Kripto lāču tirgus investora ceļvedis

Kripto lāču tirgi sniedz retu iespēju ne tikai uzkrāt līdzdalību, bet arī pozicionēt sevi, lai pārspētu, apdomīgi pārvaldot savu risku. Tomēr realitāte ir tāda, ka lielākā daļa investoru nespēj paveikt šādus varoņdarbus lāču tirgos. Liela daļa no tā var būt saistīta ar plašu zināšanu trūkumu par to, kas ir lāču tirgus, un nespēju uzzināt, kā sarežģīti investori orientējas lāču tirgos.

Šī rokasgrāmata pievēršas šīm zināšanu nepilnībām. Lasītāji uzzinās detalizētas lāču tirgu fāzes un to, cik ilgi šādas lejupslīdes ir ilgas vēsturiski. Ar ekspertu palīdzību plkst OKX paplašinājums, mēs iedziļināsimies vēsturiskajos lāču tirgus ciklos gan kriptovalūtu, gan tradicionālajos tirgos un uzzināsim, kā iestādes virzās uz vilni, lai gūtu ievērojamu peļņu. Lai sāktu, ir svarīgi definēt, kas ir lāču tirgus.

Kas ir lāču tirgus kriptovalūtā?

Kripto lāču tirgus ir ilgstošs un bieži vien nepastāvīgs gandrīz visu aktīvu cenu krituma periods. The vispārēja lāču tirgus definīcija Tradicionālajos finanšu tirgos aktīvu cenas nokrītas par 20% vai vairāk no nesenajiem augstākajiem līmeņiem laikā, kad valda negatīvs noskaņojums par cenu perspektīvām. Turklāt kriptovalūtu tirgus, kas plaši pazīstams kā kriptovalūtu ziema, ir līdzīgs kriptoaktīvu cenu kritums visā tirgū, un bieži vien daži projekti tiek izdzēsti no tirgus, jo tiem ir grūtības piesaistīt līdzekļus un satikt gan lietotājus, gan investorus. cerības. 

Kriptogrāfijas lāču tirgus sākas ar pieprasījuma un piedāvājuma nelīdzsvarotību, kurā lielākā daļa tirgus dalībnieku ir pārdošanas pusē. Putojošajos tirgus apstākļos sāk iezagties bailes un nenoteiktība, un pārdošana sāk atsvērt pieprasījuma pusi, kā rezultātā notiek ievērojams kritums, kas nespēj ātri atgūties. No tehniskā viedokļa to atspoguļo virkne zemāku un zemāku maksimumu ilgāka laika perioda diagrammā, piemēram, iknedēļas, kā parādīts zemāk ar diagrammu, kas precīzi norāda augstākos un zemākos punktus, kas izveidoti kopš 2021. gada novembra bitkoinu tirgū.

Vai cenu darbība laikā no 2021. gada novembra līdz 2022. gada augustam liecina, ka šobrīd esam lāču tirgū? Īsā atbilde: Jā. Kopš tirgus kapitalizācijas visu laiku augstākā līmeņa sasniegšanas kriptovalūtu tirgus ir piedzīvojis ilgstošu kritumu, un lielākā daļa aktīvu pašlaik tirgo vairāk nekā 50% no šiem vēsturiskajiem maksimumiem. 

Lāču tirgus fāžu sadalīšana

Investori dažādos lāču tirgus posmos piedzīvo kontrastējošas sajūtas. No sākotnējā neizbēgamā noliegšanas līdz nemitīgai dipu pirkšanai līdz pilnīgai sakāvei. Lāču tirgus var sīkāk iedalīt atsevišķās fāzēs — sākotnējā, agrīnā, pilnvērtīgā un vēlīnā posma fāzēs. Šeit ir katra posma apraksts, kas kopā veido kriptoziemu.

• Iepriekšēja informācija: Šī fāze sākas tūlīt pēc tam, kad aktīvi sasniedz maksimālās cenas. Tā kā tirgus noskaņojums ilgu laiku ir saglabājies straujš, dalībnieki saglabā pārmērīgu optimismu par ātru atveseļošanos, kad notiek sākotnējā atkāpšanās. To bieži var redzēt beztermiņa atvasināto instrumentu finansēšanas likmēs, kas tiek paaugstinātas, jo spekulanti ieņem ilgtermiņa pozīcijas ar sviras efektu. Zemāk esošajā diagrammā parādīts finansējuma likmju pieaugums oktobrī pirms pašreizējā lāču tirgus sākuma fāzes.

• Agrīnās stadijas lāču tirgus: Agrīnās stadijas lāču tirgu raksturo dažas būtiskas lejupslīdes, bet arī atveseļošanās. Lielākā daļa tirgus dalībnieku joprojām ir optimistiski noskaņoti uz atgūšanos jaunos augstumos, veicinot ievērojamu pirkšanas puses spiedienu. Tomēr atgūšanās nespēj aptvert lejupslīdes apmērus, kā rezultātā ilgāka laika grafika diagrammās ir lielas sarkanas sveces un nedaudz mazākas zaļas sveces.

• Pilnvērtīgs lāču tirgus: Šī ir galvenā lāču tirgus fāze, ko raksturo ievērojams lejupslīde, ar nelielu augšupvērstu kustību augstākos laika periodos vai bez tās. Investori pārspēj gaidāmā krituma noliegšanu un sāk masveidā izkraut savus ieguldījumus. Lai gan var būt "atvieglojumu" mītiņi īsākos laika periodos, piemēram, dienā, lielākā daļa aktīvu šajā posmā sasniedz 50% no to maksimuma, un ievērojama atgūšana ir neliela. Uzņēmumi ar kriptovalūtu sāk samazināties, savukārt tirgus sāk slikti reaģēt uz negatīvām ziņām.

• Vēlīnā posma lāču tirgus: Šis ir posms, kurā veidojas tirgus apakšas un lejupslīde palēninās. Tirgus sasniedz cenu, kas ir pietiekami pievilcīga, lai pieprasījuma puse sāktu masveidā ienākt. Pārdevēju ir palicis maz vai nemaz, kamēr pircējiem ir lielāka pārliecība, ka viņi iegūst aktīvus par patiesās vērtības cenām. Pašreizējie kriptovalūtu tirgus apstākļi liecina, ka mēs varam būt šajā posmā, kad lejupslīde palēninās un tirgus apstākļi vai nu konsolidējas, vai lēnām palielinās.

Kripto lāču tirgu piemēri

Aptuveni desmit gadus vecajai kriptovalūtu telpai ir bijusi pietiekama lāču tirgus daļa. Sīkāks šo vēsturisko sniegumu apskats sniedz ieskatu par to, kas tos izraisa un cik ilgi kriptovalūtu lāču tirgi parasti ilgst.

2014/2015 lāču tirgus

Pirmais liela mēroga kriptogrāfijas lāču tirgus iezīmēja lielākoties pārsteidzoša buļļu tirgus sekas 2013. gada beigās. Pirmkārt, iespējamā tirgus manipulācija toreizējā lielākajā kriptovalūtu biržā Mt. Gox palielināja BTC cenu no 200 USD līdz jaunam visu laiku augstākajam līmenim aptuveni 1,236 USD. 

Nepastāvīgajam pieaugumam (no 2013. gada novembra sākuma līdz decembrim) ātri sekoja straujš kritums, jo lielākā daļa tirgus dalībnieku centās iegrāmatot peļņu zemas likviditātes tirgū. Rezultāts bija pilna kriptovalūtu ziema, kas ilga divus gadus, globālā tirgus maksimālajam apjomam samazinoties no 15 miljardiem USD līdz aptuveni 3.5 miljardiem USD zemākajā punktā 2015. gada sākumā.

Kā liecina iepriekš redzamā diagramma, tikai 2015. gada vidū tirgi beidzot parādīja atveseļošanās pazīmes. Bija vajadzīgs arī papildu gads, lai cenas atgūtos līdz iepriekšējam augstākajam līmenim, faktiski izbeidzot līdz šim garāko kriptovalūtu ziemu.

2018. gada kriptoziema

Pēc tam, kad 20,000. gada sākumā bitcoin (un pārējā kriptovalūtu tirgū) tika sasniegts visu laiku augstākais līmenis, kas ir aptuveni 2018 12 $, tas piedzīvoja vienu no ilgākajiem stabila cenu krituma periodiem. Pēc gandrīz 3,200 mēnešu sasmalcināšanas līdz minimumam, bitcoin gads beigtos tirdzniecībā aptuveni 820 USD apmērā, pasaules tirgus kapitalizācijai samazinoties no 100 miljardiem USD līdz nedaudz virs XNUMX miljardiem USD.

Cenu kritums lielā mērā bija saistīts ar pārkarsušo tirgu, kurā lielākajai daļai projektu trūka pamatprincipu. Izpārdošanu saasināja ASV varasiestādes, kas iesūdzēja tiesā vairākus galvenos projektus par iespējamu vērtspapīru piedāvājumu veikšanu sākotnējo monētu piedāvājumu (ICO) veidā. Kriptoziema ilga aptuveni gadu, un tā beidzās ar mini buļļu tirgu 2019. gada sākumā. 

2022. gada lāču tirgus 

Pēc OKX Institucionālā vadītāja Leniksa Lai teiktā, 2022. gada lāču tirgus būtiski atšķiras no diviem iepriekšējiem diviem: “Šo lāču tirgu neizraisa tikai kriptovalūtas specifiski īpatnēji riski, piemēram, Luna avārija un centrālās kreditēšanas maksātnespējas no 3AC, Voyager. , un Celsija. To izraisa arī kriptovalūtu arvien augstākā korelācija ar tradicionālajiem finanšu tirgiem un makroriski, piemēram, inflācija, enerģijas cenas un Krievijas-Ukrainas karš.

Saskaņā ar jaunākais ziņojums no Arcane pētījuma, bitcoin korelācija ar NASDAQ un S&P 500 ir visaugstākā 0.5.  

Korelācija ir saglabājusies zināmā mērā konsekventa no gada sākuma. Terra/Luna sabrukums izraisīja strauju aiziešanu martā, un vairākas centralizēto kripto aizdevēju likviditātes problēmas izraisīja otro aiziešanu jūnija vidū.  

Tomēr abus šos notikumus apsteidza un, iespējams, pat izraisīja negatīva makroekonomiskā dinamika. Piemēram, pirms Terra/Luna sabrukuma bitcoin aprīlī novēroja spēcīgu S&P 500 un NASDAQ korelāciju. Tirgi piedzīvoja lejupslīdi, jo daudzi noteica cenas gaidāmo Fed likmju paaugstināšanas laikā. Šie spēki izraisīja investorus attālināties no riskantiem aktīviem un atklātās kriptovalūtas likviditātes ievainojamības. Tas apvienojumā ar Terra/Luna kļūdaino algoritmisko cenu noteikšanas modeli galu galā radīja vidi, kas ļāva vairākiem darījumiem sabrukt stabilo monētu. 

Terra/Luna galu galā bija viens domino starp vairākiem makroekonomiskajiem spēkiem. Tās nokrišņi palīdzēja atklāt lielākas Celcius un 3AC likviditātes ievainojamības, taču tas nebija vienīgais iemesls. 

Piemēram, dažas dienas pirms Celsija iesaldēja visas izņemšanas, ziņas par ASV inflācijas datiem lauza cerības un izraisīja tirgu sabrukumu. Šīs ziņas palielināja pārdošanas spiedienu līdz vietai, kur Celcius vairs nevarēja atbalstīt izņemšanu. Tie bija salmi, kas salauza kamieļa muguru. Taču zem šiem salmiem gulēja tirgus spēku siena ķīpa, tostarp konflikts Ukrainā, piegādes ķēdes problēmas, darbaspēka trūkums, centrālās bankas monetārā politika un globālā parādu krīze.   

Tradicionālā lāču tirgus investīciju uzvedība salīdzinājumā ar kriptovalūtu

Krituma smagums bieži ir atkarīgs no tirgus attīstības pakāpes. Parasti, jo stabilāka ir aktīvu klase un lielāka kapitāla bāze, kas ir tās pamatā, jo mazāks būs nepastāvības un lejupvērsts risks. Piemēram, zemāk redzamā diagramma parāda, ka, lai gan arī ASV akciju tirgus ir piedzīvojis dažus ilgstošus lejupslīdes periodus, tā kritums ir bijis mazāk izteikts, jo zemākas kapitalizācijas Russell 2000 indekss ir sliktāks nekā augstākas kapitalizācijas S&P500 un bitkoīns ir radikāli sliktāki abiem.

Kad globālie tirgi ir ļoti nepastāvīgi, investori sāk “lidojumu uz kvalitāti”. Akciju tirgū investori līdzsvaro portfeļus, mainot pozīcijas no mazas kapitalizācijas uz vidējas kapitalizācijas akcijām uz lielas kapitalizācijas akcijām; un plašākās aktīvu klasēs vairāku aktīvu pārvaldītāji pāriet no akcijām uz uzņēmumu obligācijām uz valdības obligācijām vai zeltu. Tā kā kriptovalūta ir nepastāvīgāka un tai ir mazāks tirgus apjoms nekā citām aktīvu klasēm, tas piedzīvo eksponenciāli lielāku cenu lejupvērstu spiedienu.   

Tomēr, no otras puses, nepastāvīgāki un smagāki lāču tirgi, piemēram, tie, kas notiek kriptovalūtu nozarē, arī sniedz vairāk iespēju piesardzīgiem investoriem, kuri var līdzsvarot savu risku un efektīvi pozicionēt sevi. Tie, kas var identificēt lāču tirgu agrīnā stadijā, var novērst lejupslīdi, pārejot uz skaidru naudu vai zemāka riska aktīviem, savukārt tie, kas var identificēt lāču tirgu tā vēlākos posmos, var uzkrāt līdzdalību ļoti pievilcīgos cenu līmeņos.

Kā iestādes tirgojas atšķirīgi kriptovalūtu lāču tirgos

Iestādes ir vienas no vissarežģītākajām struktūrām, kad runa ir par tirdzniecību lāču tirgos. Iestādes, kas tiek sauktas par "gudro naudu", bieži pārdod pārmērīga optimisma periodos un pērk neracionālu baiļu periodos. 

Tāda pati parādība attiecas uz kriptoziemu, gan iepriekšējām, gan pašreizējām. Piemēram, kad 30. gada jūlijā bitcoin vērtība nokritās zem 2021 XNUMX USD pēc aptuveni sešu mēnešu krituma ievērojama patentēta tirdzniecības kompānija Alameda un citas institūcijas ieguldīja kapitālu. Mēs novērojam līdzīgu tendenci pēdējos mēnešos ar aptuveni Jūlijā 474 miljoni ASV dolāru ieplūda digitālo aktīvu tirgotos fondos no institucionālajiem investoriem.

Tomēr tirgus stresa apstākļos investori saskaras ar paaugstinātu nepastāvību, nelikvīdiem pasūtījumu grāmatām un problēmām, kas saistītas ar piekļuvi kredītlīnijām. Šo iemeslu dēļ viņi bieži vien koncentrējas uz diviem mērķiem, jo ​​īpaši, ja ir iesaistīti lieli kapitāla kopumi: tirdzniecība par labāko pieejamo cenu ar vismazāko ietekmi uz tirgu.

Šī iemesla dēļ daudzi institucionālie investori kriptovalūtu tirgū ir ieradušies atbalstīt bloku tirdzniecību lāču tirgos. Bloku tirdzniecība ļauj viņiem slepeni veikt lielus darījumus, kas citādi izraisītu lielus pirkšanas vai pārdošanas signālus pasūtījumu grāmatā. Šie darījumi arī ļauj izvairīties no tipiskām cenu svārstībām, kas rodas ar lieliem tirgus pasūtījumiem. OKX nesen uzsāka savu bloku tirdzniecības pakalpojums profesionāliem un institucionālajiem tirgotājiem. Viņi izmanto RFQ liela izmēra spot, atvasināto un vairāku posmu struktūras, lai pierādītu stingras izpildes cenas. Savā ceļvedī viņi paskaidro kā darbojas bloku tirdzniecība un kāpēc tas ir svarīgi.

Galīgā piezīme

Pieaugot institucionālajai interesei par digitālajiem aktīviem, pieaugs arī korelācija starp kriptovalūtu un tradicionālajiem tirgiem. Un, tā kā DeFi iespējas, metaversuma un kriptovalūtu tirgi saplūst nobriedušā un labi definētā sektorā, var būt pat nākotne, kurā digitālie aktīvi būs vadošie tradicionālajos tirgos.  

Neatkarīgi no laika, visticamāk, šī tendence neļaus kriptovalūtu tirgus ciklam atgriezties pie iepriekšējo ciklu populārajiem akciju cenu noteikšanas modeļiem. Lai arī neviens nevar noteikt lāču tirgus dibenu, OKX eksperti uzskata, ka joprojām ir iespēja sagatavoties nākamajam vēršu ciklam. Apskatiet dažus no tiem nozares ieskati , lai uzzinātu vairāk.

Šo saturu sponsorē OKX paplašinājums.

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.