Dibināts 2018. gada lāču tirgū, Ziemas skaņa pieauga no nelielas tirdzniecības firmas ar mazāk nekā 1 miljonu ASV dolāru ieņēmumiem līdz kriptovalūtai, kas pagājušajā gadā tirgoja 1.5 miljardus dolāru. Uzņēmuma ceļš uz bagātību bija bruģēts ar rūpīgām tirdzniecības stratēģijām, plašām peļņas likmēm un mazām peļņas normām — starp tām bija tikai neliela veiksme.
Nesenajā žurnālā Forbes profils, Wintermute dibinātājs un izpilddirektors Jevgeņijs Gaevojs aprakstīja uzņēmuma parabolisko pieaugumu un problēmas, ar kurām tas saskārās.
DeFi vasara, kas radīja Wintermute
Pēc deviņu mēnešu pavadīšanas, cenšoties piesaistīt 900,000 1 USD no eņģeļu investoriem, Gaevojs un viņa līdzdibinātāji pirmajā Vintermūtas tirdzniecības gadā ienesa mazāk nekā 2019 miljonu USD ieņēmumus. Nebaidoties no XNUMX. gada zemā tirdzniecības apjoma, Wintermute komanda pavadīja daudz laika un resursu, lai izveidotu arbitrāžas algoritmus.
Uzņēmums tobrīd nezināja, ka tas liek pamatus vienam no nepastāvīgākajiem gadiem kriptovalūtu tirgos. 12. gada 2020. martā pandēmija sagrāva ASV akciju tirgu, samazinot kriptovalūtu nozari. Agresīvās cenu svārstības ļāva Wintermute izmantot savas arbitrāžas sistēmas un katru dienu iemaksāt USD 120,000 XNUMX.
Ar vēlmi gūt peļņu, uzņēmums 2.8. gada jūlijā piesaistīja 2020 miljonus dolāru — tieši DeFi vasaras laikā.
DeFi sprādziens izrādījās ideāls pamats Wintermute arbitrāžai, un uzņēmums sāka agresīvi tirgoties Uniswap un citās decentralizētās biržās. Protams, uzņēmumam nebija priekšroka tirdzniecībā, taču tas ātri vien saprata, ka vislielāko peļņu var gūt no jauna emitētajām monētām ar zemu likviditāti.
Uzņēmums 2020. gadu pabeidza ar vairāk nekā 53 miljonu dolāru ieņēmumiem un ātri kļuva par tirgus veidotāju tādos DEXEs kā dYdX. Ļoti likvīds un ar vēlmi tirgoties, Wintermute vienojās par līgumiem ar žetonu emitentiem, piemēram, Optimism, lai darbotos kā viņu galvenais likviditātes nodrošinātājs. Viņi arī sāka eksperimentēt ar MEV tirdzniecību vietnē Ethereum un gūt papildu peļņu no arbitrāžas.
Uzņēmums tirgojās 30 centralizētās biržās un desmitiem decentralizēto biržu, pērkot un pārdodot vairāk nekā 350 dažādus žetonus.
Tas sniedza Wintermute nepārspējamu skatījumu uz tirgu, ļaujot uzņēmumam un tā tirgotājiem pamanīt iespējas, kur citi to nevarēja, jo īpaši ar Terra.
UST medības
2021. gada februārī Gaevoy uzzināja par pieaugošajām aizdomām par Terra algoritmisko stabilo monētu UST. Ar aptuveni 15 miljardu dolāru apgrozībā esošo apjomu un mērķi uz muguras, UST kļuva par Wintermute galveno uzmanību.
Atnākot pavasarim, Wintermute izstrādātāji pavadīja mēnesi, integrējot savas tirdzniecības sistēmas ar Terra blokķēdi. Viņi iestatīja savus serverus, lai palaistu Terra mezglus, un uzrakstīja pavisam jaunus tirdzniecības algoritmus, kas īpaši paredzēti LUNA un UST. Kad UST pirmo reizi zaudēja piesaisti 7. gada 2021. maijā, Wintermute tirgotāji strādāja maiņās, lai pārvaldītu savu ambiciozo arbitrāžas stratēģiju.
Saskaņā ar Gaevoy teikto, Wintermute nopirka strauji atsaistošo UST un izpirka to par LUNA 1 USD vērtībā. Pēc tam LUNA tika ātri pārdots par peļņas normu no 10% līdz 15% katrā darījumā, kas ir daudz augstāka nekā Wintermute izmantotā 2% arbitrāžas norma.
Viņi tirgoja UST vairāk nekā 250 miljonu ASV dolāru vērtībā līdz 0.10 ASV dolāriem un guva desmitiem miljonu lielu peļņu. Avoti atklāja, ka Wintermute tirdzniecības apjoms bija tik liels, ka Do Kwon pat bija aizdevis uzņēmumam miljoniem dolāru vērtu UST, lai saglabātu tirgus likviditāti.
Do Kwon mēģinājumi glābt UST galu galā bija neveiksmīgi. Un, lai gan var droši teikt, ka Wintermute pati no sevis Terra nesagrāva, tas noteikti nepalīdzēja. Gaevoy un Wintermute Forbes profilā tika atzīmēts:
"Gevojs neizraisīja Terras nāves spirāli, bet viņš ieeļļoja sānslīdes, būdams galvenais UST pircējs, kamēr cilvēki izmisīgi mēģināja pārdot."
Terra play ir lielisks Wintermute tirdzniecības stratēģijas piemērs — tirdzniecība ar dažādiem aktīviem dažādās platformās. Galu galā dažas no šīm likmēm noteikti atmaksāsies. Jautāts par uzņēmuma tirdzniecības stratēģijas noslēpumu, Gaevoy teica:
"Mēs neesam labākie visā, ko darām."
Gaevoy teica, ka uzņēmums ir veicis vairāk nekā miljardu darījumu, un neliela peļņa visos no tiem ir pievienojusi ievērojamas summas. 2021. gadā uzņēmums guva 1.05 miljardus ASV dolāru ieņēmumus un 582 miljonus ASV dolāru peļņu. Turklāt Wintermute izmaksāja akcionāriem dividendes 35 miljonu dolāru apmērā un dažiem darbiniekiem piešķīra vairāku miljonu dolāru prēmijas. Gaevoy no dividendēm paņēma mājās aptuveni 12 miljonus dolāru, un viņam piederēja trešdaļa uzņēmuma.
Kompānijas Lightspeed Ventures partneris Džeremijs Līvs sacīja, ka uzņēmums atradās īstajā vietā, "tāpēc, kad nāca vilnis, viņi devās garā braucienā". Lightspeed ir viens no Wintermute lielākajiem investoriem, investīciju firmai piederot 15% uzņēmuma akciju.
Augšām no FTX pelniem
Taču, atšķirībā no 2021. gada, Vintermūtai 2022. gads bija daudz rokāks.
Septembrī uzņēmums cieta 160 miljonu dolāru uzlaušana tās DeFi darbībās. Aptuveni 90 no Wintermute aktīviem tika uzlauzti, un tikai divu nosacītā vērtība pārsniedza 1 miljonu ASV dolāru.
FTX sabrukums atstāja arī Wintermute bez 59 miljoniem ASV dolāru, ko tā bija bloķējusi biržā. Uzņēmums ātri norakstīja šo summu, un Gaevoy teica, ka viņš uzskata, ka tā ir aizgājusi uz visiem laikiem. Kopš decembra viņi ir konsolidējuši lielāko daļu savas naudas trīs centralizētās biržās - Binance, Coinbase un Kraken.
Gaevoy teica, ka uzņēmums katru dienu tirgoja tikai 1 miljardu ASV dolāru, kas ir samazinājies no 3 līdz 5 miljardiem ASV dolāru, kas tika tirgoti šā gada sākumā. Gada pirmajos deviņos mēnešos tā ieņēma tikai 225 miljonus ASV dolāru. Visticamāk, Wintermute šogad nebūs rentabla, sacīja Gaevoy, taču atzīmēja, ka tā stāv uz stabila finansiāla pamata.
Tā kā FTX un Alameda vairs nav, Wintermute ir atstāts kā lielākais tirgus veidotājs kriptovalūtu jomā. Uzņēmums ar 400 miljonu dolāru kapitālu un 720 miljoniem dolāru aktīviem izdzīvos pašreizējo lāču tirgu.
Salīdzinoši zemais tirdzniecības apjoms uzņēmumā atstāja tā tirgotāju brīvību sagatavoties nākamajam vēršu skrējienam. Gaevoy teica:
"Mēs ne vienmēr rūpējamies par to, lai tagad gūtu maksimālu labumu, jo tā būs tikai neliela daļa no buļļu tirgiem, kas var nākt."
Vēl viens 2021. gads, šoreiz bez galvenā konkurenta Alameda, varētu padarīt Vintermutu ārkārtīgi ienesīgu. Gaevoy arī vēlas aizpildīt FTX atstāto tukšumu un, iespējams, uzsākt atvasināto instrumentu biržu, kas rūpējas par profesionāliem tirgotājiem.
Tomēr viņš izmantotu daudz atšķirīgu pieeju nekā FTX, glabājot un pārvaldot klientu līdzekļus, sadalot tos starp vairākiem ārējiem turētājiem.
"Mēs zinājām, ka viņi ir nedaudz neapdomīgi un izdarīja lielas likmes, taču, atklāti sakot, mēs nevarējām iedomāties, cik stulbums, šķiet, ir bijis viņu tirdzniecības un vadības lēmumos."
Avots: https://cryptoslate.com/wintermute-the-new-crypto-behemoth-rising-from-the-ashes-of-ftx-and-alameda/