Ceturtā Bitcoin samazināšana uz pusi ir gandrīz klāt, un šim ir iespēja sagādāt ļoti interesantus pārsteigumus. Šī samazināšana uz pusi iezīmē Bitcoin piegādes subsīdijas samazinājumu no 6.25 BTC katrā blokā līdz 3.125 BTC par bloku. Šie piedāvājuma samazinājumi notiek ik pēc 210,000 XNUMX blokiem vai aptuveni ik pēc četriem gadiem kā daļa no Bitcoin pakāpeniskās, inflācijas mazināšanas pieejas tās galīgajam ierobežotajam piedāvājumam apgrozībā.
Ierobežotais 21 miljona monētu piedāvājums ir a, ja nē o, Bitcoin pamatīpašība. Šī piedāvājuma un inflācijas līmeņa prognozējamība ir bijusi pamatā tam, kas ir veicinājis pieprasījumu un ticību bitkoīnam kā izcilam naudas veidam. Regulāra piedāvājuma samazināšana uz pusi ir mehānisms, ar kura palīdzību šī ierobežotā piegāde galu galā tiek ieviesta.
Laika gaitā samazinājums uz pusi ir viens no būtiskākajiem Bitcoin stimulu pārmaiņām ilgtermiņā: pāreja no kalnračiem, ko finansē no tikko emitētām monētām, no monētu bāzes subsīdijas — bloka atlīdzības — uz to, ka tos galvenokārt finansē no ieņēmumiem no darījumu maksas. no lietotājiem, kas pārvieto bitcoin ķēdē.
Kā Satoši teica dokumenta 6. sadaļā (Stimuli):
“Stimuls var tikt finansēts arī ar darījumu maksām. Ja darījuma izejas vērtība ir mazāka par tā ievades vērtību, starpība ir transakcijas maksa, kas tiek pievienota darījumu saturošā bloka stimulējošajai vērtībai. Kad apgrozībā ir nonācis iepriekš noteikts skaits monētu, stimuls var pilnībā pāriet uz darījumu maksām un būt pilnīgi bez inflācijas.
Vēsturiski samazinājums uz pusi ir korelējis ar milzīgu bitkoīna cenas pieaugumu, kompensējot ietekmi, ko rada kalnraču subsīdiju samazināšana uz pusi. Kalnraču rēķini tiek apmaksāti fiat veidā, kas nozīmē, ka tad, ja bitkoina cena pieaug, kā rezultātā palielināsies ienākumi dolāru izteiksmē par mazāku bitkoina daudzumu, kas nopelnīts blokā, negatīvā ietekme uz ieguves darbību tiek mīkstināta.
Ņemot vērā pēdējo tirgus ciklu, kad cenas pieaugums nav pat 4x lielāks nekā iepriekšējais visu laiku augstākais rādītājs, tas, cik lielā mērā cenu kāpums mīkstinās kalnračus no samazinājuma uz pusi, ir pieņēmums, kas var konsekventi neatbilst patiesībai. Nākamajā uz pusi bitcoin inflācijas līmenis pirmo reizi samazināsies zem 1%. Ja nākamais tirgus cikls noritēs līdzīgi kā iepriekšējais, ar daudz mazāku augšupejošu kustību, nekā vēsturiski novērots, šis samazinājums uz pusi varētu būtiski negatīvi ietekmēt esošos kalnračus.
Tas padara nodevu ieņēmumus, ko kalnrači var iekasēt no darījumiem, svarīgākus nekā jebkad agrāk, un tas joprojām būs svarīgāks viņu ilgtspējības nodrošināšanā no uzņēmējdarbības viedokļa, jo palielinās bloku augstums un notiek secīga sadalīšana uz pusēm. Vai nu nodevu ieņēmumiem ir jāpalielina, vai arī cenai jāpalielinās vismaz 2x, katru reizi samazinoties uz pusi, lai kompensētu subsīdiju ieņēmumu samazināšanos. Lai cik vērienīgs būtu vairums Bitcoiners, priekšstats, ka cenas dubultošanās tiek garantēta ik pēc četriem gadiem un uz visiem laikiem, labākajā gadījumā ir apšaubāms pieņēmums.
Mīli tos vai ienīsti tos, BRC-20 marķieri un uzraksti ir mainījuši visu mempool dinamiku, novirzot maksu no 0.1–0.2 BTC par bloku pirms to pastāvēšanas uz nedaudz nepastāvīgo vidējo 1–2 BTC. kā vēlu — regulāri pieaugot krietni vairāk.
Šoreiz Jaunais Faktors
Kārtības skaitļi sniedz ļoti jaunu stimulu dinamiku šī aprites samazināšanai uz pusi, kas nebija sastopama nevienā iepriekšējā Bitcoin vēsturē. Reti sats. Ordinals Theory pamatā ir tas, ka satoshi no konkrētiem blokiem var izsekot un “piederēt”, pamatojoties uz patvaļīgu blokķēdes darījumu vēstures interpretāciju, pamatojoties uz pieņemšanu, ka konkrētas summas ir nosūtītas uz konkrētiem izvadiem “nosūtīt, kas sēdēja”. Otrs teorijas aspekts ir retuma vērtību piešķiršana konkrētiem sats. Katram blokam ir monētu bāze, tādējādi veidojot kārtas skaitli. Bet katrs bloks ir atšķirīgs pēc nozīmes shēmai. Katrs parastais bloks rada “neparastu” sat, katras grūtības pakāpes regulēšanas pirmais bloks rada “retu” sat, un katra sadalīšanas cikla pirmais bloks rada “episku” sat.
Šī samazināšana uz pusi būs pirmā, kopš Bitcoin lietotāju apakškopa plaši pieņēmusi Ordinal Theory. Nekad nav ražots “eposs”, kamēr pēc tam bija materiālais tirgus pieprasījums no lielas un attīstītas ekosistēmas. Tirgus pieprasījums pēc šī konkrētā satoša var tikt novērtēts par absurdu daudzkārtni tam, cik pati monētu bāzes atlīdzība tiek novērtēta tikai aizstājamā satoshi izteiksmē.
Fakts, ka liels tirgus segments Bitcoin telpā novērtētu šo vienu monētu bāzi krasi augstāk par jebkuru citu, rada stimulu kalnračiem cīnīties par to, reorganizējot blokķēdi tūlīt pēc sadalīšanas uz pusi. Vienīgā reize, kad kas tāds ir noticis vēsturē, bija pašā pirmajā pusē, kad bloka atlīdzība samazinājās no 50 BTC līdz 25 BTC. Daži kalnrači turpināja mīnēt blokus, atalgojot 50 BTC monētu bāzē pēc piegādes pārtraukuma, un neilgi pēc tam padevās, kad pārējais tīkls ignorēja viņu centienus. Šoreiz reorganizācijas stimuls nav balstīts uz vienprātības noteikumu ignorēšanu un cerību, ka cilvēki nāks jūsu pusē, bet gan cīņa par to, kuram ir atļauts iegūt pilnīgi derīgu bloku, jo vērtību kolekcionāri piedēvēs šai vienai monētu bāzei.
Nav garantiju, ka šāds pārkārtojums patiešām notiks, taču kalnračiem ir ļoti liels finansiāls stimuls to darīt. Ja tas notiek, tā ilgums galu galā ir atkarīgs no tā, cik daudz šī “eposa” varētu būt vērts tirgū, lai samaksātu par zaudētajiem ieņēmumiem, cīnoties par vienu bloku, nevis virzoties uz ķēdi.
Katrs Bitcoin vēstures samazinājums uz pusēm ir bijis galvenais notikums, ko cilvēki skatās, taču šis process var būt daudz interesantāks nekā iepriekšējās sadalīšanas uz pusēm.
Kā varētu norisināties episkā sestdienas kauja
Manuprāt, ir daži veidi, kā tas varētu notikt. Pirmais un acīmredzamākais veids ir tas, ka nekas nenotiek. Kādu iemeslu dēļ kalnrači neuzskata, ka potenciālā tirgus vērtība pirmajam "epajam", kas tika iegūts kopš Ordinals pieņemšanas sākuma, ir tā alternatīvo izmaksu vērta, kas rodas, izšķērdējot enerģiju blokķēdes pārkārtošanai un atsakoties no naudas, ko viņi varētu nopelnīt, vienkārši iegūstot nākamo bloku. . Ja kalnrači neuzskata, ka papildu piemaksa, ko var iegūt pēc kārtas, ir tā vērta, lai atteiktos no pārejas uz nākamo bloku, viņi to vienkārši nedarīs.
Nākamā iespēja ir niansētu ekonomikas mērogu rezultāts. Iedomājieties, ka lielāka mēroga ieguves operācija var atļauties riskēt vairāk “pazaudētu bloku”, iesaistoties reorg cīņā par “episko” sat. Lielāks kalnracis ar lielāku kapitālu, ko likt uz galda, var atļauties uzņemties lielāku risku. Šajā scenārijā mēs varētu redzēt dažus nepāra reorganizācijas mēģinājumus, ko veic lielāki kalnrači ar mazākām darbībām, kuras pat nemēģina, un būtībā ar minimāliem traucējumiem. Tas varētu notikt, ja kalnračiem šķiet, ka par kārtējo vērtību viņi var iegādāties kādu piemaksu, bet ne milzīgu piemaksu, kuras vērts būtu nopietni traucējumi tīklā.
Pēdējais scenārijs būtu tāds, ja tirgus izstrādātu solījumu par “eposu” pirms laika, un kalnračiem var būt skaidrs priekšstats, ka kārtas vērtība ir ievērojami augstāka par paša aizstājamā sata tirgus vērtību. Šajā gadījumā kalnrači var cīnīties par šo bloku ilgāku laiku. Blokķēdes nepārkārtošanas loģika ir tāda, ka jūs zaudējat naudu, jūs ne tikai atsakāties no atlīdzības tikai par nākamā bloka ieguvi, bet arī turpināsit segt izmaksas par ieguves darbību veikšanu. Situācijā, kad tirgus publiski norāda, cik vērtīgs ir “episkais” satums, kalnračiem ir ļoti skaidrs priekšstats par to, cik ilgi viņi var atteikties no pārejas uz nākamo bloku un tomēr gūt tīro peļņu, sasniedzot pēcpuses sadalīšanu. monētu bāzes atlīdzība ar kārtas numuru. Šajā scenārijā tīklā var rasties būtiski traucējumi, līdz kalnrači sāks tuvoties punktam, kurā var ciest garantētus zaudējumus, pat ja viņi veiksmīgi pabeigs šī bloka ieguvi bez tā pārkārtošanas.
Neatkarīgi no tā, kādā veidā viss notiek patiesībā, tas būs faktors, kas jāņem vērā, ja vien pieprasījums pēc kārtas un tirgus neizzudīs.
Avots: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different