Pētījumi, kas Bitcoin pārvērta par aktīvu klasi – Trustnodes

Daudziem pētījumiem ir maza ietekme, izņemot malas, taču daži pētījumi maina pasauli, šajā gadījumā bitkoinu pasauli.

Laikā, kad plaši izplatīti plašsaziņas līdzekļi un ideju laboratorijas, tieši akadēmiskās aprindas nāca palīgā bitcoin ar vienu no pirmajiem dokumentiem, kas pētīja tā saistību ar citiem aktīviem, atklājot, ka korelācijas nav.

“Bitcoin ir nulles korelācija ar Dow Jones, Nikkei 225, zeltu vai naftu, atklāj jaunu pētījumu,” mēs ziņojām 2018. gada februārī.

To veica Stokholmas universitāte no 2013. gada novembra līdz 2017. gada februārim noslēgts bitcoin ir ļoti noderīgs diversifikācijai saskaņā ar Mūsdienu portfeļa teoriju.

Tajā pašā laikā cits pētījums, kas aptver 2015. gada septembra līdz 29. gada 2017. decembrim, dibināt ka starp kriptovalūtu un fiat pāriem nav nedēļa korelācijas, taču šķiet, ka daži no tiem korelē vairāk nekā citi.

Tas neaptvēra dolāru, bet liecināja, ka pastāv apgriezta korelācijas attiecība starp bitkoīnu un mārciņu, Kanādas dolāru, kas parasti darbojas kā USD, kā arī bitkoīnu un juaņu.

Kad akadēmiskās aprindas runā, cilvēki mēdz klausīties, un tāpēc lietas var ātri virzīties uz priekšu. Tāpēc tā gada aprīlī tika veikts pētījums teica bitcoin kļuva par regulāru tirgu, piemēram, forex:

"Neskatoties uz tā virtuālo raksturu un novitāti, Bitcoin tirgus nesen un strauji ir attīstījis statistiskās pazīmes, kas empīriski tiek novērotas visos "nobriedušajos" tirgos, piemēram, akcijās, izejvielām vai Forex.

2018. gada augustā pētnieki no Toronto Jorkas universitātes atklāja, ka bitkoīns darbojas labāk nekā zelts, norādot:

"Mēs atklājam, ka investors investīciju portfelī var aizstāt zeltu ar bitcoīnu un sasniegt augstāku riska korekciju.

Bija arī citi pētījumi, kas lielā mērā apstiprināja visus šos rezultātus attiecībā uz aktīvu korelācijām, fiat korelācijām un patiešām zelta aizstāšanu, kas vēlāk radīja inflācijas riska ierobežošanas teoriju.

Tomēr daudzi no šiem pētījumiem atklāja, ka bitkoīns nav labs riska ierobežojums, izņemot varbūt fiat, jo tam vai nu nav korelācijas, vai arī ir vāja korelācija, ko mēs uzskatām par noteiktu laika periodu.

Tā vietā viņi visi ir secinājuši, vismaz tie, kurus mēs esam redzējuši, ka bitkoīns ir ļoti noderīgs kā diversifikators, jo tas ir pievienots portfelim, kas nodrošina augstāku riska korekciju.

Vēl 2018. gadā šajos pētījumos tika ieteikts, ka 1% portfeļa būtu jāpiešķir bitcoin, bet vēlāk viņi sāka ieteikt 10%.

Patiešām, vēl 2021. gadā, pēc tam mēs pārtraucām piešķirt šiem pētījumiem prioritāti, jo šķiet, ka ir panākta vienprātība, raksta Varšavas Universitāte. apstiprināts ka bitkoīns nekorelē un ka "bitkoinus ietverošie portfeļi darbojas labāk nekā tie, kas sastāv tikai no tradicionālajiem aktīviem."

Šodien aktuāls ir 2020. gada pētījums, kas vēlreiz apstiprina, ka starp bitcoīnu un akcijām nav korelācijas. dibināt ka procentu likmju izmaiņas daudz vairāk prognozē akciju cenas nekā bitkoīns.

2019. gads, iespējams, izrādījās tikpat daudz, lai gan bitcoin beidzās ar šo gadu dubultošanos, taču citā 2020. gada beigu pētījumā atklājās, ka dolārs ietekmē BTC.

"USD cenas var izraisīt Bitcoin cenu kustību, savukārt Bitcoin cenas nevar izraisīt USD cenu kustību," teikts pētījumā teica. "Vēl vairāk, eiro cenas var izraisīt Bitcoin kustību, savukārt Bitcoin cenas nevar izraisīt eiro cenu kustību."

Vienvirziena korelācija izklausās ziņkārīga, un korelācija, protams, nenozīmē cēloņsakarību, taču 2020. gadā daudz kas jauns bija atklājums, ka pastāv saistība starp bitkoīnu un ģeopolitiku.

Viens no pirmajiem šāda veida pētījumiem izskatījās saistībā ar bitkoinu un Caldaras un Iacoviello (2018) GPR indeksu, indeksu, kas atspoguļo ģeopolitiskā riska līmeni, skaitot ģeopolitiskos notikumus, kā ziņots vadošajos laikrakstos no visas pasaules.

"GPR indeksa lēcienu rašanās ievērojami palielina Bitcoin lēcienu iespējamību, kas liecina, ka Bitcoin lēciena uzvedība ir atkarīga no lēciena GPR indeksā," teikts pētījumā 2020. gada martā.

Tā gada jūlija pētījums ne tikai apstiprināja šos atklājumus, bet arī devās daudz tālāk bija ka bitkoīns patiesībā ir vadošais ģeopolitiskā riska rādītājs.

"BCP var pozitīvi ietekmēt GPR, kas liecina, ka Bitcoin tirgus ir vadošais rādītājs, atspoguļojot un nodrošinot neparedzētus finanšu riskus, kas saistīti ar globālajiem ģeopolitiskajiem notikumiem," teikts tajā.

Novembra pētījums pievienoja vairāk nianses, norādot “Pastāv spēcīga saikne starp Bitcoin un globālo ģeopolitisko risku. Precīzāk sakot, GPR nosaka, vai Bitcoin darbojas kā drošs patvērums, kā riskants ieguldījums vai kā parasts ieguldījums.

Kad GPR ir augsts, Bitcoin ir cieši saistīts ar zeltu, ASV Valsts kases ienesīgumu un negatīvi saistīts ar EUR/USD maiņas kursu. Turklāt, visticamāk, notiks Bitcoin cenu burbuļu parādīšanās.

Noslēdzot šo 2020. gadu, pētījums atklāja, ka bitcoin faktiski ir efektīvs tirgus. Viņi bija:

"Pēc veiktajiem datiem un testiem redzams, ka kriptovalūtu tirgus efektivitāte ir spēcīga, jo pēdējās pagātnes vērtības attaisno tā neto pašreizējo vērtību, un cenu bilance notiek tikai 60 minūšu nobīdē."

Visbeidzot, 2020. gadā atkal bija ethereum dibināt būt par nodrošinājumu pret zeltu un akcijām, savukārt cits pētījums dibināt tas arī darbojas kā diversifikators, kas palielina risku koriģēto peļņu. Šis pēdējais pētījums bija arī viens no pirmajiem, kas ierosināja lielāku piešķīrumu nekā 1%, šajā gadījumā 8%.

Skaidrība apjukumā

Uzticības mezgli ir vairākas reizes lūgts norādīt uz šiem pētījumiem, tāpēc mēs nolēmām tos iekļaut katalogā, lai atvieglotu atsauci, taču mēs nedrīkstam palaist garām iespēju pievienot savus komentārus.

Ne tikai tāpēc, ka nevienā no šiem pētījumiem nav daudz ko teikt par inflāciju, tomēr inflācijas ierobežošana kļuva par vienu no galvenajiem stāstiem pēdējā bullī.

Kā izrādījās, dolārs šajā inflācijas periodā nostiprinājās un ievērojami. Lai gan teorētiski tam nevajadzētu būtiski ietekmēt bitcoin, jo, ja eiro vājinās, tad tam vajadzētu līdzsvarot, tomēr bitcoin pašlaik ir ļoti nevienmērīgā pieņemšanas stadijā, un Amerika ir visattīstītākajā stadijā.

Tāpat arī ģeopolitiskā riska gadījumā, lai to pamanītu bitkoīns, tam, iespējams, ir jābūt tādā lieluma ekonomikā kā ASV, ES vai Ķīna.

Citām mazākām ekonomikām tie joprojām var ietekmēt bitcoīnu, taču cenu izmaiņas var nebūt pietiekami ievērojamas. Vai vismaz šādi mēs varam izskaidrot Krievijas un Ukrainas ģeopolitiskās zemestrīces nozīmīgu ietekmi uz bitkoinu, kāda tā bija tajā laikā.

2022. gada februārī bija kustības, taču tās nebija ilgtspējīgas. Varbūt tāpēc, ka Krievijas centrālajai bankai izdevās ierobežot gruvešu sabrukumu, vai arī tāpēc, ka gan Krievija, gan Ukraina ir pārāk mazas globālam aktīvam.

Attiecībā uz krājumu korelāciju dažiem pašreizējiem novērotājiem iepriekš minētie pētījumi var šķist novecojuši. Mēnešu vai pat gada periods tomēr nav pietiekams, jo īpaši tāpēc, ka daudzi akciju tirdzniecības nami vai tirgus veidotāji tagad arī izmanto bitcoin, un viņi var izmantot veco ieradumu, lai to iekļautu augsta riska pieauguma aktīvos.

Tomēr teorētiski bitkoina pamatvērtība, iespējams, nāk no globālās tirdzniecības. Tas aug šajā lietderībā, tāpēc nevar sniegt vienkāršu apgalvojumu, taču, tiklīdz tirgus ir piesātināts, tam vajadzētu vai varētu pieaugt vai samazināties atkarībā no tā, vai globālā tirdzniecība palielinās vai samazinās, globālā izaugsme.

Tas padara to par īpašu vērtību, jo tas nodrošina iedarbību uz visu pasauli, un galu galā var būt zināma korelācija ar globāliem uzņēmumiem, lai gan, iespējams, neviens no tiem neiekļūst tik pilnībā kā bitkoīns.

Tomēr galvenais secinājums no šiem pētījumiem ir tāds, ka bitkoīns ir diversifikācijas līdzeklis, nevis riska ierobežošana. Tas ir aktīvs, kuru, iespējams, vēlēsities atklāt, jo tas atšķiras no citiem aktīviem, jo ​​​​tas ir mazliet līdzīgs zeltam, ja tas joprojām bija monētās, taču tas ir digitāls un nav juridiski pilnvarots.

Tas padara to atšķirīgu no akcijām, jo ​​jūs nevarat norēķināties ar akcijām kā ar bitcoin, atšķiras no zelta, jo tas ir digitāls, un jūs varat ērti norēķināties ar to vai pārskaitīt bez starpnieka, un atšķiras no precēm, jo ​​jūs to nedarat. diezgan patērē to.

Tomēr neapšaubāmi tā pārāk neatšķiras no fiat, izņemot to, ka tā ir kodēta nauda, ​​it īpaši ethereum gadījumā.

Tāpēc Bitcoin var darboties kā jebkurš no šiem aktīviem, taču tā atšķirīgās īpašības piešķir tam atšķirīgu vērtību, kas lielā mērā padara to nesaistītu ne ar vienu no tiem vidējā termiņā un ilgtermiņā.

Tomēr visiem šiem aktīviem zināmā mērā ir kopīgs tas, ka tie visi ir arī spekulatīvi instrumenti. Tāpēc dažkārt pamatprincipus var atmest, bet parasti tas nav ilgi, jo galu galā piedāvā piedāvājuma un pieprasījuma vienādojums.

Ņemot vērā šo viedokli, šajos pētījumos ir secināts, ka bitkoinam vajadzētu būt daļai no ieguldījumu portfeļa, un līdz ar šo secinājumu tie ir mainījuši kriptovalūtu pasauli, ciktāl tas ir aktīvs, ko tagad nopietni uztver finanšu jomā tiem, kam ir tiesības pieņemt lēmumus par investīcijām.