ASV ilgtermiņa vērtspapīru ienesīgums šogad ir bijis nestabils, un šonedēļ 10 gadu valsts kases ienesīgums pirmo reizi desmit gadu laikā pārsniedza 3.5%. Pēc Fed likmes paaugstināšanas par 75 bps (bāzes punkti), 10 gadu parādzīmes sasniedza 3.642%, bet divu gadu valsts parādzīmes uzlēca līdz 15 gadu augstākajam līmenim - 4.090%. Līkne starp divu un 10 gadu parādzīmēm liecina, ka ASV dziļas recesijas iespējamība ir palielinājusies, un jaunākie ziņojumi liecina, ka obligāciju tirgotāji ir "saskarušies ar savas karjeras mežonīgākajām svārstībām".
2 ceturkšņi negatīva IKP, karstā inflācija un ārkārtīgi nepastāvīgas T-piezīmes
Jūlija beigās pēc otrā ceturkšņa pēc kārtas negatīva iekšzemes kopprodukta (IKP) vairāki ekonomisti un tirgus stratēģi uzsvēra, ka ASV ir lejupslīde. Tomēr Baidens pārvalde nepiekrita un Baltais nams publicēja rakstu, kas nosaka lejupslīdes sākumu no Nacionālā ekonomisko pētījumu biroja perspektīvas. Turklāt karsta inflācija ir radījis haosu amerikāņiem, un tirgus analītiķi uzskata, ka patēriņa cenu kāpums norāda arī uz recesiju ASV.
Tomēr viens no lielākajiem signāliem ir ienesīguma līkne, kas, veicot monitoringu, mēra ilgtermiņa parādu ar īstermiņa parādu divi un 10 gadu Valsts kases parādzīmju ienesīgums. Daudzi analītiķi uzskata, ka apgrieztā ienesīguma līkne ir viens no spēcīgākajiem signāliem, kas norāda uz lejupslīdi. Apgrieztā ienesīguma līkne ir neparasta, taču ne 2022. gadā, jo obligāciju tirgotāji šogad ir saskārušies ar traku tirdzniecības vidi. Šonedēļ divu un 10 gadu valsts parādzīmju (T-obligāciju) ienesīgums pārspēja rekordus, jo 10 gadu parādzīmes 3.5. septembrī pārsniedza 19%, pirmo reizi kopš 2011. gada. Tajā pašā dienā divu gadu parādzīmes T-note sasniedza 15 gadu augstāko līmeni, pirmo reizi kopš 3.97. gada sasniedzot 2007%.
Neskatoties uz to, ka šāda obligāciju tirgus nestabilitāte parasti liecina par ASV ekonomikas pavājināšanos, profesionālie tirgotāji pretendēt obligāciju tirgi ir bijuši aizraujoši un "jautri". Bloomberg autori Michael MacKenzie un Liz Capo McCormick saka, ka obligāciju tirgiem ir "raksturīgas pēkšņas un plašas ikdienas svārstības, kas parasti ir labvēlīga vide tirgotājiem un tirgotājiem". Pols Hemils, globālā fiksētā ienākuma, valūtu un preču izplatīšanas vadītājs Citadele Vērtspapīri piekrīt Bloomberg reportieriem.
"Mēs esam likmju saldajā vietā, kas patiešām ir interesants tirgus, kurā klienti ir satraukti par tirdzniecību," trešdien paskaidroja Hamils. “Visi visu dienu pavada, runājot ar klientiem un sarunājoties savā starpā. Ir bijis jautri.”
Valsts riska pieaugums, ienesīguma līkne starp 2 un 10 gadu T-obligācijām noslīd līdz 58 bps — BMO kapitāla tirgu analītiķis saka: "Investori sāk beigties ar paradīzēm"
Tomēr ne visi domā, ka akciju un obligāciju tirgus nepastāvība ir jautra un spēle. Vietnes bubbatrading.com galvenais stratēģis Tods 'Bubba' Horvics, nesen teica ka viņš sagaida "50 līdz 60 procentu diskontu" akciju tirgos. Nesenās ASV Valsts kases ienesīguma svārstības ir devušas tirgus stratēģiem iemeslu bažām par draudošām ekonomikas problēmām. Septembra pirmajā nedēļā Lead-Lag Report izdevējs un portfeļa pārvaldnieks Maikls Geids, brīdināja ka nestabilais obligāciju tirgus var izraisīt valsts parādu krīzi un "vairākus melnos gulbjus".
Pētījumi un empīriski pierādījumi rāda, ka nepastāvīgais ASV Valsts kases parādzīmju tirgus nav labvēlīgs ārvalstīm, kuru turējumā ir ASV parādzīmes un kuras nodarbojas ar būtiskām parādu problēmām. Tas ir tāpēc, ka tad, kad ASV T-obligācijas tiek izmantotas pārstrukturēšanas nolūkos un noregulējuma instrumentā, "pēkšņas un lielas ikdienas svārstības" var sodīt valstis, kas mēģina izmantot šos finanšu līdzekļus parādu pārstrukturēšanai. Turklāt kopš Covid-19 pandēmijas, masveida ASV stimulēšanas programmām un Ukrainas-Krievijas kara suverēnais risks ir palielinājies visā pasaulē neskaitāmās valstīs visā pasaulē.
Trešdien Bloomberg autori MacKenzie un McCormick citēja arī BMO Capital Markets ASV likmju stratēģijas vadītāju Ianu Lingenu, un analītiķis atzīmēja, ka tā saukto finanšu drošu patvērumu esamība mazinās. "Šī būs noteicošā nedēļa Fed likmju prognozēm no šī brīža līdz gada beigām," sacīja Lingens tieši pirms Fed. izvirzīts federālo fondu likmi par 75 bāzes punktiem. Lingens atzīmēja, ka pastāv "[investoru sajūta], kas nevēlas ilgi darboties tirgū. Pārejot uz patiesi agresīvu monetārās politikas nostāju, investoriem sāk pietrūkt patvēruma.
Ceturtdien ienesīguma līkne starp divu un 10 gadu T-obligācijām noslīdēja līdz 58 bps, kas ir zemākais rādītājs kopš dziļā minimuma augustā un pēc tam pirms 40 gadiem, tālajā 1982. gadā. Rakstīšanas laikā ienesīguma līkne starp divu un 10 gadu T-zīmēm ir samazinājums par 0.51%. Kriptoekonomika pēdējo 0.85 stundu laikā ir samazinājusies par 24%, un tā sasniedz 918.12 miljardus USD. Zelta cena par unci ir samazinājusies par 0.14%, bet sudraba cena - par 0.28%. Akciju tirgi ceturtdienas rītā atvērās ar kritumu, jo visi četri galvenie indeksi (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) ir piedzīvojuši zaudējumus.
Ko jūs domājat par nestabilajiem obligāciju tirgiem 2022. gadā un signāliem, kas liecina, ka ekonomika un drošas patvēruma vietas mūsdienās ir neuzticamas? Paziņojiet mums, ko jūs domājat par šo tēmu tālāk sniegtajā komentāru sadaļā.
Attēlu kredīti: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Atbildības noraidīšana: Šis raksts ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem. Tas nav tiešs piedāvājums vai piedāvājums pirkt vai pārdot, vai arī ieteikt vai apstiprināt produktus, pakalpojumus vai uzņēmumus. Bitcoin.com nesniedz konsultācijas investīciju, nodokļu, juridisko un grāmatvedības jomā. Ne uzņēmums, ne autors nav tieši vai netieši atbildīgs par zaudējumiem vai zaudējumiem, ko izraisījis vai domājams, ka tos izraisījis vai saistīts ar jebkura šajā rakstā minētā satura, preču vai pakalpojumu izmantošana vai paļaušanās uz tiem.
Avots: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/