Februāra PCI inflācijas rādītāji koncentrējas uz mājokļu cenām

12 mēnešu inflācija ASV februārī sasniedza 6.0% un 5.5%, tiklīdz pārtika un enerģija tiks izņemta no tirgus. Tas kopumā atbilst cerībām, taču krietni pārsniedz Fed 2% mērķi. Mēneša griezumā februāra inflācija bija 0.4% jeb 0.5% bez pārtikas un enerģijas. Tas apstiprina stāstījumu, ka inflācija strauji nesamazinās, neskatoties uz to, ka tā samazinās no 2022. gada vasaras augstākā līmeņa.

Mājokļa izmaksas

Viens no iemesliem, kāpēc inflācija joprojām ir augsta, ir mājokļu cenas. Saskaņā ar PCI datiem patvēruma izmaksas februāri bija 0.8% mēnesī un 8.1% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Aprēķinu metodoloģijas dēļ PCI mērījums ir pretrunā ar citiem nozares datu avotiem.

Nozares dati

Zillow lēš, ka māju vērtības ir pieaugušas par 6.8% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada februāri. RedfinRDFN
janvārim, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, mājokļu cenas pieauga par 1.4%. S&P/Case Shiller nacionālajā mājokļu cenu indeksā cenas pieauga par 5.8% no gada līdz decembrim, un, samazinoties tendencei, februāra dati var būt zemāki. Zillow ir vienīgais no šiem citiem datu sniedzējiem, kas šajā brīdī rāda datus līdz februārim, taču lielākā daļa citu aprēķinu ir zemāki par PCI aprēķinu par pajumtes izmaksām. Tas attiecas ne tikai uz māju cenām, bet arī Rent.com īres cenas ir pieaugušas par 2.4% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu līdz 2023. gada janvārim, kas ir mazākais pieaugums pēdējo 20 mēnešu laikā. Visi šie skaitļi ir ievērojami zem PCI 8.1% skaitļa.

Aprēķinu metodes

Tas, iespējams, atspoguļo to, kā PCI aprēķina pajumtes izmaksas, viņi izmanto paneļu pieeju sešu mēnešu laikā, kas rada nobīdi no pašreizējām mājokļa izmaksām. Ciktāl PCI aplūko datus par mājokļu cenām pirms sešiem mēnešiem, tas nozīmē, ka kopš vasaras mājokļu cenas nav nedaudz pazeminājušās. Tagad tas nozīmē, ka PCI datos inflācija varētu būt pārspīlēta. Tas ir tāpēc, ka pajumtes izmaksas veido vairāk nekā trešdaļu no inflācijas indeksa svēruma. Tas ir īpaši svarīgi arī mājokļu cenu pagrieziena punktos, kā mēs to varam redzēt šobrīd. Tas attiecīgi arī nozīmē, ka inflācija visaugstākajā līmenī tika novērtēta par zemu, jo mājokļu cenu kāpums tajā laikā nebija pilnībā fiksēts.

Fed reakcija

Fed ir informēts par šo problēmu, un Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels ir teicis, ka sagaida, ka patvēruma izmaksas šogad PCI datos samazināsies. Pieņemot, ka tas notiks, inflācijas aina varētu izskatīties savādāk.

Tomēr laiks ir neskaidrs. Ilustratīvi, ja patvēruma izmaksas PCI datos būtu nemainīgas, ikmēneša inflācija būtu daudz tuvāk Fed mērķim, lai gan gada inflācijai joprojām būtu vajadzīgs laiks, lai pazeminātos. Pat pieņemot vienotas ikmēneša pajumtes izmaksas var būt neprecīzas laikā, kad nozares avoti redz mājokļu cenu un īres maksas samazināšanos.

Šodienas dati neapmierinās Fed, jo inflācija joprojām ir krietni virs mērķa un nesamazinās tik strauji, kā cerēts. Tomēr arvien atbildīgāka ir unikālā patvēruma izmaksu attieksme PCI aprēķinā.

Neskatoties uz to, Fed lēmumu nākamajā sanāksmē 22. martā noteikt procentu likmes vēl vairāk sarežģī banku krīze. Fed bija devis mājienu, ka viņi ir izvirzījuši mērķi par nozīmīgu procentu likmju paaugstināšanu, taču nesenie traucējumi banku sektorā, tostarp Silicon Valley Bank un Signature Bank bankrota, to ir radījuši šaubām, jo ​​Fed var nevēlēties radīt turpmākus traucējumus atkarībā no tā, kā problēmas banku sektorā attīstās. Procentu likmju nākotnes līgumi, visticamāk, šobrīd pieprasa palielināt 0.25 procentu punktus, ar zināmu iespēju, ka Fed saglabās nemainīgas likmes. Tas ir mazāk nekā nozīmīgas cerības par 0.5 procentu punktu pieaugumu pagājušajā nedēļā.