Vai Federālo rezervju likmju paaugstināšana samazinās inflāciju? Droši vien nē, liecina jauni pētījumi

Mēs visi zinām, ka inflācija šobrīd ir slikta. Bet vai Federālo rezervju darbībai būs kādas noderīgas sekas?

Droši vien nē, liecina jauni pētījumi.

"Valstošais uzskats, ka likmju paaugstināšana izraisa inflācijas ierobežošanu, nozīmē negatīvu korelāciju starp abiem mainīgajiem lielumiem," raksta Deivids Ransons, finanšu analītikas uzņēmuma HCWE & Co pētījumu direktors.

Citiem vārdiem sakot, ja Fed procentu likmju paaugstināšanas politika darbojas, mums vajadzētu redzēt inflācijas kritumu nākamajos mēnešos pēc likmju paaugstināšanas paziņošanas. Tam vajadzētu darboties arī otrādi ar inflācijas pieaugumu pēc likmju samazināšanas.

Diemžēl Fed analītiskajiem ekonomistiem tas tā nav, rāda Ransons. Un ar novembra datumu 7.1% inflācijas rādītājs, tam vajadzētu uztraukties ikvienam, kam bankā ir dolārs vai divi.

Lūk, kas jums jāzina.

Pirmkārt, likmju paaugstināšana kopumā pozitīvi korelē ar pašreizējo inflācijas līmeni. Tas ir normāli. Pamatojoties uz Fed politiku, jūs diez vai gaidāt, ka politikas komanda tos paaugstinās, ja nav inflācijas problēmu.

Tomēr nākamais atklājums ir gan intriģējošs, gan satraucošs.

“ASV vēsture skaidri parāda pozitīvu korelāciju, […] Likmes izmaiņas [arī] ir pozitīvi saistītas ar pēc gada inflāciju." Ransona uzsvars.

Viņš izseko inflāciju, izmantojot ražotāju cenu indeksu, kas mēdz būt jutīgāks par standarta patēriņa cenu indeksu.

Ransons veica savu pētījumu, izmantojot datus, sākot no 1955. gada, un veica atsevišķu pētījumu, izmantojot ikmēneša datus līdz 1954. gadam. Rezultāti bija tādi paši.

"[Dati] neliecina, ka izmaiņas Fed mērķa procentu likmē ietekmētu inflāciju paredzētajā veidā," raksta Ransons. "Ja kas, likmju paaugstināšanai konsekventi seko vairāk inflācijas nekā likmes samazināšana."

Atklāti sakot, dati neatbalsta Fed neseno procentu likmju paaugstināšanas ideju.

Pirms ķerties pie domas, ka tad, kad Pols Volkers vadīja Fed un samazināja inflāciju 1980. gadu sākumā, ir vērts apsvērt zelta tirgus lomu.

Ransons norāda uz faktu, ka zelts kopumā ir jutīgs pret nākotnes inflāciju. 1980. gada gadījumā zelta cenas kritās, pirms Fed veica jebkādas darbības. Viņš paskaidro šādi:

• “Tā [zelta cenas] 800. gada februārī sasniedza augstāko līmeni virs USD 1980/oz, un pēc tam sākās dramatisks kritums. Tas notika pirms priekšsēdētājs Volkers paaugstināja procentu likmes līdz augstākajam punktam, kas tika sasniegts 1981. gada augustā.

Arī inflācijas līmeņa pazemināšanās astoņdesmito gadu sākumā sakrita ar likmju paaugstināšanu. Taču šie procentu likmju paaugstinājumi ne vienmēr bija inflācijas samazināšanās iemesls.