Nesen tirgus analītiķis Konors Raiders no CFA pārbaudīja kriptovalūtu tirgu likviditāti. Likviditātes problēmu atklāja tirgus dziļums, starpības, novirzes un apjoms.
Pēc analītiķa domām, kriptovalūtu tirgi ir nepastāvīgākie zemas likviditātes periodos. Cenām ir mazāks atbalsts gan lejupslīdei, gan augšupejai, kas var izskaidrot BTC straujo +17% pieaugumu kopš mēneša sākuma.
Padziļināts ieskats kriptovalūtu likviditātes līmeņos
Tā kā banku nozare cieš no vairākām skaļām neveiksmēm, likviditāte ir kļuvusi par aktuālu tēmu tradicionālajos finanšu tirgos. Tas ir nokļuvis kriptovalūtās, kuras jau pēc FTX cieta no likviditātes trūkuma.
Tirgus dziļumā analītiķis atklāja, ka BTC pāru likviditātes līmenis ir zemākais pēdējo desmit mēnešu laikā, pat zemāks nekā tieši pēc FTX sabrukuma.
Ryder atzīmē, ka kriptovalūtu tirgus nav aizpildījis tukšumu, ko atstāja FTX un Alameda sabrukums. Tomēr nesenās problēmas banku nozarē ir tikai saasinājušas bitkoinu likviditātes problēmas. Šķidruma plūsmas starpība pēc FTX sabrukuma ir viens no faktoriem, kas veicina pašreizējo likviditātes trūkumu tirgos.
Pēc analītiķa domām, ne BTC, ne ETH nav uzlabojušies, norādot, ka pašreizējais tirgus uzplaukums bija tikai cenu izraisīts tirgus likviditātes pieaugums, kas ir mazāk ilgtspējīga metode. Interesanti, ka tirgus veidotāji nenošķīra BTC un ETH, neskatoties uz vispārējo rotāciju par BTC pagājušajā nedēļā.
Turklāt SEN slēgšana un Signet, kas ir divi no vienīgajiem USD maksājumu sliežu ceļiem kriptovalūtām, pārtraukšana ir izraisījusi ASV biržu lielāku ietekmi no likviditātes viedokļa, jo tirgus līderi reģionā saskaras ar nepieredzētām darbības problēmām.
Likviditātes plūsma kriptovalūtu biržās
Analītiķis uzsver atšķirību reakcijā starp ASV un ārpus ASV biržām, un biržas ārpus ASV daudz nopietnāk reaģē uz nesenajām šķidruma plūsmas problēmām. Labā ziņa ir tā, ka šķiet, ka likviditāte ir atgriezusies marta sākumā pieredzētajā līmenī, lai gan vieglo fiat uzbrauktuvju zaudēšanai var būt ilgtermiņa ietekme.
Mūrs arī atklāja, ka starpības nesen ir kļuvušas stingrākas, kas attur tirgus veidotājus no likviditātes palielināšanas. Banku problēmu laikā USD pāru starpības izrādījās svārstīgākas nekā USDT pāru starpības. Pēc Silvergate slēgšanas likme palielinājās no 0.02% līdz 0.04%.
Turklāt Binance nesen paziņoja par nulles maksas programmas beigām visiem BTC tirdzniecības pāriem, izņemot BTC/TUSD. Pirms nulles maksas programmas noņemšanas Binance nulles maksas pāri, kuru vadīja BTC-USDT, ieguva ievērojamu tirgus daļu.
Pēc analītiķa domām, šī notikuma nozīmi tirgus likviditātē nevar novērtēt par zemu; Binance ir likvīdākā birža, un BTC-USDT pāris ir likvīdākais pāris kriptovalūtu tirgū. Kopš jūlija nulles maksas programma ir ļāvusi Binance palielināt savu tirgus daļu par vairāk nekā 20%, un vairāk nekā 61% tirdzniecības apjoma veido nulles maksas pāri.
Takker maksas atjaunošanas rezultātā Binance BTC starpības, kas iepriekš bija svārstīgas maksas neesamības dēļ, ir samazinājušās, samazinot BTC starpības zem ETH starpības.
Atkārtoti ieviešot pārņēmēja maksu, investori nevēlas maksāt lielāku starpību, kas padara tirgus veidotājiem mazāk izdevīgi piedāvāt likviditāti šim pārim. Tā rezultātā Binance BTC/USDT pāra likviditāte uz nakti ir samazinājusies par 70%, tirgus veidotājiem meklējot ienesīgākus tirgus citās biržās un pāros.
Pārbaudot pašreizējos tirgus apjomus
Salīdzinot ar 2022. gada beigās noteiktajiem vairāku gadu zemākajiem līmeņiem, kriptovalūtu apjomi pēdējā laikā ir ievērojami palielinājušies. Ja apjomi tiek sadalīti pēc maiņas, tas ir Binance salīdzinājumā ar visiem pārējiem. Proti, Coinbase nav izdevies iegūt tirgus daļu apjoma ziņā, neskatoties uz bažām par USD pāriem un savas Layer 2 platformas Base palaišanu.
Pamatojoties uz apjoma daļu vienā biržā, analītiķis secina, ka ASV biržās un līdz ar to USD pāros ieplūst ļoti maz apjoms. Stabilo monētu apjomu attiecība pret USD apjomiem apstiprina šo secinājumu, jo mazāk nekā gada laikā stabilu monētu apjoms pieaug no 77% līdz 95%.
Sakarā ar USD pāru pakāpenisku pārtraukšanu tirgus likviditāte ir samazinājusies, jo trūkst piemērotu maksāšanas metožu, kas būtu salīdzināmi ar SEN vai Signet. Pēc analītiķa domām, pašreizējā lielā nepastāvība kriptovalūtu tirgos galvenokārt ir saistīta ar zemo likviditāti.
Avots: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/