"Makao bija visstraujāk augošais tirgus pasaulē...tagad jūs to saņemat gandrīz bez maksas, ja tam vajadzētu būt apmēram tikpat vērtam kā Lasvegasas Sands kopējā tirgus vērtība," saka Marks Džambrons, Barrow Hanley ASV akciju vadītājs. Globālie investori.
Viņa matemātikas dati liecina, ka Marina Bay Sands atrašanās vieta vien ir 30 USD vērtībā par akciju, laikā, kad akciju tirdzniecība ir USD 35.28. Turklāt viņš apgalvo, ka uzņēmums varētu nopelnīt gandrīz 4 $ par akciju, ja 3.26. gadā bija 2019 $. Tomēr akcijas nav piedzīvojušas tādu pieaugumu, kāds ir bijis daudziem tā ceļojumu partneriem. "Tas man ir neprātīgi," saka Džambrone.
Protams, nelabvēļi teiktu, ka ir neprātīgi piederēt uz Makao orientēta kazino, jo tik maz cilvēku var doties uz Makao, un ir sagaidāms, ka reģionā lielākajam darba devējam Lasvegasas Sands šogad būs zaudējumi uz vienu akciju. Vienprātība neparedz, ka peļņai par akciju jāsasniedz 4 USD līdz 2025. gadam.
Tomēr Braiens Englers, Kovitz Investment Group galvenais un portfeļa pārvaldnieks, apgalvo, ka Marina līča smiltis— “viens no ienesīgākajiem īpašumiem uz zemes” —, pilnībā atsākot darbību, varētu zaudēt gandrīz 2.5 miljardus USD peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas jeb Ebitda, salīdzinot ar 1.7 miljardu USD pirmspandēmijas peļņu. Tam vien būtu jāpalielina krājumi ērti virs tā nesenā diapazona, saka Englers. Ilgtermiņā viņš neuzskata, ka Ebitda no 5 līdz 6 miljardiem dolāru ir nepamatoti.
“Prognozēt, ko Ķīnas valdība darīs, ir muļķīga lieta… taču Lasvegasas Sands ir lieliski kapitālizdevumi, tīra bilance un daži no labākajiem spēļu īpašumiem pasaulē,” saka Englers. Tas "ir daudz izvēles iespēju ilgāka termiņa investoram."
Lai gan pēdējie gadi ir iemācījuši investoriem sagaidīt negaidīto, šķiet, drīzāk ir jautājums par to, kad Makao atdzīvosies, nevis vai.
Jautājums ir par to, cik ilgi investori ir gatavi gaidīt, ņemot vērā a atkārtota atvēršana, kas ir aizkavējusies vairākkārt pagātnē, satraucot pat akcionārus ar ilgu laiku.
"Mēs neesam zaudējuši ticību aktīvu kvalitātei vai nostiprinātajai bilancei… un galu galā kvalitāte pacelsies uz augšu," saka Kevins Makartijs, uzņēmuma portfeļa menedžeris.
Neuberger Berman nākamās paaudzes savienots patērētājs
biržā tirgotais fonds (NBCC). Uzņēmums bija samazinājis savu pozīciju, jo trūka tuvākā termiņa katalizatoru. "Tas ir tikai situācijas laiks," viņš saka. Laika grafiks pagājušajā nedēļā, iespējams, ir kļuvis nedaudz īsāks, ņemot vērā Ķīnas lēmumu uz pusi samazināt karantīnas laiku ārzemju ceļotājiem, lai gan vēl ir pāragri paziņot par uzvaru.
Tomēr, lai gan tās kazino lielākoties ir bijuši dīkstāvē, Lasvegasas Sands ir bijis nekas cits kā telpu remonts, lai turpmākajos gados gūtu peļņu, un tas liecina par tās spēju nodrošināt Makao, lai kļūtu par ģimenes galamērķi, vienlaikus paliekot valdības labvēlībā.
“Viena lieta, ko es patiešām meklēju, ir uzņēmumi, kuriem ir tālredzība un kuri nav saistīti ar dienas garšu; uzņēmumiem, kas attīstās stresa periodos,” saka Englers. "Lasvegasas Sands tas ir īsumā."
Rakstīt Terēza Rivas plkst [e-pasts aizsargāts]