KKR Blockchain piekļuve 4 miljardu dolāru fondam paver durvis kriptovalūtu investoriem

Kamēr ASV Vērtspapīru biržas komisija (SEC) vēršas pret prasībām neatbilstošiem Mežonīgo Rietumu kriptovalūtu firmām, pieprasījuma apmierināšanai parādās jauna veida blokķēdes lietojumprogramma, kas no paša sākuma izveidota kā vērtspapīri. Šomēnes privātā kapitāla gigants KKRKKR
& Co atvēra daļu no sava 4 miljardu dolāru veselības aprūpes stratēģiskā izaugsmes fonda II (“HCSG II”), lai to izmantotu lavīnā (AVAX) blokķēde, kas nodrošina piekļuvi aktīvu klasei ieguldītājiem ar daļu no parasti nepieciešamās bagātības

Šie centieni ir jaunākais solis blokķēdē ieguldījumu pārvaldības sabiedrībai, kas 1989. gadā tika nodēvēta par Barbarians at the Gates. grāmata ar tādu pašu nosaukumu. Un uzņēmumi visā pasaulē izstrādā saderīgākas blokķēdes lietojumprogrammas.

Lai gan pirmās paaudzes finanšu uzņēmumi, kas izmanto šo tehnoloģiju, ko kriptovalūtu piekritēji diezgan izsmejoši raksturoja kā Enterprise Blockchain, koncentrējās gandrīz tikai uz tā sauktajām atļautajām versijām, piemēram, Hyperledger Fabric un Corda, šī jaunākā kustība ir izrādījusies atvērta plašam diapazonam. tehnoloģiju, tostarp publiskās blokķēdes, kuras var izmantot ikviens.

“Ilgtermiņā blokķēdei ir ļoti daudz pielietojamības visā privāto tirgu vērtību ķēdē,” saka Dens Parants, KKR ASV bagātības biznesa vadītājs. "Un tāpēc es domāju, ka līdzekļu pārvaldītājiem un citiem spēlētājiem šajā telpā blokķēde atvieglos privātā kapitāla fondu darbību un administrēšanu, sākot no kapitāla pieprasīšanas līdz sadalei un beidzot ar kapitāla konta izrakstiem, kas galu galā pāries uz blokķēdi kā nu.”

Lai gan Ņujorkā bāzētā KKR, kas pārvalda 491 miljardu dolāru vērts iCapital vadītais konsorcijs, ir viens no nedaudzajiem un, iespējams, pirmajiem, ASV privātā kapitāla uzņēmumiem, kas atver vienu no saviem fondiem tokenizācijai publiskajā blokķēdē. Konsorcijs, kuru vada iCapital, pēta līdzīgas iespējas ar 18 dalībniekiem, tostarp ASV bāzēto BlackRock.BLK
, BNY Mellon un citi. Atsevišķos projektos Singapūrā bāzētā Addx sadarbojās ar ASV privāto tirgu investīciju firmu Hamilton Lane un Šveices partneru grupu, lai atvērtu investīcijas Āzijai.

Noklikšķiniet šeit lai abonētu Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

KKR spēles sākuma noslēpums meklējams 2018. gadā, kad Parants saka, ka uzņēmums rīkoja konkursu starp saviem darbiniekiem. Tur Parants un viņa komanda vispirms identificēja iespējas sadalīt ieguldījumus, izmantojot blokķēdes marķierus, samazinot investīcijām nepieciešamo summu un paplašinot potenciālo finansistu pasauli. Bez blokķēdes tipiskā HCSG II investora vērtība bija aptuveni 100 miljoni USD. Lai gan joprojām nav pieejama mātēm un popiem, fonda marķierizētā versija bija pieejama investoriem, kuru tīrā bagātība bija tikai 5 miljoni USD un vismaz 100,000 XNUMX USD.

Lai īstenotu varoņdarbu, KKR sadarbojās ar Sanfrancisko reģistrēto Securitize, brokeri-dīleru, kas savāca 85 miljonus USD no Morgan Stanley.MS
un citi, lai emitētu vērtspapīrus dažādās blokķēdes. Pēc agrīnas tikšanās starp Parant un Securitize, KKR's miljardieris līdzdibinātājs un tAD līdz izpilddirektors Henrijs Kraviss, kurš joprojām ir līdzpriekšsēdētājs, ieguldīja neatklātu paša naudas summu ParaFi fondā, kriptovalūtu investīciju un tehnoloģiju firmā, kuru dibināja bijušais KKR direktors Bens Formans.

2021. gada septembrī, mēnesi pirms Kravis un viņa līdzdirektors atkāpās no uzņēmuma, kuru viņi dibināja pirms 45 gadiem, pats uzņēmums oficiāli ieguldīja ParaFi un atklāja darba grupu, kas nodarbojas ar blokķēdes lietojumprogrammu izpēti. Līdz gada beigām KKR parādīja, ka saglabās līdzdibinātāja noteikto kursu, padarot savu pirmo fondu investīcijas kriptovalūtu firmā, vadot 350 miljonu dolāru ieguldījumu Anchorage Digital, kriptovalūtu turētājbanka saņēma nosacītu atļauju darboties kā bankai.

Parādot milzīgo iespējamo ietekmi, kāda blokķēdei varētu būt privātajos tirgos un ārpus tā, KKR aizsāka 2022. gadu. pievienojas konsorcijs, kurā bija arī finanšu giganti Apollo Global ManagementAPO
, Melns akmensBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS un WestCap, lai izpētītu, kā blokķēdes un citas sadalītās virsgrāmatas tehnoloģijas var uzlabot 13 triljonu dolāru alternatīvo investīciju sektoru. Investīciju datu uzņēmums Prequin aplēses līdz 23. gadam šis skaitlis sasniegs 2026 triljonus USD.

Taču līdz šī mēneša sākumam KKR kriptogrāfijas darbs aprobežojās ar investīcijām un komandas veidošanu. Līdz ar tā HCSG II fonda daļēju tokenizāciju tas mainījās. Lai gan Parant un Securitize atteicās dalīties ar tokenizētās ieguldījuma daļas vērtību, viņi teica, ka tā ir miljonos dolāru, kas ir niecīga daļa no veselības aprūpes uzņēmumu fonda 4 miljardu ASV dolāru apmērā; tika piedāvāts saskaņā ar SEC Reg D 506 (c); un ietver tikai kvalificētus pircējus, kas nozīmē, ka Vērtspapīrošana zina, kas ir ieguldītāji, un viņi nepārkāpj vērtspapīru prasības.

Kopš jūlija SEC ir identificējusi 10 kriptovalūtas kā vērtspapīrus un septembra sākumā paziņoja plāno pārskatīt dokumentus, kas saistīti ar kriptovalūtu aktīviem. Domingo neuztraucas par represijām. "Ir ļoti svarīgi, lai mēs ievērotu esošo normatīvo regulējumu," saka Parants.

Lai gan Securitize nedalās ieņēmumu skaitļos, izpilddirektors un dibinātājs Karloss Domingo saka, ka šogad tā plāno ieņēmumus dubultot un tai ir pietiekami daudz kapitāla, lai noturētos vismaz divus gadus, pat bez papildu pārdošanas. Uzņēmuma 250 darbinieki tagad savieno 1.2 miljonus investoru kontu ar 3,000 investīciju iespējām un var izveidot atbilstošus finanšu instrumentus, izmantojot atļautās blokķēdes Quorum, Corda un Hyperledger, kā arī publiskās blokķēdes, tostarp Ethereum, Algorand un Polygon. Securitize ir astoņi tokenizēti aktīvi, kas uzskaitīti tās Alternatīvajā tirdzniecības sistēmā, ko arī ir licencējusi SEC.

Lai gan nesen ziņot parādīja, ka atbilstības izmaksas var padarīt dažus kriptovalūtu projektus neizturamus, Domingo saka, ka tādu neveiksmju kā Celsius un Voyager izmaksas, kas nesen iesniedza miljardu dolāru bankrotus, ir vēl augstākas. The pabalsti no otras puses, aktīvu izveide blokķēdēs ievērojami pārsniedz resursus, kas nepieciešami, lai sāktu darbu.

"Fakts, ka vislabākās investīciju iespējas netiek piedāvātas mazumtirgotājiem, manuprāt, ir pilnīgi nepareizi," saka Domingo. "Man vajadzētu būt iespējai ieguldīt tikpat, cik Hārvardas dāvinājums, vai ne? Un es domāju, ka tie likumi ir jāmaina, jāatslābina un jāuzlabo. Tas nozīmē, ka atbilstības noteikumi pastāv iemesla dēļ. Tie ir ieguldītāju aizsardzībai. Un es domāju, ka kriptovalūtu lietotāji ir sapratuši, ka ieguldītāju aizsardzības trūkuma dēļ daudzi mazumtirdzniecības cilvēki ir zaudējuši daudz naudas, un tas ir nepareizi. Tāpēc uzņēmumiem, īpaši uzņēmumiem, kas pelna daudz naudas, vajadzēja vairāk ieguldīt, lai aizsargātu savus investorus, jo tie, kas ir cietuši, ir investori.

Saskaņā ar KKR sabiedrisko lietu viceprezidenta Miles Redcliffe-Trenner teikto, citi iespējamie blokķēdes lietojumi varētu ietvert pilnīgi jaunus veidus, kā strukturēt publiskos līdzekļus. "Mēs ļoti esam par šo pirmo piedāvājumu, precīzi sekojot tam, kā tirgū tiek piedāvāti citi privātie fondi," saka Radklifs-Trenners. "Mēs vēlamies pārliecināties, ka mums tas ir pareizi. Mēs vēlamies pārliecināties, ka investoriem ir lieliska pieredze. Taču nākotnē noteikti būs iespēja domāt par citām struktūrām, kas faktiski varētu sasniegt plašāku investoru auditoriju un spēs arī šīs struktūras tokenizēt.

Ironiski, bet attiecībā uz tehnoloģijām, kuras vispirms pieņēma privātuma aizstāvji un noziedznieki tās šķietamās anonimitātes dēļ, Parants saka, ka blokķēdes galu galā varētu palīdzēt uzņēmumiem vieglāk izpildīt nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas un “pazīsti savu klientu” normatīvās prasības. Domingo iet tālāk, apgalvojot, ka vērtspapīru emisija blokķēdē samazina tādu kļūdu iespējamību kā Doles krājuma krīze 2013. gadā, kad tika atklātas fantoma akcijas un neviens nezināja, no kurienes tās nāk. Viņš sagaida pieredzi, kas gūta no tādiem decentralizētiem aizņēmumu un aizdevumu protokoliem kā Aave, kura vērtība ir 1 miljards ASV dolāru, un tirgus veidotājiem patīk 2.5 miljardi ASV dolāru Nemainiet tiks iekļauta tradicionālajā finansējumā.

"Tie ir ļoti jauni blokķēdes protokoli, kuriem ir milzīga pielietojamība milzīgā triljonu dolāru tirgū, kas ir vērtspapīru pasaule," saka Domingo.