Kripto riska ieguldījumu fondi ir ļoti spēcīgi attiecībā uz Bitcoin un līdz ceļiem DeFi

Nepastāvība, kas kļuvusi par sinonīmu kriptovalūtu nozarei, nav atturējusi iestādes no dalības tajā, jo riska ieguldījumu fondi, kas iegulda kriptovalūtās, ir visu laiku augstākajā līmenī. PwC 2022. gada globālā kriptovalūtu riska ieguldījumu fonda ziņojums.

Gada pārskatā tiek aptaujāti gan tradicionālie riska ieguldījumu fondi, gan specializētie kriptofondi, lai labāk izprastu, kā funkcionē salīdzinoši jaunais, bet ārkārtīgi dinamiskais nozares sektors.

Kripto riska ieguldījumu fondu skaits pieaug

PwC pētījumi liecina, ka šobrīd tirgū ir vairāk nekā 300 riska ieguldījumu fondu, kas orientēti uz kriptovalūtu. Lai gan daži šo izaugsmi varētu saistīt ar kriptovalūtu nozares briedumu, ziņojuma dati liecina, ka jaunu kriptovalūtu riska ieguldījumu fondu uzsākšana, šķiet, ir saistīta ar Bitcoin cenu (BTC).

Dati liecināja, ka 2018., 2020. un 2021. gadā tika izveidots liels skaits fondu — visi Bitcoin bija ļoti strauji, bet mazāk kāpuma gados ir bijusi daudz mērenāka aktivitāte.

Tomēr lielākā daļa jauno kriptovalūtu riska ieguldījumu fondu parasti izmanto ieguldījumu stratēģijas, kas nav atkarīgas no tirgus pieauguma. Aptaujājot vairāk nekā 70 kriptovalūtu riska ieguldījumu fondus, PwC atklāja, ka gandrīz trešdaļa no tiem izmantoja tirgum neitrālu ieguldījumu stratēģiju. Lai gūtu peļņu neatkarīgi no tirgus virziena, šie fondi parasti izmanto atvasinātos instrumentus, lai mazinātu risku un iegūtu precīzāku bāzes aktīva ekspozīciju.

Otra populārākā tirdzniecības stratēģija ir kvantitatīvā garā un īsā stratēģija, kur fondi ieņem gan garās, gan īsās pozīcijas, pamatojoties uz kvantitatīvu pieeju. Tirgus veidošana, arbitrāža un zema latentuma tirdzniecība ir visizplatītākās izmantotās stratēģijas. Neskatoties uz to, ka šīs stratēģijas ir populāras riska ieguldījumu fondu vidū un nodrošina labu atdevi, šīs stratēģijas ierobežo fondu tirdzniecību tikai ar likvīdākām kriptovalūtām.

Vidēji fondi, kas izmanto diskrecionāru garo un īso stratēģiju, ir bijuši vislabākie. PwC dati liecināja, ka 199. gadā šie fondi uzrādīja vidējo ienesīgumu 2021% apmērā. Aplūkojot vidējo ienesīgumu, redzams, ka diskrecionārie garie fondi ir bijuši ar vislabākajiem rezultātiem, 420. gadā uzrādot 2021% ienesīgumu. Tirgus neitrālie fondi ievērojami atpalika no fondiem ar citām stratēģijām. , uzrādot vidējo atdevi tikai 37%.

PwC atzīmē, ka diskrecionāro garo un īso fondu ienesīgums bija tas, kurā tika izmantota stratēģija, kas vislabāk atbilst tā laika tirgum, kā starpperiods. Bitcoin peļņa pagājušajā gadā sasniedza 131%.

Tomēr ar vidējo rādītāju 63.4% 2021. gadā PwC riska ieguldījumu fondu izlase spēja tikai nedaudz pārspēt Bitcoin cenu, kas visa gada laikā pieauga par aptuveni 60%. Un, lai gan dažādas stratēģijas nodrošināja dažādus veiktspējas līmeņus, visas stratēģijas 2021. gadā bija zemākas nekā 2020. gadā.

"Buļļu tirgus 2021. gadā nedeva tādu pašu pieaugumu kā 2020. gadā, jo BTC pieauga tikai par 60%, salīdzinot ar aptuveni 305% iepriekšējā gadā."

PwC atzīmēja, ka peļņa nav vienīgais riska ieguldījumu fondu vērtības piedāvājums. Tas, ko viņi piedāvā investoriem, ir aizsardzība pret nepastāvību, un ziņojumā iekļautie dati nesniedz priekšstatu par to, vai stratēģijas varēja piedāvāt lielāku vai mazāku nepastāvību apmaiņā pret kriptovalūtām. Pat ar zemu atdevi riska ieguldījumu fondi, kas nodrošina mazāku nepastāvību, varētu būt pievilcīgāki investoriem.

Pārvaldībā esošie aktīvi pieaug

Pagājušā gada lēnā darbība un lielā tirgus nestabilitāte noteikti nav ietekmējusi naudas daudzumu, ko investori iegulda riska ieguldījumu fondos.

Ziņojumā tiek lēsts, ka kriptovalūtu riska ieguldījumu fondu kopējie pārvaldītie aktīvi (AuM) 8. gadā palielinājās par 4.1% līdz aptuveni 2021 miljardam ASV dolāru. Kripto riska ieguldījumu fondu vidējā AuM 24.5. gadā trīskāršojās līdz 2021 miljoniem ASV dolāru, bet vidējais AuM pieauga no 23.5 miljoniem ASV dolāru 2020. gadā līdz 58.6 miljoniem ASV dolāru 2021. gadā.

Visu šo līdzekļu pārvaldība ir saistīta ar izmaksām. Tāpat kā tradicionālie riska ieguldījumu fondi, arī kriptovalūtu fondi iekasē no saviem investoriem 2% pārvaldību un 20% darbības maksu.

"Varētu sagaidīt, ka kriptovalūtu riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki iekasēs augstākas maksas, ņemot vērā produkta zemāko zināšanu līmeni un augstāku darbības sarežģītību, piemēram, maku atvēršanu un pārvaldīšanu, kas rada mazāk pieejamu tirgu atsevišķiem investoriem, taču šķiet, ka tas nav noticis tā bijis.”

PwC sagaida, ka kriptovalūtu fondiem būs lielākas izmaksas, attīstoties kopējam kriptovalūtu tirgum. Tā kā regulatori visā pasaulē pieprasa augstākus drošības un atbilstības standartus, kriptovalūtu riska ieguldījumu fondiem, visticamāk, būs jāpalielina pārvaldības maksas, lai saglabātu peļņu.

Tomēr 20% maksa par sniegumu varētu turpināt samazināties nākamajos gados, jo vairāk fondu un citu institūciju sāks ienākt kriptogrāfijas telpā. Vidējās komisijas par sniegumu 22.5. gadā samazinājās no 21.6% līdz 2021% procentiem, kas liecina, ka pieaugošais jauno fondu skaits, kas ienāk telpā, sāk konkurēt, lai piesaistītu jaunus klientus.

Šķiet, ka viena no metodēm, ko kripto fondi izmanto klientu piesaistīšanai, ir daudzveidīga investīciju portfeļa piedāvāšana. Lai gan 86% fondu teica, ka ir ieguldījuši "vērtīgās kriptovalūtās", piemēram, Bitcoin, 78% norādīja, ka ir ieguldījuši DeFi.

Mazāk nekā trešdaļa fondu teica, ka puse no viņu ikdienas tirdzniecības apjoma ir BTC. Salīdzinot ar pagājušā gada 56%, tas liecina, ka līdzekļi strauji diversificējas altkoinos. Pēc BTC un Ethereum (ETH), pieci lielākie tirgotie altkoinu kriptogrāfijas riska ieguldījumu fondi bija Solana (SOL), Punktains (DOT), Terra (LUNA), Lavīna (AVAX), un Uniswap (UNI).

Joprojām nav skaidrs, kā TerraUSD (UST) atsaistīšana un sekojošais LUNA sabrukums ietekmēja šos fondus, jo PwC aptauja tika veikta aprīlī, pirms notika šie notikumi. Uzņēmums uzskata, ka mēs redzēsim, ka kapitāla ieplūde kriptovalūtu tirgū palēnināsies atlikušajā gada daļā, jo investori kļūs piesardzīgāki.

“Daudziem fondiem vēl ir jāpublicē savi 2022. gada maija ienākumi, un tikai tad, kad tie būs pieejami, būs iespējams spriest par Terra sabrukuma ietekmi un plašāku lejupslīdi kriptovalūtu tirgos. Protams, būs arī fondi, kuriem jau bija lācīgs perspektīvas vai kuri spēja labāk pielāgoties un identificēt Terra problēmas, pārvaldot savus riska darījumus vai pat ieņemot īsās pozīcijas šajā periodā. Ir jāgaida labojumi. Tirgus jau iepriekš ir atguvies, un nav iemesla uzskatīt, ka tas vairs neatgriezīsies,” CryptoSlate sacīja Džons Gārvijs, PwC pasaules finanšu pakalpojumu vadītājs.

PwC uzskata, ka piesardzība izplatīsies arī uz stabilajām monētām. Papildus altkoiniem arī stabilo monētu popularitāte ir ievērojami pieaugusi riska ieguldījumu fondu vidū. Divas lielākās stabilās monētas izmantošanas ziņā bija USDC un USDT, kur tos izmanto attiecīgi 73% un 63% līdzekļu. Nedaudz mazāk nekā trešdaļa kriptovalūtu fondu ziņoja, ka izmantoja EarthUSD (UST) gada pirmajā ceturksnī.

“Interesanti atzīmēt, ka, neskatoties uz to, ka USDT tirgus kapitalizācija ir gandrīz divreiz lielāka nekā USDC, šķiet, ka riska ieguldījumu fondi dod priekšroku USDC izmantošanai. Mēs uzskatām, ka tas ir saistīts ar USDC piedāvāto lielāku pārredzamību attiecībā uz aktīviem, kas nodrošina stabilu monētu.

Stabilo monētu izmantošanas pieaugumu varētu skaidrot ar līdzīgu decentralizēto biržu izmantošanas pieaugumu. Saskaņā ar PwC ziņojumu 41% kriptovalūtu fondu ziņoja, ka izmanto DEX. Šķiet, ka tie, kas nodarbojas ar DeFi, dodas uz Uniswap, jo dati liecina, ka 20% fondu izmantoja platformu kā vēlamo DEX.

Bullish par Bitcoin

Neskatoties uz to, ka PwC aptaujas veikšanas laikā tirgus bija diezgan lācīgs, lielākā daļa kriptovalūtu fondu Bitcoin joprojām bija lēti. Kad tika lūgts sniegt aplēses par to, kur būs BTC cena gada beigās, lielākā daļa (42%) to ievietoja diapazonā no 75,000 100,000 līdz 35 50,000 USD. Vēl 75,000% prognozēja, ka tas svārstīsies no XNUMX XNUMX līdz XNUMX XNUMX USD.