(Bloomberg) — Kad ASV bankas krita kā domino kauliņi Lielās depresijas laikā, iemesls bieži bija klasisks skrējiens: noguldītāji masveidā izņēma skaidru naudu, baidoties, ka aizdevēji uzkrāj milzīgus zaudējumus no sliktajiem kredītiem un investīcijām.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Kriptovalūtu laikmets šajā jautājumā ieviesa jaunu pavērsienu — vispirms noguldītājiem radās problēmas.
Silvergate Capital Corp., Kalifornijas aizdevējs, kas piedāvā digitālo aktīvu uzņēmumiem vietu, kur novietot savu naudu, ceturtdien satricināja akcionārus, atklājot, ka nesen ir izturējis 8.1 miljarda dolāru noguldījumu izņemšanu. Tas ir aptuveni 70%, pat smagāk nekā skrējieni, kas novēroti depresijā. Taču šajā gadījumā sliktās derības izdarīja paši noguldītāji, kriptovalūtu uzņēmumu saraksts, tostarp Sema Bankmana-Frīda lemtās FTX impērijas daļas.
"Tas ir bezprecedenta, tas ir ļoti neparasti," sacīja Kārena Petrou, Vašingtonā bāzētās pētījumu firmas Federal Financial Analytics vadošā partnere. "Tā kā viņi bija tik atkarīgi no kriptovalūtu finansējuma, viņi bija neaizsargāti pret bēgšanu. Tā kā kriptovalūtu tirgus ir bijis nestabils, viņi to ieguva.
Viņa sacīja, ka banku regulatori šādas situācijas izskatīs tuvāk.
Patiešām, šīs nedēļas sākumā Federālā rezervju sistēma, Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija un Valūtas kontroliera birojs izdeva neparastu kopīgu brīdinājumu bankām, kas nodarbojas ar kriptovalūtu firmām, paužot bažas par uzņēmējdarbības modeļiem, kas ir pārāk koncentrēti ar kriptogrāfiju saistītās darbībās. .
"Ir svarīgi, lai ar kriptoaktīvu sektoru saistītie riski, kurus nevar mazināt vai kontrolēt, nepārietu uz banku sistēmu," norādīja regulatori.
Silvergeita pauda pārliecību par tās likviditāti un spēju virzīties uz priekšu, un šo ideju atbalstīja vairāki Volstrītas analītiķi. Taču Silvergeitas izpaušana, kas ietvēra aktīvu pārdošanu ar zaudējumiem, lai piesaistītu naudu, izraisīja akciju kritumu, palielinot kopējo slaidu līdz vairāk nekā 90% kopš 2021. gada beigām, kad Bitcoin sasniedza rekordaugstu līmeni.
Piektdien akcijas atkal noslīdēja, noslīdot pat par 14%, jo analītiķi brīdināja, ka noguldījumu kārta varētu nebūt beigusies. Bilances varētu atgriezties 2020. gada līmenī, pirms kriptovalūtu cenu pieauguma, JPMorgan analītiķi, tostarp Stīvens Aleksopulss, rakstīja pētījuma piezīmē, piebilstot, ka īsās pozīcijas pārdevēji vietnē Twitter, iespējams, ir pasliktinājuši situāciju, satraucot noguldītājus.
Silvergeita joprojām ir neaizsargāta, jo gandrīz visi bankas noguldījumi ir no institūcijām, kas orientētas uz kriptovalūtu, un nepārtraukta liela aizplūšana varētu kaitēt bankas finansiālajam stāvoklim, norāda Moody's Investors Service. Bažas atspoguļojās Silvergeitas iecienītāko vērtspapīru dziļi satrauktajā cenā, kuru cena par dolāru ir aptuveni 40 centi. Bloomberg Intelligence brīdināja, ka 5.375% procentu maksājums var būt apdraudēts.
Citās mūsdienu banku krīzēs, piemēram, 2008. gada kredītu krīzē, kas prasīja Bear Stearns Cos. un Lehman Brothers Holdings Inc., problēmas sākās, jo aizdevumi un citi aktīvi izspieda caurumus aizdevēju bilancēs. Šiem zaudējumiem pieaugot, finansējuma avoti krita panikā un pazuda.
Aktīvu pārdošana
Taču Silvergeitas gadījumā uzņēmums izsniedza salīdzinoši maz aizdevumu. Normatīvie dokumenti liecina, ka lielāko daļu tās 15.5 miljardu ASV dolāru bilances septembra beigās veidoja ASV valdības vai pašvaldību emitēti vai nodrošināti vērtspapīri, kas parasti tiek uzskatīti par salīdzinoši drošiem un viegli izkraujamiem.
Tā vietā spiediens sākās Silvergeitas bilances otrā pusē. Gandrīz 94% no uzņēmuma saistībām bija noguldījumi, un aptuveni 11.9 miljardi ASV dolāru no digitālo līdzekļu klientiem. Šis skaitlis ceturtā ceturkšņa beigās samazinājās līdz 3.8 miljardiem USD.
Lai neatpaliktu no aizplūšanas, Silvergeitai bija jāpārdod gandrīz puse no sava vērtspapīru portfeļa, par skaidru naudu likvidējot parāda vērtspapīrus 5.2 miljardu dolāru apmērā. Šajā steigā tas cieta 718 miljonu dolāru zaudējumus. Uzņēmums paziņoja, ka, pārdodot vērtspapīrus, sagaida vairāk trāpījumu, lai samazinātu vairumtirdzniecības aizņēmumus 6.7 miljardu dolāru apmērā.
Klientu atkāpšanos veicināja Bankman-Fried FTX apmaiņas operatora un viņa ieguldījumu firmas Alameda Research sabrukums saistībā ar apgalvojumiem, ka viņi ir slēpuši miljardu dolāru zaudējumus. Tas satricināja sabiedrības uzticību, izraisīja digitālo aktīvu cenu kritumu un izmaksāja FTX klientiem un kriptovalūtu investoriem visā pasaulē. Bankmans-Frīds ir atzinis savu vainu apsūdzībās par krāpšanu.
Milzīga pauze
Satricinājuma laikā daži institucionālie klienti izvilka noguldījumus no Silvergate kontiem un pārgāja uz mazāk riskantām pozīcijām, ieturot "milzīgu pauzi" no kriptogrāfijas, Silvergate izpilddirektors Alans Leins sacīja sarunā ar analītiķiem.
"Mums bija klienti, kas bija patentēti tirgotāji, tirgus veidotāji, kas bija veikuši darījumus savā starpā dažkārt sešus līdz astoņus gadus," sacīja firmas prezidents Bens Reinoldss. "Viņi vienkārši pārtrauca darījumus savā starpā un būtībā izņēma visus savus noguldījumus."
Dažiem klientiem izmisīgi bija vajadzīga visa nauda, ko viņi varēja savākt, lai savilktu galus kopā. Līdz gada beigām aptuveni 150 miljoni ASV dolāru no Silvergeitas noguldījumiem bija no klientiem bankrota procedūrā, paziņoja banka.
FTX veidoja mazāk nekā 10% no bankas noguldījumiem. ASV valdība konfiscē aktīvus, kas glabājas Silvergeitas bankas kontos, kas piesaistīti vienai no FTX vienībām.
"Nevienai bankai nevajadzētu būt koncentrētai vienā nozarē," sacīja Tods Beikers, Kolumbijas Biznesa skolas un Kolumbijas Juridiskās skolas vecākais līdzstrādnieks un bijušais trīs lielu banku galvenais stratēģijas vadītājs. Silvergeita tiks pakļauta "ievērojamam regulējuma spiedienam, lai dažādotu savu biznesu".
– Ar Lidijas Bejudas palīdzību.
(11. rindkopā pievienots JPMorgan analītiķa Moody's komentārs.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/crypto-panic-silvergate-spawns-breed-140950374.html