Vietnes HodlX viesi Iesniedziet savu ziņu
Mans viedoklis par Apvienotās Karalistes virsotnes bankas viedokli par kriptovalūtu aktīviem un DeFi un tās rīcību kriptovalūtu nozares regulēšanā.
Pēc nesenās 40 lappušu izdošanas ziņot Anglijas Bankas Finanšu politikas komitejas (FPC) lēmumu es nolēmu likt savu pildspalvu uz papīra pārskata veidā – vai man vajadzētu teikt, analizējot Apvienotās Karalistes augstākās bankas viedokļus un domas par kripto aktīviem un DeFi. .
To sakot, šis ir apskata raksts, un es ceru padarīt to pēc iespējas vienkāršāku tiem, kam var šķist apgrūtinoši lasīt četrdesmit lappušu rakstu. Es pārskatīšu ziņojumu, pamatojoties uz dažādajām ziņojumā norādītajām pozīcijām, un tas pats par sevi nebūs visaptverošs pārskats, taču es pārskatīšu paziņojumus, kas man izceļas darba kopumā.
Uzmanību, šis raksts ir subjektīvs, un to raksturo tas, ko es uzskatu par “izcilu”. Iedziļināsimies bez liekām pūlēm. Varu derēt, ka, kad nonāksit līdz pēdējam teikumam, jūs uzzināsit kaut ko vai divas.
Kāda ir kriptovalūtu un DeFi loma finanšu sistēmā?
Tagad, lai pareizi izprastu pārskatu un ziņojumu, ja nolemjat to izlasīt vēlāk, ziņojumā galvenā uzmanība pievērsta Apvienotās Karalistes finanšu sistēmai, kas var atšķirties no citām sistēmām.
Kripto līdzekļi — nenodrošināti un nepastāvīgi?
FPC skatījums uz kriptovalūtu aktīviem ir neatbalstītas, nereplicējamas datora koda virknes, kurām nav patiesas vērtības. Pēc viņu vērtējuma,
"Šobrīd lielāko daļu kriptovalūtu aktīvu darbības virza ļoti nepastāvīgu, nenodrošinātu kriptovalūtu aktīvu izmantošana kā spekulatīvu ieguldījumu aktīvi."
Manuprāt, kriptovalūtu trūkums, kas ir izraisījis lielu nepastāvību, ir bijis būtisks mīnuss. Es domāju, ka šodien varat būt miljonārs un rīt pamosties ar tukšu maku. Ar katru dienu pieaug kriptovalūtu aktīvu skaits. Katru dienu tiek palaists jauns NFT (non-fungible token) projekts, jauns ICO (sākotnējais monētu piedāvājums) utt.
“Kriptosfēra” strauji aug, bet paliek jautājums – kas slēpjas aiz visām šīm monētām un kriptoaktīviem, kas tiek ik dienas apgrozībā? Vai viņiem ir nepieciešamā lietderība, lai izturētu laika pārbaudi? Tāpēc pirms ieguldīšanas ir obligāti jāveic savs pētījums.
Šīs īpašības (tas ir, neatbalstītas un nepastāvīgas), saskaņā ar FPC datiem, padara kriptovalūtas aktīvus nestabilus un neaizsargātus pret lielām cenu korekcijām. Nestabilitāte patiesībā ir kā abpusgriezīgs zobens, kas nozīmē, ka kriptogrāfijas aktīva vērtība tirgos īsā laika periodā var pieaugt vairāk nekā 1,000 reižu un tajā pašā laikā nokrist līdz nullei.
Tomēr, runājot par kriptovalūtu aktīvu nepastāvību, FPC uzskata, ka Bitcoin atdeve ir trīs reizes nepastāvīgāka nekā S&P 500. Tas nav neparasts apgalvojums – viņiem bija fakti un skaitļi, kas to pamato.
Tātad, kāds bija viņu spriedums par nenodrošinātiem kriptovalūtas aktīviem? Ziņojumā teikts,
"Šī cenu nepastāvība padara nenodrošinātus kriptovalūtas aktīvus nederīgus plaši izmantot kā naudu, piemēram, kā apmaiņas līdzekli vai vērtības krātuvi."
Ar daudzām kriptovalūtu vērtības svārstībām tā ir slikta vērtības krātuve – slikta tikai tad, kad tirgus krītas. Kuram buļļu tirgū rūp tas, ka kriptovalūta ir vērtības glabātājs?
Mūsu mīļās stabilās monētas
Ja ir neatbalstīti kriptovalūtu aktīvi, tad ir jābūt nodrošinātiem kriptovalūtu aktīviem. Šeit FPC nostājās vienā pusē. Viņu ziņojums kļuva par stabilām monētām un sasniedza tā nākotni, tradicionālajā finanšu sistēmā.
Tātad, kādu nākotni ziņojumā redzēja stabilajām monētām? Ziņojumā teikts,
"Ņemot vērā to uztverto vai domājamo relatīvo vērtības stabilitāti, stabilām monētām var būt lielāks potenciāls, lai tās varētu plaši izmantot maksājumos, salīdzinot ar nenodrošinātiem kriptovalūtas aktīviem."
Ar šo paziņojumu viņi faktiski nostājās atbalstīto kriptovalūtu aktīvu pusē un prognozēja daudzsološu stabilu monētu nākotni. Viņi arī piebilda,
"Ja stabilas monētas ir atbilstoši izstrādātas, tās varētu piedāvāt zemākas izmaksas reāllaika maksājumu pakalpojumus, vienlaikus saglabājot arī uzticamu vērtības uzkrāšanu."
Papildus maksājumiem vēl viens FPC nākotnes stabilo monētu izmantošanas gadījums ir alternatīva komercbanku noguldījumiem. Viņi to uzskata par iespējamu līdzekli mājsaimniecības bagātības glabāšanai.
Kripto aktīvu un saistīto tirgu finansiālās stabilitātes ietekme
Ziņojuma otrā sadaļa sākās, izceļot to, ko tā sauc par "kriptotehnoloģiju". Tajā tika uzsvērtas noteiktas jomas, kurās šī tehnoloģija uzlabotu esošo finanšu sistēmu.
Bet, pirms es to aplūkoju, ziņojumā tika izvirzīts svarīgs jautājums par savstarpējām saiknēm starp kriptovalūtām un tradicionālo finanšu sektoru. Saskaņā ar ziņojumu,
"Kriptoaktīvi un saistītie tirgi, tostarp kriptoaktīvu atvasinājumi un kriptovalūtu fondi, pēdējos gados ir strauji auguši, un, ja tas turpināsies. Savstarpējā saikne ar tradicionālo finanšu sektoru, visticamāk, palielināsies.
Šī laulība ir neizbēgama, un pat ar nākamo noteikumu vilni kriptogrāfijas aktīvi un DeFi labvēlīgi konkurēs ar tradicionālajiem finanšu aktīviem. Tāpēc mēs pārspīlēsim savas spekulācijas, uzskatot, ka decentralizētā finanse (DeFi) aizstās tradicionālo finansējumu (TradFi). Es uzskatu, ka abi pastāvēs līdzās, un DeFi ir arī dažas konkurences priekšrocības, pat ja uz to attiecas tie paši noteikumi kā TradFi.
Blockchain / decentralizētā virsgrāmatas tehnoloģija (DLT) — spēļu mainītājs?
Tomēr ir smieklīgi, ka ziņojumā tika runāts par blokķēdes tehnoloģiju, nepieminot blokķēdi. To sauc vai nu par “kriptotehnoloģiju”, vai arī formālākos apstākļos par decentralizēto virsgrāmatas tehnoloģiju (DLT). Saskaņā ar ziņojumu FPC uzskata, ka tehnoloģija ir spēles mainītājs, sakot:
"Jaunajai tehnoloģijai ir potenciāls pārveidot darbību, kas pašlaik notiek tradicionālajā finanšu sektorā, izmantojot vai nu šīs darbības migrāciju, vai arī plaši ieviešot tehnoloģiju."
Es uzskatu, ka pēdējais ir pašreizējais ceļš, un tas tiks saglabāts arī nākotnē. Izpētot blokķēdes tehnoloģijas priekšrocības, jūs nevarat nepamanīt tās plašo pielietojumu finanšu sistēmā un ārpus tās.
Ziņojumā ir uzskaitītas vairākas priekšrocības, ko blokķēdes tehnoloģija varētu sniegt tradicionālajai sistēmai, taču tās visas bija atkarīgas no klauzulas,
"Ar nosacījumu, ka tie ir droši un stabili pēc vērtības."
Pirmā lietderība, uz kuru tā norādīja, bija pārrobežu darījumos, kur tika uzsvērta viena no pamatzināšanām par DLT. Tas ir tāpēc, ka tehnoloģijas decentralizētais raksturs samazina izmaksas un padara pārrobežu darījumus ātrākus, izslēdzot centralizētos starpniekus. Runājot par šo jautājumu, ziņojumā tika uzsvērts regulējums, kas man patiešām bija atklājums.
"Ja to izmantos labi izstrādātā un samērīgā regulējuma režīmā, šī tehnoloģija varētu palielināt konkurenci Apvienotās Karalistes finanšu sistēmā, vēl vairāk samazinot galalietotāju izmaksas."
Šis paziņojums man radīja “eureka” brīdi, jo man bija domas, ka decentralizācija padara kriptovalūtas pretregulācijas. Bet, redzot to, es ļāvu pārdomāt šo nostāju. Ja regulējums būtu pareizi izstrādāts bez jebkāda veida aizspriedumiem un pienācīgi apspriežoties ar visiem jomas ekspertiem, kriptovalūta un DeFi uzplauks tālāk par mūsu trakākajiem sapņiem. Es domāju, ka šeit es uzskatu par regulējumu.
Virzoties uz priekšu, dokuments pievienoja efektivitāti, caurspīdīgumu un noturību kā daļu no kriptotehnoloģijas priekšrocībām. Runājot par noturību, FPC uzskata, ka
"Jauni digitālās naudas veidi varētu arī palielināt finanšu sistēmas noturību, nodrošinot alternatīvu tradicionālajiem maksājumu veidiem."
Risks, risks, risks – vai kriptovalūta un DeFi ir riskantāki nekā citas finanšu sistēmas?
Ziņojumā ir uzsvērti riski, kas saistīti ar tā dēvēto “kripto aktīvu tehnoloģiju”, kas ietver finanšu riskus, kas izriet no tiešas iedarbības vai izplatības starp tirgiem, darbības riskus, kas izriet no jaunu tehnoloģiju izmantošanas, un regulatīvās un stabilitātes problēmas saistībā ar darbības migrāciju vai jauniem veidojas subjekti un uzņēmējdarbības modeļi.
Kriptolīdzekļus un DeFi daudzi uzskata par riskantiem, un tas ir fakts. Daži regulatori pat virza šo punktu līdz galējībai, taču lielais jautājums šeit ir – cik riskants ir DeFi? Cik daudz tas ir riskantāks par citām finanšu sistēmas daļām?
Ziņojumā ir sniegta atbilde uz šo jautājumu, un šeit ir teikts par riskiem, ko rada kriptogrāfijas aktīvi salīdzinājumā ar citām finanšu sistēmas daļām.
"Daudzi riski, ko rada kriptogrāfijas aktīvi un DeFi, ir līdzīgi tiem, ko pārvalda esošais regulējums citās finanšu sistēmas daļās."
Tādējādi šie riski nepadara kriptovalūtu aktīvus par nevēlamiem, un ar pienācīgu regulējumu, kas, manuprāt, ir paredzēts, lai atsijātu ļaunprātīgos dalībniekus un nodrošinātu DeFi darbību pēc iespējas raitāk, šos riskus var pārvaldīt, lai parādītu labāko no šīs jaunās tehnoloģijas.
Šeit es beigšu šī raksta pirmo daļu, savukārt turpmākie pasākumi attieksies uz pēdējām divām ziņojuma daļām. Tajā tiks analizēti četri FPC noteiktie kanāli, caur kuriem kriptovalūtu un DeFi radītie riski var ietekmēt finanšu stabilitāti, kā arī ierosināto normatīvo regulējumu.
Semjuels Ogbonna ir kriptogrāfijas satura autors un blokķēdes entuziasts, kurš interesējas par DeFi, NFT, Web 3.0 un metaversu.
Seko mums Twitter Facebook Telegram
Atruna: The Daily Hodl izteiktie viedokļi nav ieguldījumu konsultācijas. Investoriem būtu jāveic pienācīga rūpība pirms jebkādu augsta riska ieguldījumu Bitcoin, kriptovalūtā vai digitālajos aktīvos veikšanas. Lūdzu, ņemiet vērā, ka par pārskaitījumiem un darījumiem esat atbildīgs pats, un visi iespējamie zaudējumi ir jūsu atbildība. Daily Hodl neiesaka pirkt vai pārdot kriptovalūtas vai digitālos aktīvus, kā arī The Daily Hodl nav investīciju konsultants. Lūdzu, ņemiet vērā, ka The Daily Hodl piedalās filiāļu mārketingā.
Piedāvātais attēls: Shutterstock/Sergejs Loginovs
Avots: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/