Pasaules vērtspapīru likumu uzraugs cenšas izveidot “kopīgus standartus” kriptovalūtām

Nekad nav bijis tik steidzams jautājums par to, kā vērtspapīru likumi būtu jāpiemēro kriptovalūtai. Tā uzskata Lims Tuangs Lī, Singapūras Monetārās iestādes rīkotājdirektora palīgs kapitāla tirgu jautājumos.

Lims ir arī Starptautiskās Vērtspapīru komisiju organizācijas (IOSCO) Fintech darba grupas priekšsēdētājs. Darba grupai nesen tika uzdots izstrādāt kriptovalūtu politikas ieteikumu kopumu vērtspapīru regulatoriem visā pasaulē.

Globālā kriptovalūtu regulējuma ainava ir savārstījums, un jurisdikcijas ļoti atšķiras atkarībā no tā, cik pielaidīgas tās ir pret kriptovalūtu projektiem, kas var līdzināties tradicionālajiem vērtspapīriem. Daži ļauj dažiem uzņēmumiem darboties tādos veidos, ko citi uzskata par nelikumīgiem.

Steidzami ir vajadzīgas starptautiskas vadlīnijas, Lims teica nesenajā runā Londonā, piebilstot, ka dramatiskā kriptovalūtu tirgus sabrukums šī gada sākumā lielā mērā ietekmēja IOSCO lēmumu izstrādāt "kopīgus standartus". Viņš arī atsaucās uz nesenajiem kriptovalūtu uzlaušanas un izkrāpšanas gadījumiem. 

Pasaules vērtspapīru uzraudzības institūcijas mērķis ir ieteikumus publicēt līdz nākamā gada beigām. Bet vai tie kaut ko mainīs? Lai gan IOSCO ir ietekmīga, tās ieteikumi nebūs saistoši. Un daži iebilst, ka var jau būt par vēlu.

Steidzamas problēmas

IOSCO pirmo reizi tika izveidots 1983. gadā, un tā ir forums, kurā valstu vērtspapīru regulatori apmainās ar informāciju par vērtspapīru tirgiem. 1998. gadā organizācija, kurā tagad ir vairāk nekā 130 jurisdikcijas, pieņēma virkni finanšu regulatīvo etalonu, ko sauc par vērtspapīru regulēšanas mērķiem un principiem. Šos kritērijus ir apstiprinājusi G20.

Kripto ir bijis IOSCO radarā vismaz kopš 2017. gada, kad organizācija izveidoja sākotnējo monētu piedāvājumu tīklu, lai palīdzētu dalībniekiem apmainīties ar ieskatiem par kriptovalūtu. 2019. gadā sargsuns izdeva paziņojumu, kurā apgalvoja, ka stabilās monētas varētu būt vērtspapīru regulatoru kompetencē. 

Tagad organizācija ir nolēmusi spert soli tālāk. "Mēs uzskatām, ka tagad ir laiks … veikt šīs izmaiņas pieejā," IOSCO pārstāvis ģenerālsekretariāts teica e-pasta atbildē uz The Block jautājumiem. "Kriptogrāfiju nozarē ir notikušas ievērojamas attīstības tendences attiecībā uz produktu strukturēšanu un piedāvājumiem, investoriem šajā nozarē un tās globālo sasniedzamību."

Tas nav tikai tirgus sabrukuma dēļ. Savā runā Lims arī sacīja, ka uzlaušanas un izkrāpšana, kas gadiem ilgi ir bijusi kriptovalūta, ir uzsvērusi bažas par kriptovalūtu tirgus godīgumu un noturību. Saskaņā ar The Block Research datiem, uzbrucēji kopš 2. gada no DeFi protokoliem ir nozaguši vairāk nekā 2020 miljardus dolāru.

"DeFi tirgus un tā dalībnieki … ir darbojušies vai nu ārpus esošā normatīvā regulējuma darbības jomas, vai arī neatbilst spēkā esošajiem noteikumiem," sacīja Lims.

Tradicionālā finanšu sistēma strādā ar starpniekiem, kuriem ir tādi pienākumi kā fiduciāri pienākumi pret investoriem un brokeru intereses. Tradicionālais finanšu regulējums ir vērsts uz šiem starpniekiem. Tā kā DeFi protokoli ir peer-to-peer sistēmas bez starpniekiem, tos nav iespējams regulēt, izmantojot tradicionālos ietvarus.

'Labāk vēlāk nekā nekad'

IOSCO jauno iniciatīvu vadīs tās fintech darba grupa, kuru vada Singapūras monetārā iestāde un kurā pašlaik ir 27 locekļi no IOSCO valdes locekļu jurisdikcijām. 

Saskaņā ar pagājušajā mēnesī izdoto ceļvedi projektam būs divas darbplūsmas: viena ir vērsta uz kriptovalūtu un digitālajiem aktīviem kopumā un viena īpaši vērsta uz DeFi.

Kriptogrāfiju darbplūsmu vadīs Apvienotās Karalistes Finanšu pārvaldības iestāde, un tā cita starpā koncentrēsies uz “taisnīga un pārredzama tirgus un sakārtotas apmācības veicināšanu” un “pievēršanos tirgum un manipulācijām”. ASV Vērtspapīru un biržu komisija vadīs DeFi darbplūsmu, kurā galvenā uzmanība tiks pievērsta "IOSCO principu un standartu piemērošanai DeFi kopējās darbībās, produktos un pakalpojumos" un "uzsverot saiknes starp DeFi, stabilo monētu un kripto aktīvu tirdzniecību".

Ja tas izdosies, IOSCO un tās fintech darba grupa varētu palīdzēt panākt starptautisku saskaņošanu, sacīja Jūlija Guseva, tiesību profesors un Rutgers Law School blokķēdes un fintech programmas vadītājs. Viņa saka, ka tas ir nepieciešams, lai apturētu "sacensības uz leju", kurā jurisdikcijas sacenšas, lai piesaistītu kriptovalūtu uzņēmumus — pat tādus, kas "var nebūt labi, bona fide uzņēmumi" — ar saudzējošiem regulējuma režīmiem.

Pat tad, ja organizācija izplatīs noderīgus ieteikumus, tie tomēr nebūs saistoši, un tas nozīmē, ka dalībvalstis teorētiski var tos ignorēt, ja vien citi dalībnieki tos nenosauc un neapkauninās par neievērošanu. Lī Reiners, Hercoga finanšu ekonomikas centra politikas direktors. 

"Ja politikas veidotāji patiešām būtu noraizējušies par atšķirīgām atbildēm uz kriptovalūtu visā pasaulē," saka Reiners, tad G20 finanšu ministri mudinātu visus dalībniekus ievērot IOSCO ieteikumus.

Jebkurā gadījumā var būt par vēlu, atzīst Guseva. Jau ir simtiem DeFi projektu, un vairāk nekā 35 miljardi USD ir noguldīti DeFi protokolos, saskaņā ar DeFi Pulse. Guseva saka, ka pandēmija, iespējams, ir veicinājusi kavēšanos. Tomēr viņa saka: “Es domāju, labāk vēlu nekā nekad. Viņiem tas ir jāattīsta tagad."

“Mums nav laika; investori jau ir zaudējuši daudz naudas,” saka Reiners. "Jo ilgāk viņi gaidīs, jo vairāk investoru priekšrocības tiks izmantotas."

Saskaņā ar IOSCO ģenerālsekretariāta teikto, mērķis būs līdzsvarot ātrumu ar ilgstošu ietekmi. "Mums ir jānodrošina, ka mūsu produkcija ir uzticama un noderīga ilgtermiņā," sacīja pārstāvis. "Mūsu mērķis ir paveikt šo darba posmu, cik ātri vien iespējams."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Visas tiesības aizsargātas. Šis raksts ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem. Tas netiek piedāvāts vai paredzēts izmantot kā juridiskas, nodokļu, investīciju, finanšu vai citas konsultācijas.