Goldman Sachs tikko pazemināja savu S&P 500 mērķa cenu. Cik zemu tas varētu būt.

Teksta lielums

Goldman Sachs

beidzot nolēma pārtraukt cīņu ar Fed un pazemināja gada beigu prognozi

S&P 500.
 

Fed trešdien skaidri norādīja, ka, visticamāk, turpinās agresīvu procentu likmju paaugstināšanu, kad tā paaugstināja federālo fondu likmi par trīs ceturtdaļām procentpunkta, un norādīja, ka "Pīķa" federālo fondu likme varētu sasniegt 4.5%. Fed cenšas valdīt augsta inflācija samazinot ekonomisko pieprasījumu, kas ir iespējams, turpinās samazināt korporatīvos ienākumus. 

Tagad Goldman Sachs stratēģi pazemina savu S&P 500 cenu mērķi. Stratēģi uzskata, ka gada beigās indekss tirgojas pie 3600, salīdzinot ar iepriekš prognozēto 4300. Jaunais mērķis ir neliels kritums no indeksa pašreizējā līmeņa. nedaudz zem 3700, bet būtība ir tāda, ka uzticība tirgum vājinās. "Paredzamais procentu likmju līmenis tagad ir augstāks, nekā mēs iepriekš pieņēmām, un tāpēc akciju tirgus rezultātu sadalījums ir zemāks par mūsu iepriekšējām prognozēm," raksta Goldman galvenais ASV akciju stratēģis Deivids Kostins. 

Daļa no Goldmana vienādojuma ir tāda, ka Fed likmju paaugstināšana ir palielinājusi 10 gadu valsts parādzīmes “reālo ienesīgumu”. Tas ir 10 gadu ienesīgums mīnus paredzamās vidējās gada inflācijas gaidas nākamajiem 10 gadiem, jo ​​investori parasti pieprasa atdeves likmi, kas ir augstāka par inflācijas līmeni. Reālais 10 gadu ienesīgums ir pieaudzis līdz 1.3 procentu punktiem, un Goldman saka, ka tas drīz varētu sasniegt 1.5 procentu punktus. 

Tāpēc banka sagaida diezgan zemas S&P 500 peļņas pieauguma aplēses. Tā sagaida, ka S&P 500 uzņēmumu kopējā peļņa uz akciju 234. gadā sasniegs 2023 USD. Tas ir tikai 3% pieaugums salīdzinājumā ar šī gada sagaidāmo rezultātu, un tas ir mazāks nekā Saskaņā ar FactSet pašreizējā kopējā 2023. gada prognoze ir USD 240. 

Tomēr mazāki ienākumi nav vienīgais faktors, kas ietekmē bankas prognozi. Augstāks reālais 10 gadu ienesīgums arī samazina vērtējumus. Kad pieaug drošas valsts obligācijas reālā atdeves likme, riskantākajā akciju tirgū gaidāmā peļņa šķiet nedaudz mazāk pievilcīga. Reālam 10 gadu ienesīgumam ar 1.5 procentu punktiem vēsturiski vajadzētu korelēt ar aptuveni 15.4 reizes S&P 500 reizi ar nākamā gada peļņu, saka Goldmens. Aptuveni tur šobrīd indekss tirgojas, jo akcijas ir izpārdotas nedēļā. 

Tieši ienākumi galu galā noteiks, vai Goldman jaunais mērķis izrādīsies pareizs, vai arī tas būs jāsamazina vēlreiz.

Rakstiet Jēkabam Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]