Kas ir terraUSD (UST) un kā tas ietekmē bitkoīnu?

Vairāku miljardu dolāru likme, ka bitkoīni var darboties kā “rezerves valūta” kriptoekonomikai, jau tiek pārbaudīts, jo UST, pretrunīgi vērtētā stabilā monēta, cīnās, lai saglabātu savu 1 dolāra piesaisti.

UST nedēļas nogalē nokritās tuvu 99 centiem, vairojot bažas par potenciālu "banku skrējienu", kas varētu piespiest Terra, tā aizsācējprojektu, iegremdēties 3.5 miljardu ASV dolāru bitkoīna kaudzē, lai atbalstītu žetonu.

Tagad Terra izgudrotāja izveidotā organizācija Luna Foundation Guard saka, ka tā aizdos 750 miljonus USD bitcoin tirdzniecības uzņēmumiem, lai saglabātu UST cenu piesaisti. Taču tas maz mazināja investoru bažas par ietekmi uz bitkoīnu.

Singapūrā bāzētā Terraform Labs izstrādātā UST ir tā dēvētā algoritmiskā stabilā monēta. Tā mērķis ir veikt tādu stabilu monētu funkciju kā piesiešana, kas izseko monētu cenu ASV dolārs, bet bez faktiskas skaidras naudas, kas tiek turēta rezervē, lai to segtu.

Tā vietā UST jeb “terraUSD” tiek izveidots, iznīcinot māsas marķieri, kas pazīstams kā luna, izmantojot viedos līgumus, blokķēdē ierakstītas koda rindas.

“Ja jums ir, teiksim, 405 dolāri un jūs nodedzinat vienu lunu, jums vajadzētu būt iespējai izkalt 405 UST stabilās monētas,” skaidro Saseksas Universitātes finanšu profesore Kerola Aleksandra.

Tas pats attiecas arī otrādi — jauna luna tiek kalta, sadedzinot UST un citas algoritmiskas stabilas monētas, kuras atbalsta Terra.

Terra protokolos ir arī arbitrāžas mehānisms, kur investori var izmantot atšķirīgas cenas katrā no marķieriem. Piemēram, ja UST ir pārāk liels pieprasījums, tā cena var pārsniegt USD 1. Tas nozīmē, ka tirgotāji var pārvērst 1 USD vērtu luna par UST un iekasēt starpību kā peļņu.

Modelis ir izstrādāts, lai izlīdzinātu UST piedāvājumu un pieprasījumu. Kad UST cena ir pārāk augsta, lietotāji tiek mudināti sadedzināt luna un izveidot jaunu UST, palielinot stabilās monētas piedāvājumu, vienlaikus samazinot apgrozībā esošās luna daudzumu.

"Mēness kļūst arvien retāks, kas padara to vērtīgāku, pārnesot šo vērtību uz UST," saka Aleksandrs.

Kad UST cena ir pārāk zema, notiek otrādi - UST tiek sadedzināts un tiek izkalta luna. Tam teorētiski vajadzētu palīdzēt stabilizēt cenas.

"Tas pieņem normālus tirgus apstākļus," sacīja Deivids Moreno Darokass, CryptoCompare pētniecības analītiķis.

"Laikā, kad UST ir liela nepastāvība un vienpusēja pirkšanas/pārdošanas aktivitāte, iepriekš minētais stabilizators var nebūt pietiekams, lai īstermiņā saglabātu piesaisti."

Ir bijuši vairāki gadījumi, kad UST ir atsaistījies no 1 dolāra piesaistes, radot bažas par sava ekonomiskā modeļa dzīvotspēju — īpaši situācijā, kad vairāki cilvēki mēģina izpirkt savus žetonus vienlaikus.

Jaunākais izaicinājums ieradās nedēļas nogalē. Simtiem miljonu UST tika pārdoti Anchor, Terra vadošajā aizdevumu platformā, kā arī Curve un Binance, kā rezultātā tika izvirzītas apsūdzības par “saskaņotu uzbrukumu” stabilai monētai.

"Vīrieši burtiski neveiksmīgi uzbruks stabilai monētai, nevis dosies uz terapiju," kopš dzēstā tviterī sacīja Dienvidkorejas kriptovalūtu uzņēmējs Do Kvons, kurš līdzdibināja Terraform Labs.

Lai novērstu bažas par stabilās monētas ilgtspējību, Kvons plāno iegādāties bitkoīnu līdz pat 10 miljardu dolāru vērtībā, izmantojot bezpeļņas organizāciju Luna Foundation Guard. Šie fondi nodrošinātu atbalsta līdzekli dramatiska UST vērtības krituma gadījumā.

Ideja ir tāda, ka bitkoīns darbotos kā Terra ekosistēmas "rezerves valūta".

LFG iegādājās vēl 1.5 miljardus dolāru pagājušajā nedēļā bitcoin, palielinot tā kopējās rezerves līdz aptuveni 3.5 miljardiem USD. Tomēr pirmdien organizācija paziņoja, ka tā veic pasākumus, lai "proaktīvi aizstāvētu UST stabilitāti".

Tas ietver bitkoīnu aizdošanu 750 miljonu ASV dolāru vērtībā tirdzniecības uzņēmumiem, lai “aizsargātu UST piesaisti”, un vēl 750 miljoni UST tiek aizdoti, lai iegādātos vairāk bitcoin “tirgus apstākļiem normalizējoties”.

"Lielākajā daļā šo algo stabilo monētu gadījumā mēs esam redzējuši, ka projektā iesaistītajām komandām parasti ir jāiejaucas, tāpēc tās vēl nav pilnībā decentralizētas vai pārvaldītas neatkarīgi," sacīja Vijay Ayyar, crypto korporatīvās attīstības un starptautiskās daļas vadītājs. maiņa Luno.

Investori ir noraizējušies, ka UST bitcoin pamatojums radīs papildu sāpes kriptovalūtai.

Pasaulē lielākā digitālā monēta pirmdien nokritās zem 33,000 XNUMX USD, noslīdēja līdz zemākajam līmenim kopš 2021. gada jūlija. Pēdējo reizi tā tika tirgota par aptuveni 32,921 6 USD, kas ir par 24% kritums pēdējo XNUMX stundu laikā.

LFG iejaukšanās "pastiprinās pārdošanas spiedienu," sacīja Dereks Lims, Bybit biržas kriptovalūtu ieskatu vadītājs. "BTC, visticamāk, pazemināsies, pirms tas atgriezīsies, kad īsās pozīcijas pārdevēji gūs peļņu."

Kvons uzstāja, ka LFG "nemēģina izkļūt no savas bitkoīna pozīcijas".

"Tirgiem atgūstoties, mēs plānojam, ka aizdevums mums tiks izpirkts BTC, palielinot mūsu kopējo rezervju apjomu," viņš teica.

Plāns ir galu galā ļaut UST īpašniekiem izpirkt savus žetonus apmaiņā pret bitcoin. Bitcoin spēlētu lomu, ko parasti Luna uzņemas krīzes scenārijā, arbitriem iepērkot UST un pēc tam apmainot to pret bitkoīnu ar atlaidi. Taču līdz ieviešanai vēl ir vairākas nedēļas, un nav skaidrs, kā tas darbotos praksē.

Lielākais risks, kas virzās uz priekšu, būtu kārtējā UST atsaistīšana, liekot LFG likvidēt savus bitkoinus, sacīja Hendo Verbēks, Fakultātes grupas kvantitatīvās tirdzniecības operāciju vadītājs. Tas savukārt varētu izraisīt "pārmērīgu piesaistīto" pircēju turpmāku likvidāciju, norāda Verbeek.

"Šis ir murga scenārijs, kas izskatās kā reāls notikumu iznākums," viņš teica.