Akciju tirgum tas ir bullish, ka vidusmēra mājsaimniecību kapitāla sadalījums ir samazinājies tikpat daudz, cik tas ir samazinājies.
Vidējās mājsaimniecības portfeļa sadalījums akcijās ir pretējs rādītājs, jo lielāks sadalījums korelē ar zemāku ienesīgumu akciju tirgū un otrādi.
Saskaņā ar ekonometriskajiem testiem, kuriem es pakļāvu šo un citus vērtēšanas rādītājus, tam ir viens no labākajiem, ja ne vislabākajiem, sasniegumiem, prognozējot akciju tirgus reālo kopējo atdevi nākamajā desmitgadē.
Ir arī citas pretrunīgas pazīmes ar tādu pašu rezultātu. Institucionālie investori pēdējo 12 mēnešu laikā ir ielēja ievērojami vairāk naudas ASV akciju fondos nekā privātie investori ir izņēmuši. Un tas ir reti, ka akciju tirgus krīt divus gadus pēc kārtas, kas liecina, ka 2023. gads varētu būt S&P 500 indeksa galvenais gads
SPX,
+ 0.59%
pēc šī gada lāču tirgus.
Šis vidējais mājsaimniecību kapitāla piešķīrums sasniedza visu laiku augstāko līmeni un līdz ar to arī lācīgāko pozīciju – 51.73% 2000. gada martā, kas ir interneta burbuļa augšdaļas mēnesis. Mēs visi atceramies, kas notika tālāk.
Gandrīz tikpat augsts šis rādītājs bija pirms gada, 2021. gada decembrī – 51.66%. Kopš šī lasījuma datuma Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— kuras 4,026 akcijas pārstāv ASV tirgu kopumā — ir zaudējis 19.9% no savas vērtības.
Rādītājs tiek atjaunināts katru ceturksni un arī tad ar vairāku nedēļu nobīdi. Pirms divām nedēļām Federālo rezervju sistēma publicēja trešā ceturkšņa datus, kas ir indikatora ievade, un tā jaunākā vērtība ir 43.62%. Lai gan šis jaunākais rādītājs joprojām pārsniedz vēsturisko vidējo rādītāju, tas vairs nenozīmē negatīvu reālo kopējo S&P 500 atdevi nākamajā desmitgadē. Tā vietā tiek prognozēts, ka akciju tirgus pārspēs inflāciju vidēji par 0.6% gadā.
Pārspēt inflāciju par mazāk nekā procentpunktu, iespējams, jums nav vērts rakstīt. Taču šī ir pirmā reize kopš pandēmijas sākuma, kad rādītājs prognozē pozitīvu atdevi.
Turklāt es nebūtu pārsteigts, ja akciju tirgus nākamajā desmitgadē pārsniegs šo prognozēto atdevi. Tas ir saistīts ar īpašiem apstākļiem, kuru dēļ rādītājs pēdējā gada laikā ir tik ļoti samazinājies. Tipiskā lāču tirgus laikā vidusmēra mājsaimniecības portfeļa sadalījums akcijām samazināsies vairāk vai mazāk automātiski, jo akcijas zaudē pozīcijas un obligācijas pieaugs. Kad tas notiek, ieguldītājiem nav faktiski jāpārdod savas akcijas, lai šis vidējais piešķīrums samazinātos.
Turpretim pašreizējā lāču tirgū obligācijām ir bijuši tikpat slikti, ja ne sliktāki rezultāti kā akcijām. Līdz ar to vidējā mājsaimniecības kapitāla vērtspapīru sadalījuma samazināšanos pagājušajā gadā lielā mērā izraisījusi faktiskā akciju pārdošana. No pretēja viedokļa šiem pārdošanas apjomiem ir daudz lielāka nozīme nekā akciju sadalījuma samazinājumam, kas rodas, akcijām krītot un obligācijām pieaugot.
Kā uzkrājas astoņi vērtēšanas modeļi
Zemāk esošajā tabulā ir uzskaitīti astoņi vērtēšanas rādītāji, kurus es katru mēnesi izceļu šajā vietā. Es nezinu nevienu citu, kam būtu labāki vēsturiskie ieraksti. Tāpat kā vidējā mājsaimniecības kapitāla sadalījuma gadījumā, arī daudzi citi tabulā norādītie rādītāji ir atkāpušies no pārmērīgas novērtēšanas galējībām 2021. gada beigās.
| | Latest | Pirms mēneša | Gada sākums | Procentile kopš 2000. gada (100 vislācīgākie) | Procentile kopš 1970. gada (100 vislācīgākie) | Procentile kopš 1950. gada (100 vislācīgākie) |
| P / E attiecība | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| CAPE attiecība | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| P/dividenžu attiecība | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| P/pārdošanas attiecība | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| P/grāmatas attiecība | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| Q attiecība | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Bufeta attiecība (tirgus vāciņš/IKP) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Vidējais mājsaimniecību kapitāla sadalījums | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts].
Akciju tirgus rādītājs ar vienu no labākajiem sasniegumiem uzmundrina investorus
Akciju tirgum tas ir bullish, ka vidusmēra mājsaimniecību kapitāla sadalījums ir samazinājies tikpat daudz, cik tas ir samazinājies.
Es runāju par rādītāju, ka tā radītājs, anonīms autors Filozofiskās ekonomikas emuārs, kas nodēvēts par "vienīgo lielāko nākotnes akciju tirgus atdeves prognozētāju".
Vidējās mājsaimniecības portfeļa sadalījums akcijās ir pretējs rādītājs, jo lielāks sadalījums korelē ar zemāku ienesīgumu akciju tirgū un otrādi.
Saskaņā ar ekonometriskajiem testiem, kuriem es pakļāvu šo un citus vērtēšanas rādītājus, tam ir viens no labākajiem, ja ne vislabākajiem, sasniegumiem, prognozējot akciju tirgus reālo kopējo atdevi nākamajā desmitgadē.
Ir arī citas pretrunīgas pazīmes ar tādu pašu rezultātu. Institucionālie investori pēdējo 12 mēnešu laikā ir ielēja ievērojami vairāk naudas ASV akciju fondos nekā privātie investori ir izņēmuši. Un tas ir reti, ka akciju tirgus krīt divus gadus pēc kārtas, kas liecina, ka 2023. gads varētu būt S&P 500 indeksa galvenais gads
+ 0.59%
SPX,
pēc šī gada lāču tirgus.
Šis vidējais mājsaimniecību kapitāla piešķīrums sasniedza visu laiku augstāko līmeni un līdz ar to arī lācīgāko pozīciju – 51.73% 2000. gada martā, kas ir interneta burbuļa augšdaļas mēnesis. Mēs visi atceramies, kas notika tālāk.
Gandrīz tikpat augsts šis rādītājs bija pirms gada, 2021. gada decembrī – 51.66%. Kopš šī lasījuma datuma Vanguard Total Stock Market ETF
+ 0.55%
VTI,
— kuras 4,026 akcijas pārstāv ASV tirgu kopumā — ir zaudējis 19.9% no savas vērtības.
Rādītājs tiek atjaunināts katru ceturksni un arī tad ar vairāku nedēļu nobīdi. Pirms divām nedēļām Federālo rezervju sistēma publicēja trešā ceturkšņa datus, kas ir indikatora ievade, un tā jaunākā vērtība ir 43.62%. Lai gan šis jaunākais rādītājs joprojām pārsniedz vēsturisko vidējo rādītāju, tas vairs nenozīmē negatīvu reālo kopējo S&P 500 atdevi nākamajā desmitgadē. Tā vietā tiek prognozēts, ka akciju tirgus pārspēs inflāciju vidēji par 0.6% gadā.
Pārspēt inflāciju par mazāk nekā procentpunktu, iespējams, jums nav vērts rakstīt. Taču šī ir pirmā reize kopš pandēmijas sākuma, kad rādītājs prognozē pozitīvu atdevi.
Turklāt es nebūtu pārsteigts, ja akciju tirgus nākamajā desmitgadē pārsniegs šo prognozēto atdevi. Tas ir saistīts ar īpašiem apstākļiem, kuru dēļ rādītājs pēdējā gada laikā ir tik ļoti samazinājies. Tipiskā lāču tirgus laikā vidusmēra mājsaimniecības portfeļa sadalījums akcijām samazināsies vairāk vai mazāk automātiski, jo akcijas zaudē pozīcijas un obligācijas pieaugs. Kad tas notiek, ieguldītājiem nav faktiski jāpārdod savas akcijas, lai šis vidējais piešķīrums samazinātos.
Turpretim pašreizējā lāču tirgū obligācijām ir bijuši tikpat slikti, ja ne sliktāki rezultāti kā akcijām. Līdz ar to vidējā mājsaimniecības kapitāla vērtspapīru sadalījuma samazināšanos pagājušajā gadā lielā mērā izraisījusi faktiskā akciju pārdošana. No pretēja viedokļa šiem pārdošanas apjomiem ir daudz lielāka nozīme nekā akciju sadalījuma samazinājumam, kas rodas, akcijām krītot un obligācijām pieaugot.
Kā uzkrājas astoņi vērtēšanas modeļi
Zemāk esošajā tabulā ir uzskaitīti astoņi vērtēšanas rādītāji, kurus es katru mēnesi izceļu šajā vietā. Es nezinu nevienu citu, kam būtu labāki vēsturiskie ieraksti. Tāpat kā vidējā mājsaimniecības kapitāla sadalījuma gadījumā, arī daudzi citi tabulā norādītie rādītāji ir atkāpušies no pārmērīgas novērtēšanas galējībām 2021. gada beigās.
Marks Hulberts ir regulārs MarketWatch līdzstrādnieks. Viņa Hulbert Ratings izseko ieguldījumu biļetenus, kas maksā fiksētu maksu, lai tos pārbaudītu. Viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts].
Avots: https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335? siteid=yhoof2&yptr=yahoo