Jauns Flashbot jauninājums varētu mainīt kriptovalūtu tirgus pēc apvienošanas

Ir grūti atrast tradicionālo finanšu paralēli Flashbots. Un tas ir tāpēc, ka tie atspoguļo radikālu atkāpšanos no Volstrītas finanšu kultūras un prakses. Viņi nav vadošie trauksmes cēlēji un tie nav augstfrekvences tirgotāji (HFT).

Šī kaķa un peles vajāšana bija aizsegta aiz tumša tehnoloģisko jauninājumu plīvura, kur augstfrekvences tirdzniecība vienmēr bija divus soļus priekšā trauksmes cēlējam un regulatoram.

Flashbots veidotāji redzēja līdzīgu modeli, kā tirgotāji izmantoja maksimālo ekstrahējamo vērtību (MEV). Bet tā vietā, lai izsauktu atsevišķus dalībniekus, viņi ieslēdza gaismu. Tas ne vienmēr apturēs priekšgalāshenanigansKā saka tās līdzdibinātājs Fils Daians, taču tas palīdzēs sabiedrībai gūt labumu no šīs tirdzniecības aktivitātes.     

MEV Boost jaunināšanas rezultātā Figment, vadošais institucionālo ieguldījumu pakalpojumu sniedzējs, lēš, ka pēc sapludināšanas validatora atlīdzības palielināsies līdz 50%. Mēs sēdējām kopā ar Figment, lai uzzinātu vairāk par šo paradigmatisko maiņu. Bet pirms mēs izskaidrojam, kā šis jaunais modelis darbojas, mums ir jāsaprot, kur vecais neizdevās.

Vecā paradigma: slepenības kultūra

Roberts Elisons, uzņēmuma Figment mārketinga nodaļas vadītājs, Volstrītas 2009. gada pirmizrādi minēja kā paralēlu piemēru dažām mūsdienu praksēm. Cīņa starp šiem līderiem un viņu ziņotājiem parāda, kāpēc un kā tradicionālā paradigma bija kļūdaina. 

2009. gadā Ričards Geitss nopludināja HFT uzņēmumu vadošo praksi WSJ un pēc tam 2010. gadā oficiāli SEC. Tajā laikā uzņēmumi izvietoja serverus blakus centrālēm un izmantoja Spread Network stratēģiski izvietotos optisko šķiedru kabeļus, lai nodrošinātu ātrāko darbību. tirgojas. Šī konkurences priekšrocība deva tirgotājiem iespēju masveidā manipulēt ar tirgu. Lai gan šī prakse tika izmantota tikai 2% uzņēmumu, tā veidoja 73% no akciju pasūtījumu apjoma.

2010. gadā Geitss paziņoja SEC, ka ir šīs prakses upuris. Viņš apgalvoja, ka Credit Suisse, tumšā pūla Crossfinder operators, tīši sniedza negodīgas priekšrocības HFT tirgotājiem salīdzinājumā ar tādiem mazumtirgotājiem kā viņš. Savā sūdzībā viņš dalījās baumās, ka Credit Suisse tirgos savu fondu šiem tirgotājiem, sakot: “Mums aplokā ir aitas. Viss, kas jums jādara, ir nākt un nokaut tos."

2015. gadā Geitss pieteicās trauksmes cēlēja atlīdzībai, kas viņam piešķirtu no 10% līdz 30% no SEC izlīguma pret Credit Suisse. Un vēlāk tajā pašā gadā Credit Suisse piekrita samaksāt 84.3 miljonus ASV dolāru soda naudu. 

Taču līdz tam laikam augstfrekvences tirgotāji un biržas bija pārgājuši uz jaunām stratēģijām. Piemēram, NYSE izmantoja slepenus pasūtījumu veidus kas ļauj nedaudziem vai uzņēmumiem lēkt priekšā citiem tirgotājiem. Parādījās jauni trauksmes cēlēji, piemēram, Haims Bodeks, un tika iesniegtas sūdzības. 

Un brīdī, kad Geitss iesniedza trauksmes cēlēju atlīdzības pieteikumu, viņa paša uzņēmums Powhatan Energy saskārās ar savām sūdzībām — sodu apmērā 26 miljonu dolāru apmērā. Viņi apgalvoja, ka uzņēmums apzināti izmantojis nepilnību PJM Interconnection LLC tirgos. 

Šis piemērs parāda, ka SEC trauksmes cēlēju stimuli ir pārāk neaizsargāti pret izmantošanu, un tā birokrātija ir pārāk lēna, lai veiktu nozīmīgas izmaiņas. Maksimālās vērtības (MEV) iegūšanas sistēma no Ethereum darījumiem pakļauj tīklu ļoti līdzīga veida operācijām, un tāpat kā Volstrītas tirgotāji pastāvīgi izstrādā jaunu taktiku. Bet, kā jūs redzēsit, Flashbots piedāvā risinājumu, kas ir filozofiski pretējs vecajai paradigmai.

Priekšējais MEV paskaidroja

Atšķirībā no tradicionālajām biržām, visiem darījumiem Ethereum, tāpat kā parastajiem darījumiem, ir jānorēķinās ķēdē, nevis klīringa centrā. Taču, pirms tie tiek norēķināti ķēdē, gandrīz visi darījumi tiek ievadīti mempool, kur darba apliecinājuma (PoW) protokolā kalnrači dod priekšroku lielākas gāzes maksas darījumiem, nevis zemākas maksas darījumiem. Validatori pieņems šo atbildību pēc sapludināšanas.

Saskaņā ar Ethereum.org, "maksimālā ekstrahējamā vērtība (MEV) attiecas uz maksimālo vērtību, ko var iegūt no bloku ražošanas, pārsniedzot standarta bloka atlīdzību un gāzes maksu, iekļaujot, izslēdzot un mainot darījumu secību blokā. 

Trešās puses, ko sauc par MEV meklētājiem, ir izstrādājušas algoritmus, kas meklē MEV iespējas darījumu pūlā. Kalnrači, kuri izvēlas savas iespējas, tad pretī dala daļu peļņas. Pirmie skrējēji ir izstrādājuši savus algoritmus, kas sistemātiski izmanto datus no sabiedrisko pasūtījumu grāmatām un mempooliem, lai izgrieztu līniju. 

Pārlēkšana uz priekšu citiem darījumiem decentralizētā biržā (DEX), piemēram, Uniswap, dod priekšrocību līderim. Tā sauktajā sviestmaižu tirdzniecībā vadošais spēlētājs vispirms aprēķina rindā esošā darījuma rezultātā iegūto cenu darbību, lai noteiktu rentabilitāti, veic darījumu ar lielāku gāzes maksu, lai pārietu uz priekšu, un nekavējoties pārdod pēc iepriekšējā darījuma nokārtošanas. Viņi iekasē peļņu tikai tad, ja cenas kustība ir lielāka par gāzes maksu, ko viņi samaksāja, lai pārietu uz priekšu. 

Vēl viena populāra pieeja ir vispārēja virzība uz priekšu. Tā meklē ienesīgus darījumus/tirdzniecības mempool, kopē tos un palielina gāzes maksu, lai samazinātu rindā. Atšķirībā no sviestmaižu darījumiem šī pieeja gūst peļņu no MEV, nevis no DEX cenas. 

Bet šī taktika nav paredzama vai konsekventa.   

“Cilvēki ir sapratuši, ka ir dažādi veidi, kā sazināties ar Ethereum. Tipiski lietotāji var vienkārši vēlēties pārsūtīt ETH. Tomēr cilvēki, kas iesaistās MEV, vairāk reaģē uz tīklā notiekošo. Tas ir iteratīvs un refleksīvs. Viņi skatās gaidošo darījumu kopu, skatās, ko dara citi,” sacīja Kleitons Menzels, Figment protokolu un iespēju vadītājs.  

Tātad, kas ir Flashbots? Jauna paradigma

Flashbots ir pētniecības un attīstības organizācija, kuras mērķis ir samazināt MEV negatīvo tīkla ietekmi.

Viņi izveidoja atvērtā pirmkoda risinājumu, kas ļauj POW protokola kalnračiem un POS protokola validētājiem efektīvāk strādāt ar MEV meklētājiem. Tajā tiek rīkota privāta izsole atsevišķi no mempool. Šī sistēma neaptur visu Flashbots darbību, taču tā novērš vispārēju pieeju, slēpjot rindā esošos darījumus no publiskā skata.

Jaunajā MEV Boost jauninājumā Flashbots padarīs šo izsoli efektīvāku, ieviešot trešo pusi, ko sauc par veidotāju. Šajā versijā validatori vairs nedarbosies tieši ar MEV meklētājiem bloku ražošanā. Tā vietā veidotāji strādās ar MEV meklētājiem, lai izveidotu un izsolītu potenciālos blokus pārbaudītājiem. Katra partija par savu ieguldījumu gūtu peļņu. Un tas padara procesu efektīvāku un godīgāku, jo tas noņem slogu no vērtētājiem un ļauj vairāk dalībnieku gūt labumu. 

Šīs jaunās paradigmas spožums ir tāds, ka tās mērķis ir novērst neefektivitāti, nevis sodīt par sliktu uzvedību. Visticamāk, ka Ethereum tīkla vadošā taktika pastāvēs vienmēr. Bet, izmantojot pareizos stimulus, viņi var novirzīt šo uzvedību pārredzamā un demokrātiskā sistēmā, kas ļauj vairāk piedalīties MEV tirgū.  

Tā vietā, lai paļautos uz lēnām birokrātiskām amatpersonām, lai sodītu sliktu uzvedību, tas pārstrukturē stimulus, lai samazinātu negatīvo tīkla ietekmi un padarītu MEV decentralizētāku. Nav garantēts, ka katrs pārbaudītājs pēc apvienošanas pārņems Flashbots. Bet, ja tas palielina likmju ienesīgumu un samazina MEV negatīvo tīkla ietekmi, pārbaudītāji riskēs zaudēt dalībniekus, ja viņi neizmantos Flashbots vai alternatīvu MEV risinājumu.     

Figment nesen paziņoja, ka tā būs integrēt MEV-Boost savos Ethereum validatoros. Līdz šim viņi ir veiksmīgi testējuši MEV-Boost vietnē Goerli — pēdējā testa tīklā, kas tika veikts pirms Ethereum sapludināšanas. Līdz šim viņu pētījumi ir parādījuši, ka jauninājums ievērojami palielinās ieņēmumus. Bet tas arī ļaus Figment ETH klientiem piedalīties MEV. 

Izglītība joprojām ir vajadzīga 

“Izglītība ir svarīga. Flashbots padara pieejamus pētījumus un rada atvērtus risinājumus, kuros var redzēt MEV izgūšanu. Tas palīdz jums redzēt, kas notiek, piedāvājot līdzsvarotu skatījumu, kas atpazīst gan pozitīvos, gan negatīvos aspektus. Svarīga ir arī izglītošana un atklāta diskusija,” sacīja Elisons. 

Šajā telpā ir daudz trokšņu un nav tik daudz signālu. Tā kā ETH pāriet uz PoS, cilvēkiem būtu jāpieņem labāki lēmumi par to, ar ko sadarboties, ciktāl tas attiecas uz infrastruktūras nodrošinātājiem. Jūs varat redzēt MEV negatīvos aspektus, un tagad varat izdarīt savu izvēli kā ETH marķiera turētājs. Figment smagi strādā, lai palīdzētu cilvēkiem pieņemt pārdomātus lēmumus. Viņi ne tikai publicēja savus MEV politika priekšā no sapludināšanas, viņi arī uzņēma a Twitter telpa lai palīdzētu savai kopienai labāk izprast izmaiņas. 

Pašlaik kalnračiem nav spiediena dalīt MEV atlīdzības. No otras puses, apstiprinātāji, iespējams, saskaras ar lielāku reputācijas risku. Tā rezultātā, tiklīdz vērtētāji pārņems kalnračus pēc apvienošanas, konkurence, visticamāk, novedīs pie tā, ka MEV balvas tiks sadalītas plašāk nekā pašlaik.

Šo saturu sponsorē Figment.

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.