Kripto paņēma Volstrītu mežonīgā braucienā. Tagad tas beidzas ar asarām.

Nav mazas ironijas, ja Bitcoin pūrists fotografē pārējos kriptovalūtus. Bitcoin nav tikumības paraugs; materiālu ieguve ir energoietilpīga un videi dārga. Un tas nožēlojami neizdodas kā vērtības krātuve vai inflācijas nodrošinājums — divi ļoti veicināti lietojumi. Septiņu mēnešu laikā par 70% mazāk 900 miljardu dolāru zaudētā tirgus vērtība, kriptovalūtu karalis izskatās kails nekā jebkad agrāk.

Bet Bitcoin mūsdienās nav kriptovalūtu lielākā problēma. Tas ir žetonu pēcnācējs un nozares brīvā finanšu prakse. Tā vietā, lai veiktu apvērsumu Volstrītā, kriptovalūtu industrija ir pieņēmusi daudzus savus produktus un tos izgudrojusi no jauna, galvenokārt ievērojot pašu izstrādātus noteikumus. Tagad, pateicoties nevaldāmu kredītsviru kokteilim, automatizētai likvidācijai un krītošām cenām, tas arī no jauna izgudro finanšu krīzi.

“Nozare un šie uzņēmumi ir noslēpumā tīti. Šādā situācijā vēsture mums vēsta, ka būs visa veida riskanta uzvedība, krāpšana un maldināšana,” saka Džons Rīds Stārks, bijušais Vērtspapīru un biržu komisijas Interneta izpildes biroja vadītājs. "Tie nav mežonīgie rietumi. Tā ir Walking Dead līdzīga anarhija bez likuma un kārtības.

Papildus Bitcoin ir daudz citu žetonu, tirdzniecības platformu un kvazibanku, kas piedāvā satriecoši augstu noguldījumu ienesīgumu. Šī paralēlā ēnu banku un tirdzniecības pasaule cenšas noturēties virs ūdens vairāku krīžu laikā, tostarp lielas “stabilās monētas” neveiksme, riska ieguldījumu fonda sabrukums un likviditātes trūkums pie dažiem lieliem kripto aizdevējiem.

Stingrāks makroklimats ir nostādījis nozari uz papēžiem. Procentu likmju kāpums un stingrāki finanšu nosacījumi ir izraisījuši strupceļu no jebko, kas saistīts ar kriptovalūtu, vienlaikus plašākai tehnoloģiju izpārdošanai.

Taču nozare diez vai ir paspējusi izturēt tirgus stresa testu. Kriptouzņēmumi un apmaiņas paplašinājās regulatīvā vakuumā, izveidojot savus pārvaldības noteikumus vai izkliedējot tos, izmantojot atvērtā pirmkoda programmatūras “protokolus”. Kriptogrāfiju aizstāvji jau sen ir izvirzījuši šo pašmāju praksi kā uzlabojumu salīdzinājumā ar Volstrītu, tādējādi izraujot finansējumu no banku un brokeru važām. Bet dažos veidos nozare pielāgoja Volstrītas rokasgrāmatu jaunai tehnoloģijai. Un to gandrīz pilnībā uzraudzīja tie, kuriem ir finansiāla interese par rezultātu.

Divas no lielākajām bažām šobrīd ir kriptobanka un riska ieguldījumu fonds. Celsius Network, nozīmīgākais kriptoaizdevējs, kas bija pieņēmis noguldījumus 11 miljardu dolāru apmērā, ir iesaldējis izņemšanu, cenšoties novērst banku darbības pārtraukšanu, kas, visticamāk, varētu pārtraukt tās darbību. 30. jūnijā Celsius paziņoja, ka veic pasākumus, lai saglabātu aktīvus, un pēta iespējas, kas "tostarp stratēģisku darījumu veikšanu, kā arī mūsu saistību pārstrukturēšanu, kā arī citas iespējas". Celsius neatbildēja uz komentāru pieprasījumiem.

Tikmēr Britu Virdžīnu salu tiesa ir likusi likvidēt riska ieguldījumu fondu Three Arrows Capital, kas pazīstams ar nosaukumu 3AC, pēc tam, kad pret to iesūdzējuši kreditori. Fonds bija aizņēmies lielus aizdevumus, lai izveidotu portfeli, kura vērtība bija 18 miljardi USD. Un tas bija izveidojis lielu pozīciju

Pelēktoņu Bitcoin Trust

(ticker: GBTC), slēgts trests, kas tirgojas publiski un bija populārs kriptovalūtu arbitrāžas līdzeklis.

Gadiem ilgi GBTC tirgojās ar ievērojamu uzcenojumu salīdzinājumā ar tā pamatā esošajiem Bitcoin turējumiem — tā vērtība vienā brīdī 35. gadā bija par 2020% augstāka nekā tā žetonu uzkrājumi. Tas nozīmēja, ka riska ieguldījumu fondi varētu viegli pelnīt naudu, aizņemoties Bitcoin, tādējādi nodrošinot viņiem uzticību apmaiņā. akcijām un pēc tam pārdodot akcijas peļņas gūšanai, kad beidzies gaidīšanas periods.

Taču 2021. gadā šī piemaksa kļuva par atlaidi, un tā ir palielinājusies, samazinoties Bitcoin cenai — GBTC nesen tirgojās ar atlaidi 29% apmērā no neto aktīvu vērtības. Tas ieslodzīja tādus investorus kā 3AC, kas jūnijā tika iekļauts kā viens no lielākajiem trasta īpašniekiem.

Tomēr pat tad, kad atlaide palielinājās, 3AC turpināja pirkt, un tas ir "klasiskā gadījumā, kad pie galda likmju slēdzējs pastāvīgi zaudē un dubultojas," sacīja Šons Farels, Fundstrat Global Advisors digitālo aktīvu stratēģijas vadītājs. Galu galā “3AC vairs nevarēja noturēt kopā savu sviras ķēdi, izraisot nelikviditātes problēmas visā kriptokreditēšanas jomā,” sacīja Farels, kurš salīdzina 3AC ar ilgtermiņa kapitāla pārvaldību, masveida piesaistīto riska ieguldījumu fondu, kuram bija nepieciešama valdības organizēta glābšana. 1998. gadā.

3AC neatbildēja uz komentāru pieprasījumu. Grayscale izpilddirektors Michael Sonnenshein saka, ka trasta galvenie īpašnieki ir ilgtermiņa investori.

Iekļauti aizdevēji un brokeri ar 3AC

Travel Digital

(VOYG.Canada), kurā teikts ziņu izlaidumā, ka 3AC neizpildīja 675 miljonu dolāru aizdevumu, kas sastāv no Bitcoin un USDC, stabilas monētas, kas piesaistītas dolāram. Kopš tā laika Voyager ir samazinājis izņemšanu no savas platformas. Uzņēmumam komentāru nebija.

Bez valdības atbalsta, kriptovalūtas baltie bruņinieki ir bijuši citi kriptovalsti. Miljardieris biržas FTX US dibinātājs Sems Bankmans-Frīds piekrita paplašināt 400 miljonu dolāru apgrozības kredītlīniju uzņēmumam BlockFi ar iespēju iegādāties uzņēmumu. BlockFi cieta aptuveni 80 miljonu ASV dolāru zaudējumus 3AC iedarbības dēļ. Bankmans-Frīds ar sava tirdzniecības uzņēmuma Alameda Research starpniecību ir arī glābis Voyager ar kredītlīnijām aptuveni 500 miljonu USD vērtībā.

"Mēs pavadījām gadu desmitiem, izstrādājot noteikumus, kas tika izstrādāti, lai novērstu pārkāpumus Volstrītā," saka Ēriks Kaplans, Milken Institute finanšu tirgu centra vecākais padomnieks. "Daži kriptovalūtu tirgos tam pagriež muguru."

Par to, cik ilgi turpināsies šis visiem brīvais piedāvājums, Vašingtonā notiek daudz diskusiju. Baidena administrācija, Kongress un tādas aģentūras kā SEC strādā pie noteikumiem. Tomēr regulatori un likumdevēji ir domstarpībās par to, vai kriptovalūtai piemērot noteiktos noteikumus vai rakstīt jaunus.

Regulatori saskata sistēmiskus riskus, ja kriptovalūta netiks ierobežota. Eiropas Centrālā banka nesen brīdināja, ka kriptovalūtu tirgus bija līdzīgs vērtspapīrotiem paaugstināta riska hipotēkām pirms 2008. gada finanšu krīzes. Kripto aktīvi "apdraudēs finanšu stabilitāti," teikts ECB ziņojumā, ja tie turpinās pieaugt un bankas arvien vairāk iesaistīsies.

“Tirgus šobrīd nav pietiekami liels, lai izraisītu sistēmisku risku, taču tie nav statiski tirgi. Tie nepārtraukti attīstās un aug,” saka Lī Reiners, kurš vada Djūka universitātes Globālo finanšu tirgu centru. "Ir pienācis laiks zvanīt trauksmes zvanus."

Wall Street

Atbilst Kripto

Lielāko daļu pēdējās desmitgades kriptovalūta ir attīstījusies regulējuma pelēkajā zonā. Produkti un mārketings, kas mūsdienu Volstrītā nekad nebūtu atļauti, pateicoties gadsimtu ilgajiem finanšu noteikumiem, atrada mājas kriptovalūtā. Nozare tagad ir pilna ar Volstrītas absolventiem, tirgotājiem un citiem finanšu nozares pārstāvjiem.

Lielo uzņēmumu vadītāji, piemēram,

Galaxy Digital Holdings

(GLXY.Kanāda), Pelēktoņu investīcijas, un Genesis Trading visi strādāja Volstrītā, pirms sāka izmantot kriptovalūtu. Plkst

Coinbase Global

(COIN), globālo finanšu operāciju vadītājs bija no Goldman Sachs. Celsius dibināja Alekss Mašinskis, sērijveida tehnoloģiju uzņēmējs, bet tās vecākajā komandā ir Royal Bank of Canada, Citigroup un Morgan Stanley absolventi.

Viens no lielākajiem akciju tirgus veidotājiem, Jane Street Capital, ir daļa no kriptogrāfijas santehnikas, nodrošinot likviditāti tādām biržām kā

Robinhood tirgi

(HOOD) un kriptovalūtu tirdzniecību sev. "Tas, kas notiek kriptovalodā, ir diezgan brīnišķīga smilšu kaste daudziem dažādiem eksperimentiem," februārī podkāstā sacīja Džeinas ielas kriptovalūtu pārdošanas un tirdzniecības komandas loceklis Tomass Ums.

Ja nav atbildīgā regulatora, piemēram, SEC, kriptovalūtu uzņēmumi nosaka daudzus savus noteikumus. Nozares mēroga ierakstīšanas prasības marķieriem nepastāv. Binance.US sarakstā ir vairāk nekā 100 žetonu, sākot no ApeCoin līdz Zilliqa. Coinbase piedāvā aptuveni 170 žetonus, tostarp dažus, ko izdevušas organizācijas, kuras ir finansējusi paša uzņēmuma riska kapitāla daļa. Coinbase saka, ka tās simboliskās investīcijas neietekmē sarakstus.

Kripto tirgotāji ne tikai cīnās pret sarežģītiem investoriem, piemēram, riska ieguldījumu fondiem vai augstas frekvences tirdzniecības uzņēmumiem. Tās var tirgoties pret uzņēmumiem, kas darbojas kā viņu brokeris, turētājbankas, tirgus veidotājs un birža — tas viss ir apvienots vienā vienībā.

Tirgus veidotāji, biržas un brokeru uzņēmumi Volstrītā jau sen ir atdalīti interešu konfliktu dēļ, kas rastos, ja viņi to visu risinātu, piemēram, ļautu tirgoties pret saviem klientiem vai veikt tūlītējus pasūtījumus. Saskaņā ar regulatoru, piemēram, SEC priekšsēdētāja Gerija Genslera, teikto kriptovalūtā šī atdalīšana bieži nepastāv, atstājot investorus neaizsargātus.

"Nav aizliegts veikt tīru tirdzniecību kriptovalūtu biržās, nav aizliegts veikt tirdzniecību ar īpašumtiesībām, nav labākās izpildes noteikumu un nav standartizētu pārskatu," saka Timotijs Masads, bijušais Commodity Futures Trading Commission priekšsēdētājs. "Mani uztrauc tas viss ietvara trūkums, kur to nevar salīdzināt ar vērtspapīriem."

Kripto tirdzniecības platformas apgalvo, ka dažas bažas ir pārspīlētas vai izriet no skaidrības trūkuma par noteikumiem. Coinbase pārstāvis sacīja, ka uzņēmums netirgojas pret klientiem un nedarbojas kā tirgus veidotājs. "Mēs turpināsim aicināt izveidot kriptoekonomikas regulējumu, kas nodrošina patērētāju aizsardzību un paplašina piekļuvi visiem," teikts pārstāvja paziņojumā.

"Daudzas biržas nepieciešamības dēļ pilda vairākas funkcijas, jo nozare joprojām ir sākumstadijā," teikts Binance paziņojumā Barron's. "Kā vadošā birža, Binance nopietni uztver lietotāju aizsardzību un atbildīgu tirdzniecību." FTX atteicās komentēt.

Tomēr centralizētās biržas veido tikai daļu tirdzniecības. Uz vietas ir arī kriptovalūtas miljardiem dolāru vērtībā decentralizētās finanšu jeb DeFi platformas. Tirgotāji, aizņēmēji un aizdevēji DeFi nosaka savus noteikumus, kas atbilst algoritmiem vai programmatūras protokoliem, kas automatizē visus darījuma aspektus. Pozīcijas var tikt automātiski likvidētas, ja nodrošinājuma līmenis nokrītas zem iepriekš noteiktā sliekšņa.

Investori bieži iegulda naudu DeFi, lai iegūtu reklamētos divciparu vai pat trīsciparu ienesīgumus. Tradicionālajā finansēs nekas tāds nepastāv — banku uzkrājumu likmes labākajā gadījumā sasniedz 1.6%. Nevēlamo obligāciju ienesīgums vidēji ir 8%. Taču pakalpojumā DeFi, tā kā tirdzniecības un aizņēmuma protokoliem nestāv uzņēmumi, ir maz iespēju, ja noguldījumi pazūd uzlaušanas vai programmatūras kļūmes dēļ.

DeFi zādzība nav triviāla. Saskaņā ar blokķēdes analīzes uzņēmuma Chainalysis datiem protokoli veidoja 97% no 1.7. gadā nozagtajām kriptovalūtām 2022 miljardu dolāru vērtībā, sākot ar 1. maiju. "Tā ir liela patērētāju aizsardzības problēma, ka jums nav tiesību vērsties, ja jums ir nozagti DeFi līdzekļi," saka pētniecības ķēdes analīzes direktore Kima Grauere, piebilstot, ka viņa cer, ka laika gaitā protokoli kļūs drošāki.

Izmantojot stabilās monētas, kriptovalūta no jauna izgudro finanšu fonu, kas aizsākās 1970. gados: naudas tirgus fondu. Stabilo monētu, tāpat kā naudas tirgus fondu, mērķis ir saglabāt fiksētu 1 USD cenu. Bet atšķirībā no regulētajiem fondiem stabilām monētām var piederēt jebkuri aktīvi, ko tās vēlas kā rezerves, tostarp citus žetonus, piemēram, Bitcoin.

Šīs pieejas briesmas kļuva acīmredzamas ar neseno “algoritmisko” stabilās monētas ar nosaukumu TerraUSD avāriju, dažu nedēļu laikā iznīcinot 60 miljardus USD. Epizode uzsvēra sistēmas trauslumu un inficēšanās riskus, jo Tether, lielākā stabilā monēta, uz īsu brīdi “salauza naudu”, radot bažas, ka nozare nav gatava klasiskai bankai.

Termins "stablecoin" ir "efektīva mārketinga stratēģija, taču tas patiešām var kaitēt, ja stabilā monēta neizdosies," saka Amerikas Universitātes tiesību profesore Hilarija Alena, kas kritiski rakstījusi par kriptovalūtu. Viņa piebilst, ka naudas tirgus fondi ir salauzuši grūtībās nonākušos tirgos, piemēram, 2008. gada finanšu krīzi, kas prasa glābšanu un tirgus stabilizācijas pasākumus. Stabilajās monētās žetonu īpašniekiem pat nav dzelžainu izpirkšanas tiesību, nemaz nerunājot par federālu drošības līdzekli.

Kriptouzņēmumi iekļūst citā Volstrītas klubā: mājokļu aizdevumos. Jaunuzņēmumi, piemēram, Milo, piedāvā hipotēkas ar nulles samazinājumu, ko nodrošina kriptovalūta kā nodrošinājumu. Uzņēmums kopā ar citiem cenšas atdalīt pat nelielu daļu no daudzu triljonu dolāru mājokļa kredītu tirgus. Dažas tradicionālās hipotēkas jau ir tirgotas blokķēdē. Nākamā varētu būt kriptovalūtu hipotēku pārvēršana vērtspapīros. "Mēs runājam ar vairākiem regulatoriem un cenšamies panākt, lai viņi saprastu, ko mēs darām," saka Milo izpilddirektors Josips Rupena.

Kripto

Finanšu mašīna

Lai saprastu, kāpēc Bitcoin puristi iebilst pret šo visu, ir noderīgi zināt kādu vēsturi.

Bitcoin, kas tika palaists 2009. gadā, tika izstrādāta kā vienādranga sistēma valūtas pārskaitīšanai, neizmantojot tādus starpniekus kā bankas. Tehnoloģija, kas nodēvēta par “bez atļaujām”, tika izstrādāta tā, it kā korporācijas un valdības būtu individuālo ekonomisko tiesību ienaidnieki.

Tomēr Bitcoin blokķēde — datoru tīkls, kas bezgalīgi virmo, lai atrisinātu matemātikas problēmas, kas apstiprina darījumus — netika izveidota, lai palielinātu mērogu. Darījumu apstrāde ir ledus, salīdzinot ar karšu tīkliem, piemēram

vīza

(V). Arī blokķēde nebija paredzēta lietošanai ārpus maksājumiem. Tas atvēra slūžas citām blokķēdēm. Mūsdienās simtiem to veido tirdzniecības platformu, žetonu, finanšu produktu, videospēļu un tiešsaistes pasaules mugurkaulu.

Kripto arī izmantoja regulējuma trūkumu, lai piesaistītu kapitālu un izveidotu korporatīvās struktūras pēc saviem noteikumiem. Tā vietā, lai emitētu pašu kapitālu, blokķēdes uzņēmumi piesaistītu naudu no riska kapitāla un pēc tam airdrop žetonus, izplatot tos bez maksas, lai izveidotu atbalstu, vai iesaistītos “sākotnējā monētu piedāvājumā”. Biržas un brokeru firmas saņēma valsts licences darboties kā naudas pārvedumu uzņēmumiem, daļēji tāpēc, ka nebija skaidra ceļa, kā reģistrēt uzņēmumu vai žetonus SEC.

Agrīna neefektivitāte tirgū vilināja Volstrītas veterānus. Ņemiet vērā Deivu Veisbergeru, kurš strādāja pie kvantitatīvās tirdzniecības un tirgus struktūras tādos uzņēmumos kā Salomon Brothers un Two Sigma Securities. Veisbergers turpināja līdzdibināt firmu CoinRoutes, kas importē kriptovalūtu tirgus datus no desmitiem biržu.

Prezentācijā kriptovalūtu pasākumā oktobrī Veisbergers sacīja, ka kriptovalūtu tirgos ir "daudz stulbu tirgotāju, ko jūs varat redzēt lentē un izmantot." Viņš piebilda, ka kriptogrāfija piedāvā "tik daudz vairāk neefektivitātes nekā citi tirgi, ka tas ir ļoti aizraujoši. Tas ir viens no iemesliem, kāpēc tik daudz tirgotāju plūst uz to.

Tā kā šobrīd darbojas sarežģītāki uzņēmumi, tirgus efektivitāte uzlabojas, intervijā sacīja Veisbergers. Taču Massad uzskata, ka mazumtirdzniecības tirgotāji nesasniedz neko tuvu valsts "labākās izpildes" standartam akciju tirdzniecībā. Neliels investors Coinbase platformā tirgojas tikai pret citiem investoriem vai tirgus veidotājiem. Institucionālie investori izmanto tādas firmas kā CoinRoutes, lai nosūtītu pasūtījumus jebkurai biržai, kas piedāvā vislabāko cenu.

Turklāt kriptovalūtā ir arī vairāk arbitrāžas iespēju. Riska ieguldījumu fonds varētu iegādāties Bitcoin vienā platformā un pārdot to par augstāku cenu citā vai izmantot publiski tirgotas akcijas un atklāt kriptovalūtu tirgus, lai veiktu šo likmi. Šāda veida tirdzniecība ir daudz grūtāk izdarāma ar akcijām, kur pirkšanas/pārdošanas starpības parasti ir zemas un cenas nacionālajās biržās būtiski neatšķiras.

"Akciju tirgos mazumtirdzniecība iegūst labāko piedāvājumu," saka Veisbergers. "Kriptogrāfijā mazumtirgotāji parasti maksā augstākas nodevas vai tirgojas ārpus faktiskās starpības."

Kripto aizdevumi un hipotēkas

Kriptogrāfijas avārija ir bijis trauksmes zvans pat nozares cilvēkiem, kuri domāja, ka neuzņemas lielu risku, ņemot aizdevumu.

Šahars Abrams ir viens no šādiem investoriem. 30 gadus vecs nozares konsultants, viņš pagājušā gada decembrī bija paņēmis aizdevumu 140,000 560,000 USD apmērā ar Celsiju. Kā nodrošinājumu viņš bija ievietojis žetonu XNUMX XNUMX USD vērtībā ar nosaukumu CEL, patentētu monētu, ko sākotnēji izdeva uzņēmums. Ieņēmumus viņš izmantoja, lai iegādātos dzīvokli un flīģeli. "Manas sapņu klavieres un vieta, kur tās novietot," sacīja Ābrams, kurš dzīvo Atlantā.

Tas, ko viņš negaidīja, bija viņa nodrošinājuma sabrukums. Terrai krītot, cenas kritās citiem žetoniem. CEL cena vienā dienā samazinājās uz pusi, bet nākamajā - vēl par 50%. Tas izraisīja papildu nodrošinājumu no Celsija skalas, lai 24 stundu laikā ievietotu papildu nodrošinājumu. Ābrams nolēma tajā nemest vairāk naudas, taču tam nebūtu nekādas nozīmes. Celsius likvidēja savu ķīlu, lai atmaksātu aizdevumu pirms noteiktā termiņa. Galu galā aizņemšanās pret ķīlu, nevis tā pārdošana, viņam izmaksāja aptuveni 420,000 XNUMX USD.

"Skaidrs, ka platformai ir daudz lielāks risks, nekā cilvēki saprata," saka Ābrams, kurš konsultējās par Celsiju un ieteica to draugiem. "Es vienmēr domāju, ka Celsija ir absolūti drošākais, un tāpēc es vadīju cilvēkus tur."

Celsija un citi aizdevēji tagad saskaras ar normatīvo aktu vētru. Jau pirms uzņēmuma konfiskācijas valsts regulatori to apsūdzēja vērtspapīru likumu pārkāpšanā un bija pārstājusi piedāvāt savus procentu kontus jaunajiem ASV privātajiem investoriem. Regulatori vismaz piecos štatos pārbauda tā noguldījumu iesaldēšanu. Celsius tiesas procesā ir apstrīdējis, ka ir pārkāpis vērtspapīru likumus, un paziņojis, ka "cieši sadarbojas ar ASV štatiem, lai nodrošinātu skaidrību par mūsu uzņēmējdarbību".

Citi kriptonauda aizdevēji izklausās nesavaldīgi, apgalvojot, ka viņi aizsargā noguldītājus, vienlaikus apmierinot pieprasījumu pēc aizdevumiem, kurus bankas nesniegs.

Ledn, aizdevējs, kas atrodas Toronto, saka, ka tā tipiskais aizņēmējs nevēlas pārdot savu Bitcoin un nevar atrast tradicionālo aizdevēju. “Izmantojot Bitcoin, mēs varam piedāvāt cilvēkiem Meksikā aizdevumu ar tādu pašu procentu likmi, kādu var saņemt klients Kanādā vai ASV,” saka Ledn līdzdibinātājs Maurisio Di Bartolomeo. Viņš saka, ka parastais aizdevums ir USD 15,000 XNUMX, ko izmanto, piemēram, mājokļa iegādei vai mācību maksai skolā.

Ledn reklamē arī augsta ienesīguma krājkontus, tostarp 7.5% no stablecoin USD monētas un 5.25% no Bitcoin. Di Bartolomeo saka, ka pēdējā laikā ir palielinājies likvidācijas un izņemšanas gadījumu skaits, taču viņš ir pārliecināts, ka platforma var pārvarēt krīzi.

Uzņēmumi, piemēram, hipotēku aizdevējs Milo, apgalvo, ka izsniedz mājokļa aizdevumus "kriptovalūtu bagātajiem", nodrošinot kredītus, ko viņi nevar saņemt ar tradicionālo aizdevēju starpniecību. Milo nepārbauda kredītreitingus un neprasa daudz ienākumu un īpašuma dokumentācijas, izņemot prasības naudas atmazgāšanas novēršanai. Un, lai gan tikai dažas bankas ņem kriptovalūtu kā nodrošinājumu, Milo savus aizdevumus pamato ar aizņēmēja Bitcoin vai citiem kriptovalūtu īpašumiem.

Rupena, kura nodibināja Milo pēc darba Volstrītā, saka, ka mājas pircējs var atmaksāt aizdevumu. Aizņēmējs varētu saņemt 1 miljonu ASV dolāru hipotēku par māju, kuras cena ir 1 miljons ASV dolāru, ko nodrošina Bitcoin 1 miljons ASV dolāru un pati māja. Ja kriptovalūtas nodrošinājums nokrītas zem iepriekš noteikta sliekšņa, uzņēmums var pieprasīt aizņēmējam pievienot vairāk; ja cenas turpinās kristies un aizņēmējs nepievieno vairāk kriptovalūtu, Milo var likvidēt ķīlu vai atsavināt īpašumu.

Pagaidām tradicionālajiem aizdevējiem patīk

Wells Fargo

(WFC) un Rocket Cos. (RKT) Raķešu hipotēkai nav daudz ko baidīties. Kriptogrāfijas bagātais tirgus ir mazs. Milo izdeva savu pirmo hipotēku aprīlī, finansējot īres īpašumu komplektu Koralgeiblā, Floridā, kas nodrošināti ar Ether un Bitcoin, toreiz vērti aptuveni 600,000 10 USD. Kopš tā laika Milo saka, ka ir aizdevis apmēram XNUMX miljonus ASV dolāru.

Ja hipotekārie kredīti bez nulles pieaugs, tie atdzīvinātu produktu, kas vairumam pircēju pēc 2008. gada finanšu krīzes iztvaikotu. Rupena toreiz bija ap 20 gadu un pēc tam, kad stažējās Lehman Brothers hipotēku birojā. Šī pieredze iemācīja viņam "domāt par pasauli nedaudz savādāk un par negatīvajām pusēm citā objektīvā", viņš teica, piebilstot, ka uzņēmumam nav bijis jāizdod nekādi papildu maksājumi, jo kriptovalūtu tirgus sabruka.

Finanšu inovācija vai neregulēts kazino?

Kripto nozares vadītāji saka, ka daudzi no viņu jauninājumiem padarīs finansējumu ātrāku, lētāku un pieejamāku. Piemēram, kad investors pērk vai pārdod akcijas, parasti ir nepieciešamas divas darbadienas, lai norēķinātos par darījumu. Kripto darījumi bieži tiek pabeigti dažu minūšu laikā, tiklīdz tie ir reģistrēti blokķēdē.

Tradicionālie pārrobežu maksājumi var būt vēl apgrūtinošāki, jo vairākām bankām ir jāsaskaņo pārskaitījumi vairāku dienu laikā vai elektroniskā pārskaitījuma pakalpojumi, kas iekasē lielu darījumu un valūtas maiņas maksu. Starptautiskie kriptovalūtu maksājumi notiek gandrīz nekavējoties, no maka uz maku, un tie var būt lētāki.

“Bloku ķēdes un sadalīto virsgrāmatu izmantošana noteikti nodrošina efektivitāti daudziem finanšu produktiem un procesiem. Nav šaubu, ka tas tā ir,” saka bijušais SEC priekšsēdētājs Džejs Kleitons, tagad padomnieks kriptovalūtu firmā Fireblocks un vecākais politikas padomnieks advokātu birojā Sullivan & Cromwell. Kleitons saka, ka problēma ir tāda, ka daži nozares pārstāvji ne tik daudz vēlas skaidrākus ceļu satiksmes noteikumus, bet gan nevēlas ievērot grāmatās rakstīto: “Aicinājumi pēc skaidrības daudzējādā ziņā ir tikai aicinājumi. mainīt piemērojamos tiesību aktus.

Daži programmatūras inženieri saka, ka valdībām ir pēdējais laiks uzņemties atbildību.

Bitcoin “bija šī finanšu populistiskā kustība kā reakcija uz Volstrītas spekulatīvajām pārmērībām,” saka Stīvens Dīls, viens no šādiem kritiķiem, kas tagad mudina Kongresu rīkoties. "Iedomājieties, ja "Occupy Wall Street" būtu līdzvērtīga kustība," viņš teica, atsaucoties uz populistu protestu pret ienākumu nevienlīdzību. “Tagad iedomājieties, ja visi Occupy Wall Street tiktu aizstāti ar riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem. Tas ir tas, kas mums ir ar kriptovalūtu. b

Rakstīt Džo Gaišs plkst [e-pasts aizsargāts]