JPMorgan modelis rāda, ka lejupslīdes izredzes strauji samazinās visos tirgos

(Bloomberg) — Nedēļā, ko iezīmēja jauns recesijas satraukums no Volstrītas līdz Davosai, uzņēmums JPMorgan Chase & Co atklāj, ka ekonomiskās lejupslīdes iespējamība finanšu tirgos faktiski ir krasi samazinājusies no 2022. gada maksimuma.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Saskaņā ar uzņēmuma tirdzniecības modeli septiņās no deviņām aktīvu kategorijām, sākot no augstas kvalitātes obligācijām līdz Eiropas akcijām, lejupslīdes iespējamība ir mazāka par 50%. Tas ir liels apvērsums salīdzinājumā ar oktobri, kad samazinājums faktiski tika uzskatīts par pabeigtu darījumu visos tirgos.

Globālie naudas menedžeri ir tālu no kāpuma ekonomikas trajektorijā, jo S&P 500 joprojām paredz 73% varbūtību, ka iestāsies recesija. Bet tas ir mazāks nekā 98% pagājušajā gadā, un tas atbilst likmju kāpumam pēc maigas piezemēšanās, kas izraisīja agrāku jaunā gada ralliju.

Un pēc Volstrītas sliktākā gada kopš finanšu krīzes banku vadītāji Pasaules ekonomikas foruma ikgadējā sanāksmē atrada iemeslus cerēt uz inflācijas atdzišanu un Ķīnas atsākšanu.

"Lielākā daļa aktīvu klašu ir pastāvīgi izcenojušas lejupslīdes riskus, ko veicināja Ķīnas atsākšana, gāzes cenu sabrukums Eiropā un lielāka, nekā gaidīts, inflācijas lejupslīde ASV," sacīja JPMorgan stratēģis Nikolaoss Panigircoglou. "Tirgus sagaida daudz mazāku recesijas iespēju nekā oktobrī."

Lasiet vairāk: Volstrīta piedāvā Jaungada prieku ar optimistisku Davosas perspektīvu

Paša Panigirtzoglou kolēģis Marko Kolanovičs brīdina, ka investori, iespējams, nenovērtē iespējamo spiedienu uz akcijām, ko varētu radīt izaugsmes palēnināšanās turpmākajos mēnešos. Tajā pašā laikā lāči var atrast jaunu munīciju mazākā rūpnīcas izlaidē un mazumtirdzniecībā, kā arī obligāciju rallijā, savukārt Federālo rezervju sistēmas amatpersonas brīdināja, ka likmes paliks ierobežojošā teritorijā.

Stāsts turpinās

Taču, pateicoties pēdējā laika lēnajam pieaugumam, ASV augsta ienesīguma kredīti ir piedzīvojuši vienu no visstraujākajām pārcenošanām, recesijas izredzēm samazinoties līdz 18% no 33%. Arī Eiropas tirgi pēkšņi ir dejojuši bullish ritmā. EuroStoxx indekss atspoguļo tikai 26% varbūtību — samazinājums no 93%. JPMorgan aprēķina rādītājus, salīdzinot dažādu klašu pirmsrecesijas virsotnes un to zemākās vērtības ekonomikas lejupslīdes laikā.

Ekonomisti nav tik optimistiski. Viņu vienprātības prognoze ir palielinājusies līdz 65% no 50% oktobrī.

Tikmēr obligāciju tirgus iecienītākais lejupslīdes signāls, Valsts kases ienesīguma līkne, turpina mirgot ar brīdinājumu. Piemēram, trīs mēnešu parādzīmju ienesīgums pārsniedz to 10 gadu ekvivalentus, kas liecina, ka investori liek likmes uz lēnāku izaugsmes trajektoriju.

Tomēr daži investori liek derības, ka centrālie baņķieri galu galā spēs panākt vieglu piezemēšanos, pēdējo nedēļu laikā veicinot riskantākos aktīvus no jaunattīstības tirgiem un nevēlamām obligācijām līdz mēmu akcijām.

"Es nesaku, ka izaugsme ies cauri, vienīgais, ko es saku, ir tas, ka tas nebūs Rocky Horror Show," intervijā Bloomberg sacīja HSBC Bank Plc stratēģis Makss Ketners. TV. "Vienkārši trūkst negatīvo katalizatoru, trūkst negatīvo pārsteigumu, un tāpēc vienīgais ceļš ir augšup."

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP