Risks ir izslēgts
Risku, sviras efektu un spekulācijas varētu uzskatīt par 2021. gada atslēgvārdiem, jo fondu tirgū un kriptoekosistēmā ienāca liekā skaidrā nauda no Covid stimulēšanas. Kopš tā laika daudzi tradicionālie finanšu aktīvi ir atgriezušies to līmenī, kāds bija pirms Covid, piemēram, Ark Innovation ETF, publiskie akcijas, piemēram, Coinbase, un Bitcoin ieguves akcijas, sasniedzot visu laiku zemāko līmeni. Tomēr Bitcoin joprojām ir aptuveni 5 reizes augstāks nekā Covid zemākais līmenis.
Atvasināto instrumentu ieviešana bija liela daļa no 2021. gada vēršu skrējiena, kas ļāva investoriem uzņemties papildu risku un spekulācijas. Viens no veidiem ir atklātie nākotnes līgumi, kopējais līdzekļu apjoms (USD vērtība), kas piešķirts atklātajos nākotnes līgumos.
2021. gada vēršu skrējienā 72% no visa nodrošinājuma, kas tika izmantots nākotnes darījumu atvērtajiem procentiem, bija kriptomarža, ti, BTC. Tā kā pamatā esošais aktīvs ir nepastāvīgs, tas palielinātu nepastāvību un palielinātu aizņemto pozīciju risku.
Tomēr, tuvojoties 2022. gadam un riskam sabrūkot, investori kriptovalūtā izmantoja tikai 34% no maržas. Tā vietā viņi pārgāja uz fiat vai stablecoin, lai nodrošinātos pret nepastāvību, jo neviens no instrumentiem pēc būtības nav nepastāvīgs. Kripto marža ir bijusi mazāka par 40% kopš Lunas sabrukums, kas norāda uz riska samazināšanos un ir palikusi nemainīga līdz 2022. gada beigām.
Krasas fjūčeru atšķirības no 2021. līdz 2022. gadam
Pastāvīgās mijmaiņas finansēšanas procentu likmes 2021. gadā galvenokārt noteica investoriem, un tas norādīja, ka investori arvien vairāk novērtē BTC. Tomēr finansējuma likmes 2022. gadā ir nedaudz samazinātas salīdzinājumā ar 2021. gadu.
Vidējā finansējuma likme (%), ko nosaka biržas pret mūžīgiem nākotnes līgumiem. Ja likme ir pozitīva, garās pozīcijas periodiski maksā īsās pozīcijas. Un otrādi, ja likme ir negatīva, īsās pozīcijas periodiski maksā garās pozīcijas.
Izceltas ir jomas, kurās investori izvēlas pretēju virzienu un saīsina tirgu. Sagadījies, ka tas sakrita ar melnā gulbja notikumiem. Covid, Ķīna, aizliedzot BTC, Luna un FTX sabrukumu, piedzīvoja milzīgu šortu piemaksu. Parasti tas ir BTC cikla zemākais punkts vai vietējais zemākais līmenis, jo investori cenšas nosūtīt BTC pēc iespējas zemāku.
Mazākas sviras ietekmes dēļ tirgū 2022. gadā likvidācijas ir bijušas klusas, salīdzinot ar 2021. gadu, kad 2021. gada sākumā investori tika likvidēti miljardiem dolāru; 2022. gads tagad ir tikai miljoni.
Svārstīgums un pārdošanas iespēju prēmijas samazinājās
Implied Volatility (IV) ir tirgus gaidas par nepastāvību. Ņemot vērā opcijas cenu, mēs varam atrisināt paredzamo bāzes aktīva nepastāvību.
Laika gaitā, skatoties At-The-Money (ATM) IV, tiek iegūts normalizēts priekšstats par nepastāvības gaidām, kas bieži vien pieaugs un samazināsies līdz ar realizēto nepastāvību un tirgus noskaņojumu. Šis rādītājs parāda ATM IV opciju līgumiem, kuru termiņš beidzas 1 nedēļu no šodienas.
Pēc haotiskā 2022. gada Bitcoin ekosistēma izfiltrējas klusā decembrī. Opciju svārstīgums ir samazinājies, un tas ir noticis pēc katra melnā gulbja notikuma, pašlaik vairāku gadu zemākajā līmenī 40%.
Šajā diagrammā ir parādīts opciju tirgu pārdošanas/zvanīšanas koeficients, kas parādīts atvērtajiem procentiem (sarkans) un tirgotajiem apjomiem (zilā krāsā).
Ja rodas risks un nepastāvība, pārdošanas darījumiem parasti tiek piemērota augstāka prēmija, ko var redzēt tālāk. Pēc Luna un FTX sabrukums, pārdošanas opciju prēmija samazinājās, kas arī ir bijis labs rādītājs šajā lāču tirgū.
Mazumtirdzniecības pašapkalpošanās
Nelikvīda krājumi tikko izgāja cauri 15 miljoniem monētu, kas tika turēti aukstā vai karstā uzglabāšanas makos. Tā kā BTC apgrozībā esošais piedāvājums ir aptuveni 19.2 miljoni, tas veidotu 78% no visām apgrozībā esošajām monētām, kas pieder nelikvīdiem uzņēmumiem.
FTX sabrukuma dēļ galvenā uzmanība tika pievērsta pašaprūpei, un pēdējo trīs mēnešu laikā nelikvīda piedāvājuma izmaiņu temps ir bijis augstākais vairāk nekā piecus gadus, parādot, ka monētas pamet biržas.
Izpratne par to, kā ieguldītāji izņem savas monētas no biržām, tiek veikta, izmantojot metriku Neto pārsūtīšanas apjoms no/uz biržām, sadalījums pēc lieluma.
Izvēloties mazāk par 100 160 USD, tiek veikti mazumtirdzniecības darījumi, kuros FTX sabrukuma laikā vairākkārt tika izņemti 12 miljoni USD, un pavisam nesen tika veikts liels skaits līdzekļu izņemšanu no Binance, nedēļā, kas sākas XNUMX. decembrī.
Masveida monētu izceļošana, atstājot Binance
Binance redzēja šonedēļ bezprecedenta monētu aizplūšana, atstājot savu apmaiņu. Viņu rezervju pierādījums samazinājās par 3.5 miljardiem USD, savukārt no Ethereum bāzēta marķiera izņemšana sasniedza vairāk nekā 2 miljardus USD. Tomēr viņi nemanāmi pārvaldīja izpirkšanu un izņemšanu.
Binance saskārās ar lielāko stabilo monētu (BUSD+USDT+USDC) aizplūdi 24 stundu laikā, sasniedzot 2.159 miljardus USD.
Binance pēdējo septiņu dienu laikā ir pametusi vairāk nekā 65,000 3 BTC. Kamēr tā biržas bilance izsīkst, tām joprojām ir aptuveni 12% no Bitcoin piedāvājuma biržās – tāpat kā Bitcoin piedāvājums biržās pirmo reizi kopš 2018. gada janvāra nokrītas zem XNUMX%.
Avots: https://cryptoslate.com/market-reports/bitcoin-deep-dive-15m-btc-in-self-custody-as-binance-withdrawals-peak-derivatives-switch-to-risk-off/