Vai MicroStrategy Lered Bitcoin Bet var sagraut tirgu?

Tā kā Bitcoin tirgus saskārās ar satricinājumiem ap iespējamo bankrots Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG), turpināja runāt par Michael Saylor un MicroStrategy. Bitcoin likme var būt apdraudēta, ja cena turpinās kristies.

Šo telpā esošo ziloni ir izpētījuši Vils Klements no Reflexivity Research un Sems Mārtins no Blockworks Research. Viņu ziņot, viņi pārbauda jautājumus par to, vai MicroStrategy ir Bitcoin likvidācijas cena, cik augsta tā ir un kā ir strukturēts uzņēmuma parāds.

MicroStrategy ir lielākā Bitcoin līdzdalība biržas sarakstā iekļauto uzņēmumu vidū, sasniedzot 130,000 XNUMX BTC. Agrāk uzņēmums pat ņēma jaunus aizdevumus, lai palielinātu savu Bitcoin līdzdalību.

Konkrēti, MicroStrategy aizņēmās 2.37 miljardus USD, lai iegādātos savu Bitcoin par vidējo cenu aptuveni USD 30,000 XNUMX par BTC. Saylor uzņēmuma parādu profils ir atrodams tabulā zemāk.

Vai MicroStrategy un Saylor's sviras Bitcoin likme ir apdraudēta?

Konvertējamās parādzīmes MicroStrategy rada minimālas procentu izmaksas, liecina pētījuma ziņojums, jo parādzīmes tika emitētas ar ļoti izdevīgiem MSTR konvertācijas kursiem.

Turklāt konvertēšana uz akcijām var notikt ne agrāk kā 15. gada 2025. jūnijā un 15. gada 2026. augustā, ja vien uzņēmumā netiek veiktas “būtiskas izmaiņas”.

Saskaņā ar Reflexivity Research, tas attiecas uz NASDAQ vai NYSE izņemšanu no biržas, MicroStrategy apvienošanos vai iegādi vai uzņēmuma vairākuma īpašumtiesību maiņu.

Tā kā Maiklam Seiloram pieder 67.7% balsstiesību, pēdējais scenārijs ir ļoti maz ticams, tādēļ konvertējamās parādzīmes nav liels risks.

No otras puses, 2028. gada vecāko nodrošinātās parādzīmes ir sliktas vairāku iemeslu dēļ, teikts ziņojumā. Tie ietver augstu fiksēto procentu likmi, piesaista 11.5% no BTC līdzdalības un var radīt problēmas, ja tiek aktivizēts dzēšanas datums.

"Tomēr tas nerada tiešus draudus MicroStrategy," sacīja Blockworks Research.

Silvergeitas nodrošinātajam aizdevumam 205 miljonu dolāru apmērā 2025. gadā ar aptuveni 85,000 3,561 likvīdu BTC Saylor šī aizdevuma likvidācijas cena tiek sasniegta ar Bitcoin tūlītējo cenu XNUMX $. Tādējādi arī tas nerada tūlītēju risku. Refleksivitātes pētījumi norāda:

Lai gan iepriekš minētie riski MicroStrategy un tās BTC rezervei ir salīdzinoši tālu no tā, lai kļūtu par tūlītējām bažām, lielākas bažas rada uzņēmuma spēja apkalpot neatmaksātā parāda procentus.

MicroStrategy programmatūras biznesa darbības rezultāti liecina par būtisku rentabilitātes kritumu, un iespējamā lejupslīde varētu vēl vairāk ietekmēt darbības rezultātus.

Savā jaunākajā 10-Q pārskatā uzņēmums pats brīdina, ka turpmākajos periodos tas var ciest ar darbības zaudējumiem. Tajā pašā laikā Saylor uzņēmumam ir gandrīz 67 miljoni ASV dolāru likvīdos aktīvos, kas kalpos kā buferis nākamo 6-12 mēnešu laikā.

Turklāt uzņēmuma bilancē ir aptuveni 85,000 13.5,000 likvīdo BTC, lai papildinātu nodrošinājumu, ja Bitcoin nokristos zem 50 XNUMX USD un Silvergate aizdevuma aizdevuma un vērtības attiecība pārsniedz XNUMX%.

"Tomēr programmatūras biznesam ir jāaktivizējas, lai izvairītos no piespiedu BTC pārdošanas 2024. gadā," secināja Blockworks Research. Tomēr pagaidām MicroStrategy Bitcoin likme nav nekas, par ko investoriem būtu jāuztraucas.

Preses laikā BTC cena atkal tika noraidīta no lielās pretestības 16.600 XNUMX USD apmērā.