Kriptogrāfijas tirgus likviditātes samazināšanās: cēloņi un atveseļošanās potenciāls

Likviditāte kriptovalūtu tirgos pēdējos mēnešos ir samazinājusies. Pēc daudz.

Pēc nozares vērotāju domām, dažādi faktori ir radījuši perfektu sava veida vētru. Prognozēt sīkāku informāciju par iespējamo atlēcienu var būt grūts nozares relatīvā jaunības un ar regulējošo un makroekonomisko faktoru saistīto neskaidrību dēļ.

Gordons Grants, Genesis Trading tirdzniecības vadītājs, atzīmēja, ka pēdējā gada laikā ir "būtiski samazinājusies tūlītējā tirgus un lineāro atvasināto instrumentu likviditāte". 

Viņš skaidroja likviditātes samazināšanos ar fiat ieslēgšanas un izslēgšanas rampu likvidēšanu, dažādu tirgus veidotāju veikto atkāpšanos un noteiktu veicināšanas programmu atcelšanu lielākajās norises vietās.

"Pasūtījumu grāmatas dziļuma sabrukums pirms un pēc FTX ir īpaši pamanāms," viņš teica Blockworks. 

Beimnets Abebe, Galaxy Digital galvenās tirdzniecības direktors, piekrita, ka FTX sabrukums un tam sekojošais bankrots pagājušā gada novembrī ir veicinājis kriptovalūtu likviditātes “noteikti pasliktināšanos”.

"30. gada vidū FTX bija gandrīz 25% no USD apjoma un 2022% no perp apjoma, un arī daudzas mazākas biržas ir piedzīvojušas problēmas saistībā ar regulējuma bažām," viņš teica Blockworks. "Tikmēr tirgus veidotāji ir samazinājuši vai atstājuši vietu, tāpēc likviditāte ir pasliktinājusies."

Tirgus veidojošie uzņēmumi Jane Street un Jump Crypto bija gatavojušies samazināt digitālo aktīvu tirdzniecību ASV regulējuma nenoteiktības dēļ, pagājušajā nedēļā ziņoja Bloomberg. 

Šīs izmaiņas ir izraisījušas apjoma maiņu no centralizētām biržām uz Čikāgas preču biržā (CME) tirgotajiem nākotnes līgumiem, parādot, ka investori ir nobažījušies par centralizēto kredītrisku, sacīja Abebe.

Vidējā dienas atvērtā procentu likme par CME grupas bitcoin fjūčeriem un opcijām pirmajā ceturksnī sasniedza visu laiku augstāko līmeni - 24,094 XNUMX līgumi. Atvasināto instrumentu tirgus nākamnedēļ plāno paplašināt savu kriptovalūtu produktu klāstu.

"Viņi ir gatavi maksāt piemaksu, lai tirgotu CME biržā kotētos nākotnes līgumus par ekspozīciju, nevis turētu pašus žetonus biržā," sacīja Abebe. 

Regulējošās represijas, nodevas un kriptovalūtu “bērna autiņi”

Lai gan gada vidējais bitcoin apjoms uzticamajās biržās ir 11.4 miljardi USD dienā, pirmdien tas bija aptuveni 6 miljardi USD, norāda CoinShares pētniecības vadītājs Džeimss Baterfils.

CoinShares dati atspoguļo bitkoīnus 23 biržās, kurās uzņēmums ir pārliecinājies, ka nenotiek mazgāšanas tirdzniecība.

Butterfils sacīja, ka kritums daļēji ir saistīts ar regulējošo represijām ASV, kas, viņaprāt, ir apgrūtinājušas tirgotāju iespējas turēt noteiktas stabilas monētas. 

Binance ir arī atkārtoti ieviesusi maksas, piebilda Butterfill, kas ir izraisījis stabilu monētu izmantošanas dramatisku samazināšanos. Viņš piebilda, ka Stablecoin tirgus daļa ir samazinājusies no 35% visaugstākajā līmenī līdz aptuveni 10% šodien.

S&P Global Ratings rīkotājdirektore Kristīna Polizu sacīja, ka, lai gan daļu no kriptovalūtu likviditātes samazināšanās var saistīt ar FTX sabrukumu un tā viļņošanos kriptokreditēšanas jomā, precīzu cēloni ir grūti noteikt. 

Viņa piebilda, ka kriptogrāfijas tirgi joprojām ir salīdzinoši jauni un uzvedas savādāk nekā tradicionālie aktīvi. Papildus piedāvājuma un pieprasījuma dinamikai kriptovalūtu ļoti ietekmē regulējums, tirgus uzticēšanās, ieviešana un tās pamatā esošā tehnoloģija. 

Var sagaidīt biežas un pēkšņas izmaiņas jebkurā no šīm jomām, ņemot vērā nozares "bērna gaitas", un tās ietekmēs likviditāti un apjomus, atzīmēja Polizu. 

"Joprojām valda vispārēja satraukums par kriptoekosistēmu un tās riskiem un pārvaldību, un tas nav īpaši labvēlīgs lieliem tirdzniecības apjomiem un tirgus iesaistei kopumā," viņa sacīja.    

Raugoties uz priekšu

Paredzams, ka regulējumam būs liela nozīme kriptovalūtu tirgus likviditātes liktenī.

Grānts sacīja, ka ainava varētu pasliktināties, ja ASV regulējošā pozīcija attiecībā uz kriptovalūtu joprojām būs tāda pati kā tagad.

"Tajā pašā laikā starptautiskā situācija, visticamāk, uzlabosies, ja mēs turpināsim redzēt tendenci, ka tādi vadošie finanšu centri kā Honkonga un Dubaija būtiski vēršas uz kriptovalūtu," viņš piebilda. "[Tas rada] papildu plaisu starp pasauli, kas paredz brīvāku nākotni digitālajiem aktīviem, un pasauli, kas ir ieņēmusi arvien skarbāku nostāju pret tiem."

Coinbase ir mēģinājis dažādot savu biznesu ģeogrāfiski, piemēram, gatavojoties iespējamai juridiskai cīņai ar SEC. Binance — uzņēmuma, kuru CFTC martā iesūdzēja tiesā, — galvenā stratēģijas amatpersona sacīja, ka kriptovalūtu noteikumu trūkums ASV apgrūtina uzņēmējdarbību šajā valstī. 

"Mēs sagaidām, ka apjomi un likviditāte uzlabosies, biržām virzoties uz paplašināšanos ārzemēs," sacīja Galaxy's Abebe.  

Butterfill sacīja, ka, lai gan sākotnējais šoks par apmaiņas darījumu maksu bija liela ietekme, viņš sagaida, ka lietotāji pie tā pieradīs. 

"Mēs jau redzam lēnu atveseļošanos, neskatoties uz to, ka ikdienas apjomi joprojām ir krietni zem gada vidējā līmeņa," viņš paskaidroja. Turklāt, kad ASV Federālo rezervju sistēma sāk samazināt likmes, ASV dolārs, visticamāk, vājināsies un savukārt uzlabos bitkoina pievilcību, kas, iespējams, izraisīs lielu tirdzniecības aktivitāti.

Šā mēneša sākumā Fed paaugstināja federālo fondu likmi par 25 bāzes punktiem — samazinājums no 0.5% un 0.75% likmju pieauguma, kas novērots 2022. gada lielākajā daļā. Priekšsēdētājs Džeroms Pauels sacīja, ka Fed nepieciešamības gadījumā būtu "gatavs darīt vairāk".

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas tiek piegādāti uz jūsu e-pastu katru vakaru. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tūlīt.

Vai vēlaties alfa nosūtīt tieši uz jūsu iesūtni? Iegūstiet jaunas tirdzniecības idejas, pārvaldības atjauninājumus, marķieru veiktspēju, neaizmirstamus tvītus un daudz ko citu no Blockworks Research's Daily Debrief.

Nevarat sagaidīt? Saņemiet mūsu ziņas pēc iespējas ātrāk. Pievienojieties mums pakalpojumā Telegram un sekojiet mums pakalpojumā Google ziņas.