Morgans Stenlijs brīdina, ka “nenovēršamā” peļņas lejupslīde iznīcinās krājumus, taču lūk, kad lāču tirgus varētu beigties

Augšējā līnija

Sākoties peļņas sezonai, Morgan Stanley investīciju vadītājs brīdina klientus, ka ienākošie ziņojumi, visticamāk, sagādās investoriem vilšanos, nospiežot galvenos akciju indeksus līdz divu gadu zemākajam līmenim, pat ja ekonomika galu galā izvairīsies no lejupslīdes, taču analītiķis paredz lāci. tirgus beigas varētu būt redzamas, un tas varētu ierasties jau šajā ceturksnī.

galvenie fakti

"Mēs nerunājam par šo neseno ralliju," klientiem sacīja Morgan Stanley vadītājs Maikls Vilsons, kad akciju cenas pirmdien pieauga, S&P 500 indeksam un Nasdaq, kas nodarbojas ar tehnoloģijām, pieaugot gandrīz par 5% un 9% gadā pēc 19% krituma. attiecīgi 33% 2022. gadā.

Tā kā patērētāju tēriņi palēninās un augstās izmaksas joprojām samazina peļņu, Vilsons saka, ka peļņas lejupslīde ir “nenovēršama” un ka ceturtā ceturkšņa peļņa, kas tiks publiskota tuvākajās nedēļās, sagādās investorus vilšanos, vismaz saskaņā ar Morgan Stanley prognozēm, kas ievērojami zemāks nekā vidēji analītiķu aplēses.

Pēdējās divas reizes, kad bankas modelis paredzēja, ka peļņa līdz šim ir zem vidējām prognozēm (dot-com avārijas un Lielās lejupslīdes laikā), S&P kritās par 34% un 49%, brīdina Vilsons, norādot, ka šī gada rallijs izskatās īpaši neaizsargāts, jo to vadīja “zemas kvalitātes akcijas ar ļoti īsu saīsinājumu”; Meme akcijas, piemēram, AMC un GameStop ir pieaugušas attiecīgi par 45% un 23%.

Morgan Stanley galu galā prognozē, ka S&P varētu samazināties pat par 25% līdz divu gadu zemākajam līmenim – 3,000 punktiem, pieaugot peļņas sezonai, taču Vilsons atzīmē, ka, tiklīdz ceturkšņa ziņojumi atklās uzņēmumu bēdu apjomu, lāču tirgus galu galā atnāks. līdz beigām — vai nu vēlāk šajā ceturksnī, vai otrā sākumā.

Neskatoties uz to, ka Morgan Stanley ir lācīgāks nekā lielākā daļa, Morgan Stanley nav vienīgais, kurš brīdina, ka rallija tirgus var būt viltus: Goldman Sachs analītiķi pagājušajā nedēļā teica, ka S&P šopavasar sasniegs 22% kritumu, ja ekonomika nonāks recesijā un pat tad, ja tā nenotiek, viņi paredz, ka indekss samazināsies vēl par 10% pirms gada beigām aptuveni nemainīgs pašreizējā līmenī.

Svarīgs citāts

“Kad izmaksas aug ātrāk nekā pārdošanas apjoms, peļņas normas samazinās. Tā ir norma jebkura negaidīta ieņēmumu samazināšanās laikā,” saka Vilsons, skaidrojot, ka pārdošanas apjomi mēdz ātri un negaidīti samazināties, bet izmaksas joprojām ir augstas. "Tieši tā jau notiek daudzās nozarēs, turklāt bez recesijas."

Pamatinformācija

Akciju tirgus pagājušajā gadā sabruka, jo Federālo rezervju sistēmas procentu likmju paaugstināšana sāka bremzēt ekonomiku, cenšoties savaldīt inflāciju, efektīvi apvēršot lielu akciju pieaugumu, ko pandēmijas laikā veicināja valdības stimulēšanas centieni. Vājuma vidū lielākās korporācijas sagriezts vairāk nekā 100,000 XNUMX darbavietu pagājušajā gadā, tikai atlaižot pastiprinās pēdējo nedēļu laikā tehnoloģiju smagsvari Alphabet un Amazon paziņojuši par saviem izmaksu samazināšanas pasākumiem. Ceturtā ceturkšņa peļņas sezona sākās šā mēneša sākumā, kad vairākas lielas bankas ziņoja par dažādiem rezultātiem. Starp vissmagāk cietušajiem Goldman akcijas uzpildīts vairāk nekā 6% pēc tam, kad uzņēmuma sliktākie ienākumi pēdējo desmit gadu laikā nav bijuši.

Ko skatīties

Peļņu sezona tikai sākas un turpināsies nākamā mēneša laikā, un šonedēļ ir paredzēts ziņot daudziem tehnoloģiju uzņēmumiem, tostarp Tesla, Microsoft un IBM, bet nākamnedēļ sekos Apple, Amazon, Meta un Alphabet.

Vēl lasu

Spotify, alfabēts un meta vadošo tehnoloģiju akciju pieaugums pēc masveida atlaišanas paziņojumiem (Forbes)

Lūk, ko lielās bankas peļņa atklāja par ekonomiku (Forbes)

Tesla un šīs citas akcijas varētu izturēt lejupslīdi (Forbes)