Decentralizētā kreditēšanas tirgus gaidāmā krīze

• Decentralizētajam aizdevumu tirgum ir potenciāls milzīgi pieaugt, jo tam ir priekšrocības salīdzinājumā ar tradicionālo kreditēšanu. Tās galvenā priekšrocība ir potenciālo kreditoru skaita radikāls pieaugums.

• Pārmērīgs nodrošinājums ir būtisks šķērslis gan decentralizētajai kreditēšanai, gan DeFi biznesam kopumā. Saskaņā ar neseno Messari aptauju kopš platformas darbības uzsākšanas šī gada trešajā ceturksnī Compound likviditātes nodrošinātāji ir saņēmuši viszemākās procentu likmes par savām iemaksām.

• Decentralizētai finansēšanai, ja tā tiek veikta pareizi, ir potenciāls kļūt par nozīmīgu korporatīvās finansēšanas tirgu un nozīmīgu globālās finanšu nozares segmentu.

Dažu pēdējo gadu laikā kreditēšana ir kļuvusi par visstraujāk augošo DeFi nozari. Saskaņā ar Statista datiem, tas veido apmēram pusi no kopējā DeFi tirgus darījumu apjoma, precīzāk, aptuveni 40 miljardus USD. 

Lielākā daļa ekspertu uzskata, ka tas vēl nav sasniedzis robežu, jo pieprasījums pēc aizdevumiem strauji aug un potenciālo aizdevēju loks ir liels. Pateicoties tā priekšrocībām salīdzinājumā ar parasto kreditēšanu, decentralizētais aizdevumu tirgus var viegli augt.

- Reklāma -

Tās galvenais ieguvums ir potenciālo kreditoru skaita radikāls pieaugums. Jebkurš kriptovalūtas lietotājs var kļūt par aizdevēju DeFi atvērtās struktūras dēļ, ja ir gatavs riskēt. Tajā pašā laikā kredītreitingi ir salīdzinoši zemi decentralizētā sistēmā, jo ir pieejama pārskatāma informācija par aizņēmēju finansiālo stāvokli, nekā caurspīdīgā finanšu sistēmā.

Decentralizētais tirgus nodrošina aizņēmējiem ietaupījumus

Decentralizētais tirgus piedāvā ievērojamus ietaupījumus aizņēmējiem, jo ​​viņi var satikties tieši ar aizdevējiem bez starpniekiem. Tajā pašā laikā pārlūkprogrammas var mijiedarboties ar dažādiem aizdevēju grupām, mudinot tos samazināt apetīti.

Kopš Aave un Compound kredītprotokolu parādīšanās, kas ļauj lietotājiem piedāvāt kriptoaktīvus, lai izmantotu to vērtību kā nodrošinājumu citu aktīvu aizņemšanai vai procentiem, aizdevumu izsniegšana un aizņemšanās kriptovalūtā ir bijusi diezgan popularizēta.

Tomēr šīs platformas prasa, lai aizņēmēji nodrošinātu savus aizdevumus ar pārmērīgu nodrošinājumu. Vidējā ķīla, ņemot kredītu, ir 120% no pamatsummas.

Pārmērīgs nodrošinājums: būtisks šķērslis decentralizētai kreditēšanai

Pārmērīgs nodrošinājums ir galvenais šķērslis gan decentralizētai kreditēšanai, gan visai DeFi nozarei. Saskaņā ar neseno Messari pētījumu, Compound likviditātes nodrošinātāji saņēma zemākās procentu likmes par savām iemaksām kopš platformas ieviešanas šā gada trešajā ceturksnī.

Procentu likmes krītas galvenokārt jaunu aizdevēju pieplūduma rezultātā, kas vēlas gūt peļņu. Un, lai gan šobrīd kredītu apjoms aug straujāk nekā noguldītās naudas apjoms (57 procenti pret 48 procentiem ceturksnī), atšķirība strauji samazinās un drīz izzudīs. Citiem vārdiem sakot, aizdevumu piedāvājums pārsniegs pieprasījumu. Tas varētu izraisīt ievērojamu aizdevēju ienākumu samazināšanos un decentralizētā kreditēšanas tirgus sabrukumu.

Saskaņā ar Messari teikto, aizdevēju ienākumi 19. gada trešajā ceturksnī samazinājās par 2021 procentiem (no 96 miljoniem USD līdz 78 miljoniem USD), jo samazinājās procentu likmes aizdevumiem. Lai pretotos šai tendencei, DeFi biznesam ir jāiemācās izsniegt aizdevumus ar nelielu vai bez ķīlas, ideālā gadījumā bez ķīlas. Tas būs būtisks solis uz priekšu nozares progresā, ļaujot veikt decentralizētu uzņēmumu kreditēšanu un glābt DeFi no stagnācijas.

Gaidāmā stagnācija kreditēšanā

Daudzi uzņēmumi pretojas gaidāmajai stagnācijai, piedāvājot klientiem vilinošākus nosacījumus attiecībā uz ķīlas apjomu un aizdevumu likmēm, jo ​​trūkst vienkāršu risinājumu.

Radikālākais piemērs ir Likviditātes projekts, kas tika uzsākts aprīlī un sniedz bezprocentu aizdevumus aizņēmējiem, kuri uztur minimālo nodrošinājuma koeficientu “tikai” 110 procentu apmērā. Tomēr joprojām nav skaidrs, kādu labumu šis izgudrojums dos kreditoriem.

Citos projektos prioritāte tika piešķirta klientu drošībai pret kriptovalūtu tirgum un jo īpaši kriptovalūtu aizdevumu tirgum raksturīgajām svārstībām. Līdz ar to tagad ir tendence sasniegt rezultātus ar fiksētām likmēm.

Obligācijas ir nākotne 

Ir izstrādāti daži projekti, lai atrisinātu kreditēšanas problēmu, neizmantojot pilnu ķīlu.

Aave platforma, Compound Labs galvenais konkurents, strādā pie ierobežota veida nenodrošinātiem aizdevumiem, izmantojot aizdevumu deleģēšanas mehānismu. Šī stratēģija nodod ķīlas nodrošinājuma nastu uz parāda parakstītāju, kurš būs atbildīgs arī par parāda piedziņu, un gala klients iegūs aizdevumu ar daļēju ķīlu vai bez ķīlas. Savukārt parādu parakstītāja pievienošana kreditēšanas procesā nepārprotami palielinās aizņēmēja aizņēmuma izmaksas, vienlaikus samazinot aizdevēja peļņas normu.

Debond shēma: atspoguļo tradicionālos tirgus procesus

Vēl vienam jaunam projektam DeBond ir izdevies izveidot shēmu, kas gandrīz atspoguļo tradicionālos tirgus iedibinātos procesus. Obligācijas tiek izmantotas, lai finansētu uzņēmuma parādu.

Šī koncepcija paredz, ka potenciālajam aizņēmējam ir jānoslēdz vieds līgums ar saviem digitālajiem īpašumiem un jānorāda aizdevuma nosacījumi, piemēram, katra kredīta maksājuma periods, summa, procentu likme, laiks un summa. Turklāt lietotājam ir pilnīga kontrole pār visiem šiem raksturlielumiem, ļaujot tos pielāgot savām īpašajām vajadzībām un prasmēm. Šis viedais līgums ir identisks parastajai obligācijai, ņemot vērā aizņēmēja spēju izvēlēties starp fiksētu ienākumu un mainīgu likmi.

Ar to viss nebeidzas: DeBond novatoriskais EIP-3475 algoritms ļauj aizdevējam emitēt atvasinātos instrumentus esošajiem aizdevumiem, ievietojot tos jaunās obligācijās ar dažādām riska un atdeves kombinācijām. DeBond platforma ļauj šos atvasinātos instrumentus apmainīt otrreizējā tirgū.

Debound galvenā uzmanība tiek pievērsta obligāciju aizdevumiem

Ir pilnīgi loģiski, ka Debond prioritāte ir obligāciju aizdevumu mehānisms, jo obligācijas mūsdienās ir visizplatītākais uzņēmumu aizdevumu veids.

Dolāros denominētās obligācijas līdz 21. gada beigām sasniegs aptuveni 2020 triljonu ASV dolāru, kas veidos vairāk nekā 132.5 procentus no ASV nominālā IKP. Lai izdarītu analoģiju, kopējā DeFi tirgus kapitalizācija, kas ir nedaudz vairāk par 52 miljardiem USD, var tikt aprēķināta, izmantojot to pašu koeficientu. Tas nozīmē, ka šī segmenta obligāciju tirgus apjomam vajadzētu būt 69 miljardu ASV dolāru apmērā.

Tas nebūtu šoks, ja DeFi kļūtu par nozīmīgu korporatīvo parādu tirgu un ietekmīgu globālā finanšu tirgus segmentu, ja tai izdotos laist klajā instrumentus, kas ir identiski tradicionālajām obligācijām. Galu galā, kā Cream Finance pareizi norādīja savā prezentācijā, tiek lēsts, ka 70 miljardu dolāru tiešo banku aizdevumu tirgi līdz 10. gada beigām pārsniegs 2020 triljonus ASV dolāru, un tas ir kritums, salīdzinot ar kopējo ASV uzņēmumu parāda apjomu. .