Tehniskā korekcija bija vērtīgs pārbaudījums tirgum, kas tagad izskatās saprātīgāk novērtēts

Tirgotāji strādā uz Ņujorkas Fondu biržas (NYSE) grīdas Ņujorkā, ASV, 20. gada 2020. martā.

Lucas Jackson Reuters

3. septembra rītā tirgus sāka kristies, un to izraisīja to pašu tehnoloģiju akciju lejupslīde, kuras kopš marta beigām bija paaugstinājušas smagumu izaicinošo maksu. Neskatoties uz to, ka mēnešiem ilgi bija vērojams, augsts pieaugums un mani partneri augusta pieaugumu vērtēja vairāk kā barošanās trakumu, nevis pārdomātu vērtējumu uzlabošanas pārkalibrēšanu. Mēs bijām uzsākuši krājumu pozīciju apgriešanas procesu, kas pandēmijas un globālās recesijas laikā tālu pārsniedza mūsu visnopietnākos sapņus.

Es piedēvēju savu personīgo hiperventilācijas gadījumu briesmīgai trīs faktoru kombinācijai: S & P indekss bija ietekmējis 10% pieaugumu gadā; tās lielākās piecas sastāvdaļas veidoja 27% no kopējās tirgus vērtības; un krājumu grupa, piemēram, Tesla, Zoom, Pelotons, un Shopify, visi COVID palīdzētie vārdi bija kļuvuši vertikāli.

Zemāk ir daži dati par pieciem krājumiem, kas iemiesoja augusta mītiņu:

Tirgus entuziasma tabula

Uzņēmums / cena % Δ no 3/23 - 9/2 % Δ no 9/2 - 9/14 Uz priekšu P / E
Apple / 114 ASV dolāri134.3%-12.7%29
Shopify / 399 USD186.3%-12.3%180
Tesla / 401 ASV dolārs415%-9.1%141
Tālummaiņas video / 400 ASV dolāri165.5%-5.3%149
Peloton / 80 ASV dolāri290.1%-11.6%222
SPX / 3,398 XNUMX57%-5.2%19.4 (izmantojot S&P 175 EPS 500. gadā USD 2021 par akciju)

Katrs no tiem, ieskaitot ābols, ir krities kopš 2. septembra. Kāds ir iespējamais trūkums? Papildus “vairāk” rakstīšanai nav iespējams aprēķināt pircēju ilgstošu pieķeršanos “sarkanajiem” krājumiem, tiklīdz ogles sāk atdzist. Apple gadījumā akcijas pārcēlās no ļoti pārdotās un 14 reizes 2021. gada prognozētajām peļņām marta beigās līdz eiforiskai 34. reizes septembrī.

Nākotnes peļņas aplēses, kas ir augušas, 175. gadā S&P 500 varētu sasniegt 2021 USD par akciju, nedaudz pārsniedzot 2019. gada peļņu. Tik zemu procentu likmju gadījumā vairākkārtējs 19 šķiet saprātīgs, kas liecina par 3325 S&P, tuvu tam, kur mēs tagad atrodamies.

Neapšaubāmi, Apple vajadzētu tirgot par jebkuru prēmiju tirgus ieguldītājiem, kas kopīgi vienojas, ka tie atspoguļo tās nākotnes naudas plūsmas no pakalpojumu un produktu komplekta. Ja S&P ieņēmumi ilgtermiņā pieaug par 8% un Apple par 12%, tas nozīmē, ka 28.5 reizinātāji ir tieši tādi, kādi mēs esam šodien. SHOP, TSLA, ZOOM un PTON var tirgoties visur, kur pircēju noskaņojums viņus pārvieto, taču emocionāli ieguldījumi ar ierobežotu vērtēšanas atbalstu var būt bīstama spēle.

Iziešana no pandēmijas pat ar neveiksmēm ekonomikai un tirgum ir labāka nekā iedziļināšanās. Mēs tuvojamies vakcīnām un ātrai pārbaudei, kas ļaus mums uzzināt, vai mēs esam inficēti un infekciozi, divi no elementiem, kas mūs var atgriezt no šķīstītavas.

Tomēr “deguna asiņošanas teritorijas” atzīšana ir vērtīga pārbaude, pat ja tā iejaucas mūsu nevaldāmajā entuziasmā par vismīļākajiem krājumiem.

Karena Firestone ir investīciju firmas Aureus Asset Management priekšsēdētāja, izpilddirektore un līdzdibinātāja, kas nodarbojas ar mūsdienu aktīvu pārvaldīšanu ģimenēm, privātpersonām un iestādēm.

Avots: https://www.cnbc.com/2020/09/16/karen-firestone-tech-correction-was-a-worthwhile-test-for-the-market-which-now-looks-more-realyably- vērtēts.html