Bitcoin cena pieaug, bet BTC ieguves krājumi varētu palikt neaizsargāti visu 2023. gadu

Bitcoin (BTC) ieguves krājumi parasti atbilst BTC cenai, jo tā tieši ietekmē uzņēmuma ieņēmumus. Šīs akcijas tika ievērojami samazinātas 2022. gada pēdējā ceturksnī, īpaši decembrī. Lejupslīde pēc FTX sabrukuma pasliktinājās ar lielākā ASV bāzētā Bitcoin bankrota pieteikums kalnrūpniecības uzņēmums Core Scientific.

Šajā laikā citas kalnrūpniecības akcijas, piemēram, Marathon Digital Holdings (MARA) zemāk esošajā diagrammā, uzrādīja vāju korelāciju ar Bitcoin cenu, kas liecina, ka decembra lejupslīde, iespējams, bija pārmērīga.

Negatīvā tendence mainījās 2023. gada sākumā, jo lielākā daļa kalnrūpniecības akciju uzrādīja iespaidīgu pieaugumu. Hashrate Index kalnrūpniecības akciju indekss, kas dziesmas biržā kotēto kalnrūpniecības un datortehnikas ražošanas uzņēmumu vidējā cena pieauga par 62.5% līdz šim gadam. Pozitīvais cenu pieaugums arī atjaunoja spēcīgo korelāciju starp BTC cenu un kalnrūpniecības krājumiem.

Tomēr kalnrūpniecības nozare joprojām ir stresa stāvoklī, ar zems peļņas līmenis paredzams ilgstoši. Kopš 2. gada 2022. ceturkšņa kalnrūpniecības uzņēmumi ir finansējuši darbību, pārdodot BTC no rezervēm, pārdodot no jauna iegūtās BTC, piesaistot parādus un emitējot jaunas akcijas. Ja vien Bitcoin cena nepārsniegs 25,000 XNUMX USD, nozare, iespējams, piedzīvos dažus pārņemšanas mēģinājumus vai turpmāku kases pārdošanu, lai nomaksātu parādus.

Daži kalnrūpniecības uzņēmumi strādā ar zaudējumiem

Pašlaik lielāko kalnrūpniecības uzņēmumu cenas un peļņas (PE) attiecība ir negatīva, kas liecina, ka tie strādā ar neto zaudējumiem, padarot to akciju cenas neaizsargātas pret straujām lejupslīdēm.

Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings un Hut 8 Mining ir lielākie publiski tirgotie Bitcoin ieguves uzņēmumi ar vairāk nekā 1% no globālās hash likmes daļas. 15 labāko valsts ieguves uzņēmumu kopējā daļa ir aptuveni 19%.

Proti, lielākajai daļai nozares uzņēmumu PE koeficients ir no 0 līdz 2, izņemot Marathon, Hive un Hut 8. Tas rada trauksmi, ka šie uzņēmumi var tikt pārvērtēti to pašreizējā novērtējumā.

Neto zaudējumu pozīcija nav iemesls akciju noraidīšanai, jo tirgi parasti ir vērsti uz nākotni. Ja kāds ir ilgtermiņa bullish attiecībā uz Bitcoin, ieguves krājumi ir acīmredzama izvēle. Tomēr šiem uzņēmumiem ir jāizdzīvo lāču tirgus, pirms tie nesīs nākamā vēršu skrējiena augļus. 

Akcionāri cieta zaudējumus slikto parādu un atšķaidīšanas dēļ

Īpaši noslogoti un neaizsargāti pret maksātnespēju ir uzņēmumi, kuriem ir pārmērīgs kredītsaistības vai parādi, kuriem jāpilda savas procentu saistības.

Marathon, Greenidge un Stronghold ir vairāk nekā 200,000 1.1 USD parāds par vienu Bitcoin ieguves vienību, un Marathon parāds sasniedz 10,055 miljonu USD par vienu iegūto BTC. Marathon nodrošināja savus aizdevumus ar Bitcoin savā kasē, un uzņēmumam tagad ir 235 XNUMX BTC aptuveni XNUMX miljonu ASV dolāru vērtībā.

Līdz oktobra beigām Marathon bija aizdevumi 100 miljonu ASV dolāru apmērā, kas var tikt likvidēts, ja Bitcoin cena nokrītas zem aizdevuma sliekšņa vērtības. Piemēram, ja aizdevuma slieksnis ir 150%, uzņēmums būs spiests pārdot daļu no saviem BTC, lai dzēstu aizdevumus, ja Bitcoin cena nokritīsies zem 15,000 XNUMX USD.

Šajā sakarā ir iepriecinoši redzēt, ka Hive, Hut8 un Riot lielākoties ir bez parādiem un galvenokārt darbojas ar pašu kapitālu. Tas samazina parādu procentu likmju maksāšanas spiedienu un nodrošina elastību līdzekļu piesaistē vai paplašināšanā, absorbējot daļu no tirgus daļas, kas palikusi tagad bankrotējušo kalnrūpniecības darbību rezultātā.

Tomēr ir arī cits veids, kā piesaistīt līdzekļus. Tā vietā, lai palielinātu parādu, kalnrači var atšķaidīt savas akcijas. Uzņēmumi piesaista ieguldījumus no publiskā tirgus investoriem apmaiņā pret papildu akcijām. Tas samazina akcionāru īpašumtiesību attiecību. Hut 8 kalnrūpniecības un Riot līdz 40. gada 2. ceturksnim bija samazinājušies uz ziemeļiem no 2022% no savām akcijām. Tā paša gada trešajā ceturksnī Hut 8 atkal samazināja aptuveni 15% akciju.

Nepieciešamība piesaistīt naudu ir pakļāvusi šos parādos esošos uzņēmumus likvidācijas riskam, savukārt pārmērīga atšķaidīšana ir arī būtiski samazinājusi investoru līdzdalības vērtību.

Saistītie: Bitcoin kalnraču sliktākās dienas var būt pagājušas, taču joprojām ir daži galvenie šķēršļi

Kalnrūpniecības uzņēmumu mandāti par kases līdzdalību

Kamēr kalnrūpniecības uzņēmumi cīnās ar rentabilitāti, tie ir apņēmušies saglabāt savu Bitcoin kases līmeni. Neraugoties uz zaudējumiem kopš 2. gada 2022. ceturkšņa, Marathon spēja saglabāt savu līdzdalības līmeni.

Tajā pašā laikā Hut 8 kalnrūpniecība izmanto agresīvāku politiku, pārdodot savu iegūto BTC. Tā rezultātā kopš 2022. gada vidus ir ievērojami palielinājies tās turējums. 

Savukārt citi, piemēram, Riot un Hive, ir izmantojuši savu BTC kasi, lai segtu darbības un paplašināšanas izmaksas. Hive īpašumi kopš 2022. gada trešā ceturkšņa ir ievērojami samazinājušies – no 4,032 BTC līdz 2,348 BTC. Hive paļaujas uz kalnraču flotes paplašināšanu un izmaksu samazināšanu, lai uzturētu sevi.

Skaidrs, ka Bitcoin ieguves uzņēmumi joprojām ir neaizsargāti pret BTC cenu, parādu likvidāciju un akcionāru zaudējumiem pārmērīgas atšķaidīšanas dēļ. Atbilstoši ķēdes analītiķim un Crypto Quant dibinātājam Ki Young Ju, 2023. gadā uzņēmumi pārņems veselus kalnrūpniecības uzņēmumus ar iespēju tos iegādāties ar atlaidi.

Lai gan tas būtiski neietekmēs Bitcoin cenu, kalnrūpniecības krājumi joprojām ir pakļauti ievērojamu zaudējumu draudiem.