(Bloomberg) — ASV akciju burbuļa uzplaiksnīšanās vēl nebūt nav beigusies, un investoriem nevajadzētu pārāk satraukties par spēcīgo gada sākumu tirgū, brīdina Džeremijs Grantems, līdzdibinātājs un ilgtermiņa investīciju stratēģis. ĢMO.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Faktiski 84 gadus vecais naudas menedžeris aprēķināja, ka S&P 500 vērtībai gada beigās vajadzētu būt aptuveni 3,200, viņš saka otrdien publicētajā izdevumā. Tas nozīmētu gandrīz 17% kritumu visa gada laikā un 20% kritumu gadā, salīdzinot ar pašreizējo līmeni. Grantham uzskata, ka indekss, visticamāk, 2023. gadā kādu laiku pavadīs zem šī līmeņa, tostarp aptuveni 3,000.
"Problēmu klāsts ir lielāks, nekā tas parasti ir — varbūt tikpat liels, kā es jebkad esmu redzējis," intervijā no Bostonas sacīja Grantams.
"Ir vairāk lietu, kas var noiet greizi, nekā to, kas var noiet labi," viņš piebilda. "Pastāv noteikta iespēja, ka kaut kas varētu noiet greizi un ka mēs būtībā varētu būt, ka sistēma sāks noiet pilnīgi nepareizi globālā mērogā."
Grānthems, kurš jau sen ir bijis viens no Volstrītas pazīstamākajiem lāčiem, arī nenoliedz domu, ka etalonindekss varētu nokrist līdz aptuveni 2,000, kas, viņaprāt, būtu "brutāls kritums".
Vērtības stratēģijas cīnījās ar vāju atdevi desmit gadu laikā pēc globālās finanšu krīzes, jo izaugsmes akcijas bija visilgākais ASV akciju tirgus līdz šim. Taču tagad, kad Federālo rezervju sistēma mēģina savaldīt paaugstināto inflāciju ar agresīvu procentu likmju paaugstināšanu, vērtību stratēģijas piedzīvo atdzimšanu. ĢMO akciju dislokācijas stratēģija, kas ir garas vērtības akcijas un īsas akcijas, ko uzņēmums uzskata par novērtētām saskaņā ar "neticamām izaugsmes prognozēm", pagājušajā gadā līdz novembrim ir palielinājusies par gandrīz 15%.
Vērtība pagājušajā gadā ir strādājusi "diezgan labāk" un šajā posmā ir pārspējusi izaugsmi. Pirms tam izaugsme bija stabila 10 gadu garumā, lai gan iepriekšējās desmitgadēs vērtība bija labāka, sacīja Granthams. "Vērtības un izaugsmes diapazonā vērtība joprojām ir daudz pievilcīgāk pozicionēta nekā izaugsme," viņš paskaidroja. "Tas ir pagājis pusceļā atpakaļ, bet tas joprojām ir lētāks." Viņš piebilda, ka nākamā gada vai divu gadu laikā vērtības akcijas varētu pārspēt pieauguma rādītājus par 20 procentpunktiem.
Attiecībā uz to, kas šobrīd varētu būt pievilcīgs, Grantham saka, ka investors varētu sadalīt vērtības akcijas četrās kvartilēs. Trešajai grupai, ko veido “diezgan lētie”, pagājušajā gadā veicās labi, un tā vairs nav īpaši pievilcīga. Taču lētākā kvartile, kurai nebija labākais gads, varētu būt gatava noturēties vislabāk. "Būs ļoti labs laiks," viņš teica.
Grantham uzskata, ka turpmāko akciju tirgus sāpju process šobrīd ir līdzīgs burbuļu plūkšanai pēc citiem retiem "investoru uzticības sprādzieniem", piemēram, 1929., 1972. un 2000. gadā. Lai gan daudzi pagājušā gada akciju cenu kritumu saista ar karu Ukraina un inflācijas kāpums vai Covid-19 izraisītā izaugsmes samazināšanās un no tā izrietošās piegādes ķēdes problēmas, Grantham uzskata, ka tirgum bija jāpieaug, neskatoties uz to.
Kamēr pirmais un “vieglākais” burbuļa plīšanas posms ir beidzies, Grantham saka, ka nākamā fāze būs sarežģītāka. Sezonas intensitāte tirgū janvārī un pašreizējā prezidenta cikla periodā varētu saglabāt tirgu plaukstošu gada sākumā.
"Gandrīz jebkura piespraude var iedvest tik augstu pārliecību un izraisīt pirmo ātro un nopietno kritumu," viņš rakstīja. "Tie ir tikai negadījumi, kas gaida, lai notiktu, gluži pretēji negaidītam. Bet pēc dažiem iespaidīgiem lāču tirgus rallijiem mēs tagad tuvojamies daudz mazāk uzticamam un sarežģītākam beigu fāzei.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html