Problēma ar kriptovalūtu tirgus ierobežojumiem

Tirgus kapitalizācija kriptovalūtu pasaulē var būt maldinoši vērtības rādītāji, un nozares novērotāji saka, ka tādiem rādītājiem kā lietotāju pieaugums un izstrādātāju aktivitāte būtu jāpiešķir lielāka nozīme. 

Kriptoaktīvu tirgus ierobežojumu nosaka, reizinot apgrozībā esošo žetonu vai monētu skaitu ar vienas vienības pašreizējo tirgus cenu. Metrika tiek plaši izmantota, bet, iespējams, nepareizi, lai novērtētu kriptovalūtas veiktspēju un tās vērtību.

Tā ir taisnība, ka, jo augstāka ir cena, jo augstāks ir attiecīgās kriptovalūtas tirgus ierobežojums, taču tajos netiek ņemti vērā marķiera bloķēšanas periodi vai uzņēmuma iekšējās informācijas turētāji. 

Tradicionālajā finanšu pasaulē tirgus ierobežojumiem noteikti ir liela nozīme. Tas ir vienkārši tāpēc, ka tie atspoguļo akciju tirgus vērtību dolāros, kas ļauj investoriem izsvērt uzņēmuma rentabilitāti, nevis sekot tā pārdošanas rādītājiem.

Viena problēma, kas saistīta ar metriku unikālo kriptovalūtu, ir tā, ka zaudētie marķieri galu galā tiek ieskaitīti tirgus vērtībā, nevis atņemti no piedāvājuma. Piemēram, ap 20% no pašreizējā bitkoinu piedāvājuma jeb 140 miljardiem dolāru ir vai nu pazaudēti, vai iestrēguši novārtā atstātos maciņos. Vai pazaudētie žetoni ir jāņem vērā atlikušo žetonu pašreizējās vērtības izteiksmē?

Izaugsme, protokola izmantošana ir labāki kriptovalūtu tirgus rādītāji

Aplūkojot apgrozībā esošos tirgus ierobežojumus, konkrētāk, nevis pilnībā atšķaidītas, var būt maldinoši, uzskata Oskari Tempakka, Token Terminal izaugsmes līderis.

"Tas ir rādītājs, ko daudzi investori aplūko, neņemot vērā bloķētos žetonus, garantēšanas grafikus utt. Tātad var būt ļoti liela atšķirība starp apgrozībā esošo un faktisko pilnībā atšķaidītu tirgus ierobežojumu," viņš teica Blockworks.

Tempakka uzskata, ka, iedziļinoties izstrādātāju dokumentos un dokumentos, lai novērtētu marķiera atbloķēšanu, varētu būt liela ietekme uz viena marķiera cenu. Viņš piebilda, ka daudzi investori nepārdomāti pat neuztraucas pārbaudīt tirgus ierobežojumus un tā vietā pieņem lēmumus, pamatojoties uz viena marķiera cenu.

Vērtīgāki rādītāji, pēc viņa teiktā, ir tas, kādu pakalpojumu konkrēts projekts ir piedāvājis, cik daudz tas izmanto un cik lielus ieņēmumus no pakalpojuma sniedz. 

"Manuprāt, vissvarīgākais vērtības rādītājs jūsu protokolā ir fundamentāla analīze par to, kas notiek zem pārsega no biznesa viedokļa," sacīja Tempakka. "Jo lielāka ir jūsu dabiskā izaugsme un izmantošana un jo aktīvāka ir lietotāju izaugsme, jo augstākam protokola vērtējumam jābūt no fundamentālā viedokļa."

Nepastāvība tirgus ciklu laikā

Tirgus kapitalizācijas rādītāji var arī krasi svārstīties sedz un bullīšu cikliem, mainoties tirgus noskaņojumam, un tie neatspoguļo dziļāku ieskatu, piemēram, darījumu apjomu, lietotāju skaitu vai aktivitātes tīklā.

"Buļļu tirgos jūs bieži redzat, ka protokoli spekulāciju dēļ strauji pieaug. Taču, tiklīdz spekulatīvā kaislība norimst, tirgus kapitalizācija bieži mēdz ievērojami samazināties,” izdevumam Blockworks sacīja NFT platformas LTD.INC dibinātājs Derils Kellijs. Viņš piebilda, ka šī metrika ļoti maz pasaka par to, vai cilvēkiem patīk izmantot jebkuru attiecīgo kriptoprotokolu, tostarp konkrētu DeFi vai metaverse projektu.

Blockchain izstrādātāju numuri ir vēl viens labs rādītājs

Kellija uzskata, ka izstrādātāju darbība ir noderīgāks kriptogrāfijas vai projekta stipruma rādītājs. 

"Paskatieties uz Ethereum un Solana. Izstrādātāju aktivitāšu apjoms šajos tīklos ir milzīgs, un tas tikai pieaug, ”viņš teica, piebilstot, ka šis kritērijs liecina par pietiekamu šo blokķēžu lietotāju pieprasījumu, lai izveidotu vairāk lietojumprogrammu visam, sākot no DeFi un NFT līdz kriptospēlēm.

A Ziņojums par kriptovalūtu stāvokli Maijā publicētais a16z liecina, ka Ethereum izdevās piesaistīt 4,000 ikmēneša aktīvo izstrādātāju, ērti pārspējot citu protokolu izstrādātājus.

FITCHIN izpilddirektors Santjago Portela piekrita, ka tirgus ierobežojumi ir kļūdains rādītājs, norādot, ka Solana's neatspoguļo blokķēdes spēku.

No cenu noteikšanas viedokļa Solana var tikt uztverta kā slikta. Bet tas ir cits stāsts, ja ņem vērā blokķēdē veikto NFT darījumu apjomu. Šomēnes tirdzniecības apjomi Solanas tirgos, piemēram, Magic Eden un Metaplex, sasniedza savu augstākais līmenis kopš maija.

"Tas man saka, ka adopcija šajā tīklā pieaug un ka aiz tā ir celtnieki — tie patiešām ir galvenie aspekti, lai patiesi izprastu ekosistēmas spēku un noturību," viņš teica.

Bet ne visi uzskata, ka tirgus ierobežojumi ir vājš pasākums. Indijas kriptovalūtu biržas WazirX izpilddirektors Nišals Šetijs sacīja, ka tie var būt noderīgs rīks dažādu protokolu stipruma noteikšanai. Taču viņš piekrīt, ka ažiotāža buļļu tirgos var izraisīt neskaidru protokolu tirgus ierobežojumus, kas pārsniedz to piedāvāto lietderību.

Saskaņā ar Shetty teikto, uzticamāki rādītāji, izņemot izstrādātāju skaitu, ietver lietotāju pieaugumu, aktīvo maku skaitu un dApp (decentralizēto lietotņu) izmantošanu.

“Ethereum panākumu iemesls ir tas, ka tajā ir izveidots liels skaits lietojumprogrammu, kas savukārt piesaista lietotājus. Un šis lietotāju pieaugums turklāt piesaista vairāk izstrādātāju. Tātad šajā gadījumā jums ir pozitīvs cikls, kurā izstrādātāju aktivitātes un lietotāju izaugsme ir viena no otras. Tāpēc es uzskatu, ka ir svarīgi skatīties tālāk par ažiotāžu, tostarp tirgus kapitalizāciju,” viņš teica.

Saņemiet dienas populārākās kriptovalūtas ziņas un ieskatus, kas katru vakaru tiek piegādāti jūsu iesūtnē. Abonējiet Blockworks bezmaksas biļetenu tagad.