Tālrunis vienkārši nepārstās zvanīt, raida Zeks Bredfords, Bitcoin ieguves uzņēmuma CleanSpark izpilddirektors. Zvani no citiem kalnrūpniecības priekšniekiem, un viņi ir panikā. Pēc Bitcoin sabrukuma un enerģijas izmaksu pieauguma vasarā kalnrūpniecības uzņēmumi, kas vēršu skrējiena laikā ņēma dārgus īstermiņa aizdevumus, lai iegādātos aparatūru, tagad ir bankrotējuši. Aizdevēji elpo pa kaklu, un kalnračiem ir vajadzīga ātra nauda. Taču šajās dienās tikai daži uzņēmumi pērk kalnrūpniecības platformas, un viens no tiem ir Bredfordas CleanSpark, kas vēršu skrējiena laikā uzņēmās tikai nelielu parādu summu.
Vienmēr pārdevis 70% no Bitcoin, ko tas ieguva, izmantojot galvenokārt lētus atomenerģija, CleanSpark atrodas apskaužamā situācijā, jo ir pietiekami bagāts, lai par saprātīgām cenām iegādātos jaunas, augstākās klases iekārtas no gandrīz bankrotējušajiem kalnračiem. Mēneša sākumā CleanSpark iztērēja 5.9 miljonus USD par 3,843 kalnračiem, no kuriem Bredfords saka, ka katrs maksāja aptuveni 1,500 USD — tas ir mazāks par USD 13,000 XNUMX pagājušā gada novembrī Bitcoin mānijas maksimuma laikā. Kriptofinanšu gigants Grayscale arī cerēja lēti iegādāties kalnračus, taču pēc tam mātesuzņēmuma ekonomisko grūtību dēļ atkāpās, kamēr Bitdeer izveidoja 250 miljonu dolāru fonds izmantot krīzi.
Tikmēr spiediens turpināja pieaugt tikai uzņēmumos, kas pārvarēja Bitcoin avāriju. Core Scientific, Amerikas lielākais Bitcoin kalnraču ieguvējs, parāda attiecību pret pašu kapitālu ieguva gandrīz 12 reizes lielāku nekā CleanSpark vēršu skrējiena laikā, un tagad riskē bankrotēt, ja līdz gada beigām tas nesaņems naudu. 1.7. gadā vien zaudēja 2022 miljardus dolāru. Cits kalnraču ieguvējs Argo sacīja investoriem, ka tas tiks slēgts, ja tas nevarēs pārdot kalnračus, kurus tas pat nav izņēmis no kastes. Vēl viena Irisa, neizpildīja 108 miljonu dolāru aizdevumu.
Un ir Teksasas štats, kura drosmīgais eksperiments, lai uzņemtu Bitcoin kalnračus, lai palīdzētu līdzsvarot elektrotīkla riskus, pārvērtās par Lone Star valsts mēroga katastrofu. Ņemot vērā pieaugošās enerģijas cenas un parādu slogu kalnraču vidū, viena valsts izpildvara žēlojās situācija, kad "transformatori, slēdžu mehānismi un mobilie datu centri un konteineri kalnrūpniecībai ... vienkārši sēž tur".
Tātad, kā tieši šis haoss attīstījās? Varētu sagaidīt, ka kalnračiem, kuriem bija jāgaida mēneši, līdz nonāks noliktavā izbeigušās platformas, būtu droši spēlējuši tirgū, kas pazīstams ar nepastāvību. Bet Guzmans Pintoss, kalnrūpniecības uzņēmuma Luxor līdzdibinātājs, saka, ka šie kalnrūpniecības uzņēmumi tika mudināti uzkrāties ar parādiem, lai “iepumpētu savus krājumus”. Priekšnoteikums ir pietiekami vienkāršs: jo vairāk ieguves platformu uzņēmums darbojas, jo vairāk Bitcoin tas var saražot, jo lielāki ir tā ieņēmumi, jo augstāka ir akciju vērtība, ja vien Bitcoin cena turpina svārstīties.
Buļļu skrējiena laikā publiski tirgotais Core Scientific palielināja ieguves ienākumus par 3,440% līdz 210.8 miljoniem USD, 4.5. gada beigās palielinot savu Bitcoin ieguves jaudu par 13.5 reizēm līdz 2021 EH/s (EH/s ir “jaukšanas ātruma” rādītājs). vai izvietotā skaitļošanas jauda). Bitcoin kalnraču Hut8 šā gada pirmajā ceturksnī pievienoja 9,592 iekārtas, palielinot tā jaudu par gandrīz trešdaļu. Pēkšņā jaudas palielināšana "bija ārprātīgs, tas bija smieklīgi, bet par to maksāja publiskie tirgi," saka Pintoss.
Kalnrači izmantoja savu parādu, lai vēl vairāk palielinātu savu naudu, turot pie pašu saražotā Bitcoin un spekulējot ar tā vērtību. Lai segtu pieaugošās izmaksas, Pintos saka, ka daži kalnrači iekasēja prēmijas par nākotnes līgumiem. Viņš saka, ka nozares finansisti praktiski "atdeva naudu", samazināja aizdevumiem nepieciešamā nodrošinājuma apjomu un pat pieņēma Bitcoin noguldījumus, kamēr kriptovalūtas cena turpināja augt.
Un tad ballīte pēkšņi beidzās. Riskantākajiem kalnračiem situācija pagriezās vēl sliktāk, kad enerģijas cenas pieauga vasarā un Bitcoin cieta. "Neviens negaidīja abus," saka Pintoss. Elektrības izmaksas Argo Teksasas operācijai bija gandrīz trīs reizes lielākas par augusta vidējām cenām, pateicoties pārslogotajam tīklam un enerģētikas līgumam, kas noteica elektroenerģiju par tirgus cenām.
Pintos lēš, ka peļņas normas ir samazinājušās no 70% līdz 20% — tas nav gandrīz pietiekami, lai samaksātu par enerģijas izmaksām un atmaksātu aizdevumus. "Investīciju finansiālā atdeve kalnračiem kļuva gandrīz neiespējama," saka Dens Aivss, Wedbush Securities rīkotājdirektors. "Tas ir bijis īstermiņa trieciens nozarei — tas neatšķiras no dot-com burbuļa plīšanas."
Parādos nonākušie kalnrači tagad ir nonākuši grūtā situācijā. Tiem, kuri turēja Bitcoin ieguvi vēršu skrējiena laikā, to pārdodot tagad, tiks iegūta ceturtā daļa no visu laiku augstākā līmeņa, savukārt ieguves platformas, kuru cenas cieši korelē ar paša Bitcoin cenu, ir samazinājušās. Pintos saka, ka neizmantoto individuālo kalnraču otrreizējā pārdošana ir lētāka nekā to vairumtirdzniecības ražotāju saraksta cena, un tiem pat ir tāda pati garantija. Visu kalnrūpniecības uzņēmumu akciju cenas ir gandrīz vispārēji kritušās, jo augošās darbības izmaksas izspiež celulozi no to peļņas.
Aizdevējiem tagad pieder visa vara. Finansisti jau ir sākuši atgūt ieguves iekārtas — aizdevējs NYDIG atņēma no kalnrača Stronghold 26,200 XNUMX mašīnu. Ģenerēt kapitālu ir nopirka 5 miljonus dolāru vērtu akciju tās bankrotējušajā parādniekā, ieguves uzņēmumā Compute North. [hotlink ignore=true]Ieguldījumu uzņēmums Compass Point ieguldījumu piezīmē rakstīja, ka aizdevējiem ir jāsamazina ikmēneša maksājumi, ko tie saņem no kalnračiem, lai liegtu tiem atgriezt iekārtas un izmantot naudu jaunu datoru iegādei par zemāku cenu.
Tomēr Pintos saka, ka ļaunākais ir beidzies. Kad kalnrači atvienojas, Bitcoin blokķēde atvieglos jaunu monētu ieguvi, tādējādi palielinot izdzīvojušo kalnraču ieņēmumus. Bet, ja Bitcoin cena pieaugs, īstermiņa aizdevumu cikls un kaskādes avārijas var turpināties vēlreiz. CleanSpark Bredfords uzskata, ka neviens no pašreizējiem aizdevēju sarakstiem neizsniegtu ilgāka termiņa parādus — ar atmaksas termiņiem vismaz trīs gadi un ideālā gadījumā no pieciem līdz septiņiem gadiem —, kas varētu novērst vēl vienu likviditātes krīzi. Bet paies gadi, līdz tas notiks, viņš saka. Pēc tam, kad FTX sabrukums satricinās nozari līdz tās kodolam, paies ilgs laiks, līdz institucionālie aizdevēji atkal uzticēsies kriptovalūtai.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune: Rishi Sunak vecais riska ieguldījumu fondu boss šogad sev maksāja 1.9 miljonus dolāru dienā Iepazīstieties ar 29 gadus veco skolotāju ar četriem grādiem, kas vēlas pievienoties Lielajai atkāpšanās grupai Cik daudz naudas jums ir jānopelna, lai iegādātos māju 400,000 XNUMX USD vērtībā Elons Masks "vēlējās iesist" Kanje Vestu, jo uzskatīja, ka repera svastikas tvīts ir "mudinājums uz vardarbību".
Avots: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-took-billions-debt-113000061.html