(Bloomberg) — Spekulācijas, ka viena no lielākajiem eksperimentiem decentralizētajā finanšu jomā sabrukums varētu izraisīt kriptovalūtu nāvi, šķiet, ir pārspīlēti. Ja Terra sabrukums būtu noticis pēc vēl dažiem izaugsmes mēnešiem, rezultātā tirgus ietekme varētu būt radījusi 2008. gada DeFi versiju — tā vietā galvenais upuris varētu būt augsta profila algoritmiskās stabilās monētas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Grūtībā, kas sākās 9. maijā, Terraform Labs TerraUSD — marķieris, kas galvenokārt izmanto algoritmus, nevis nodrošinājumu, lai pielāgotu piedāvājumu un uzturētu piesaisti 1 pret 1 ar ASV dolāru — un tā digitālā monēta Luna zaudēja gandrīz. visu to vērtību, savukārt darbība pamatā esošajā Terra blokķēdē tika divreiz apturēta. Mēnesi pēc rekorda 119 USD sasniegšanas Luna cena tagad tirgojas tuvu nullei, savukārt UST ir iestrēdzis ap 20 centiem.
Sabrukums izraisīja kriptovalūtu cenu kritumu visā pasaulē; vēlāk tie stabilizējās un nedaudz atguvās, bet ne bez aptuveni 300 miljardu ASV dolāru izsitīšanas no sektora kopējās tirgus vērtības triljonos dolāru. Vissvarīgākais ir tas, ka tas izraisīja svārstības pat lielākajās nodrošinātajās stabilajās monētās, kuru piesaiste tika piesaistīta dolāram un dolāram ekvivalentiem aktīviem, lai gan nedēļas beigās arī tās atgriezās ierastajā biznesā.
Stabilās monētas ir būtiska kriptovalūtas sastāvdaļa, jo tirgotāji tās izmanto kā līdzekli vērtības saglabāšanai, neatstājot digitālo aktīvu ekosistēmu. Investori vēršas pie tiem kā pie droša patvēruma nestabilitātes periodos vai pat vienkārši kā digitālo maksājumu līdzekli. Tagad paliek jautājumi par to, vai unikālais TerraUSD mehānisms varētu aiziet pensijā, vismaz tos izmantos projektos, kas kļūst pārāk lieli, lai neizdoties.
"Es nebūtu pārsteigts, ja tas būtu algoritmisko stabilo monētu beigas," sacīja Amerikas Universitātes tiesību zinātņu profesore Hilarija Alena. “DeFi tiešām nevar darboties bez stabilām monētām. Uzticības trūkums stabilām monētām būtu katastrofāls DeFi ekosistēmai.
Saskaņā ar CoinMarketCap datiem pirms piesaistes zaudēšanas 8. maijā TerraUSD kopējā tirgus vērtība bija aptuveni 18.6 miljardi ASV dolāru, kas ir mazāka par tā nodrošinātajiem konkurentiem Tether un USDC, attiecīgi 83.2 miljardu un 48.7 miljardu ASV dolāru apmērā. Tas neļāva tās sabrukumam izraisīt ilgstošu plašu izplatību, bet vēlāk, un tas varēja būt cits stāsts.
Neveiksmes cena
Tā kā Terra ekosistēmas popularitāte pieauga, tās līdzdibinātājs Do Kvons sacīja, ka vēlas izveidot rezervātu, kas varētu atbalstīt UST ārkārtēja stresa laikā. Viņš izveidoja Luna Foundation Guard — organizāciju, kuras mērķis ir saglabāt UST stabilitāti un kas rūpētos par Bitcoin kaudzi, ko viņš lēnām uzkrāja, lai darbotos kā UST nodrošinājums. Tikmēr izstrādātāji turpināja veidot lietotnes savā blokķēdē, investori lika derēt par tās nākotni, un daži kriptovalūtu gaismekļi neatgriezeniski saistījās ar projektu.
Lasīt vairāk: Bitcoin visvairāk skatītais valis ir "trako" karalis
Saskaņā ar blokķēdes kriminālistikas firmas Elliptic datiem, no janvāra līdz martam LFG iegādājās Bitcoin par 3.5 miljardiem USD. Martā sniegtajās intervijās medijiem Kvons sacīja, ka plāno līdz šā gada trešajam ceturksnim palielināt kaudzi līdz 10 miljardiem dolāru. Teorija bija tāda, ka, ja TerraUSD izzudīs, uzņēmums varētu izmantot esošo Bitcoin piedāvājumu, lai mēģinātu stabilizēt izpārdošanu, lai gan, iespējams, bija nepieciešams daudz vairāk kapitāla, lai to saglabātu.
Lasiet vairāk: Bitcoin atrašanās vieta pēc pārsūtīšanas saglabā noslēpumu
Ja LFG uzkrājums jau būtu sasniedzis 10 miljardus ASV dolāru, piesaistes atcelšana, iespējams, nebūtu bijusi tik brutāla tirgiem, taču šāds Bitcoin daudzums, kas ātri pēc kārtas nonāktu biržās, būtu izraisījis triecienviļņus visā nozarē. Mierīgākos periodos, piemēram, dažas dienas pirms Terra pārrāva savu piesaisti, Bitcoin ikdienas tirdzniecības apjomā reģistrēja vidēji aptuveni 30 miljardus ASV dolāru, padarot Kvonas krājumus par aptuveni trešdaļu no visa tirgus, ja tos izgāztu vienā piegājienā.
"Iemesls, kāpēc es vēlos iegūt 10 miljardus dolāru, ir tas, ka bez Satoshi mēs būsim lielākais Bitcoin īpašnieks pasaulē," Kvons teica intervijā kriptovalūtu YouTube kanālam Fungible Times martā, atsaucoties uz Bitcoin bagātību. radītājs ar pseidonīmu, kas nekad nav ticis pārvietots vai tirgots. Intervijas video, ko redzēja Blumbergs, vēlāk tika noņemts piektdien pēc Terras sabrukuma.
"Tādā gadījumā kriptovalūtu nozarē UST neveiksme ir līdzvērtīga pašas kriptogrāfijas neveiksmei," piebilda Kvons.
(Nestabils
Pat ja dažas rezerves ir pievienotas kā atbalsta līdzeklis, algoritmiskais modelis, kas pārvalda UST, ir atkarīgs no programmatūras programmu, tirgotāju stimulu un mijmaiņas darījumu kombinācijas ar Luna, lai saglabātu savu vērtību. Tas ir salīdzinājumā ar nodrošinātajām stabilajām monētām, piemēram, Tether, USDC un Binance's Binance USD, kuru pamatā ir iespēja izpirkt žetonus no fiat valūtas rezerves. Tether gadījumā šo aktīvu kvalitāte iepriekš tika apšaubīta, taču Terra izraisītās nestabilitātes laikā palīdzēja žetonam izvairīties no tāda paša likteņa.
Lasiet vairāk: "Viss sabojājās": Terra no DeFi mīļā pāriet uz nāves spirāli
"Tiešām, mums nevajadzētu lietot vienu un to pašu vārdu visām šīm lietām," ceturtdien tviterī sacīja Sems Bankmens-Frīds, kriptovalūtu biržas FTX izpilddirektors. “Tas, ko mēs saucam par “algoritmiskajām stabilajām monētām”, nav īsti stabilas tādā pašā veidā kā ar fiat nodrošinātajām stabilajām monētām. Tie drīzāk atgādina strukturētus produktus, un tiem ir vajadzīga pozitīva ietekme, ja viņi vēlas attaisnot risku.
Kad putekļi nosēžas, Terra sabrukuma plašākas sekas ietver visu stabilo monētu sektora pastiprinātu pārbaudi, ko veic regulatori, kuri jau bija uzskatījuši tādus žetonus kā Tether's kā potenciālu sistēmisku risku. Valsts kases sekretāre Dženeta Jellena ceturtdien sacīja, ka incidents liecina par privāto stabilo monētu bīstamību, kas, lai arī netiek regulēta, var radīt tādus pašus riskus kā banku darbības.
"Stablemonētai jāspēj atbilst savam nosaukumam," sacīja Denelle Diksone, Stellar Development Foundation, kas atbalsta Stellar kriptovalūtu tīklu un USDC, izpilddirektore. "Šonedēļ redzētais ir pierādījis, kāpēc ir svarīgi atšķirt un definēt to, kas patiešām ir stabila monēta, no tā, kas nav."
Rīvs Kolinss, uzņēmuma Tether līdzdibinātājs un bijušais izpilddirektors, kurš pārvalda savu ar aktīviem nodrošināto stabilo monētu, sacīja, ka Terra sabrukums ir daļa no kriptovalūtas dabiskās kārtības, izmantojot tirgus korekcijas, lai noslaucītu putas.
"Buļļu tirgus skaistums ir tāds, ka tas piesaista trakos, tas piesaista visu naudu un piesaista tirgū gudrus cilvēkus," sacīja Kolinss. kurš tagad darbojas kā NFT platformas BlockV līdzdibinātājs, intervijā. “Bez buļļu tirgus mēs nepievērstu uzmanību un smadzenes telpā. Un bez lāču tirgus mēs īsti, ziniet, neiztīrītu pūli.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/terra-hasn-t-killed-crypto-121502067.html