Kopš Terra-Luna avārijas 7. maijā ir pagājuši gandrīz divi mēneši. Vai tas būtu laika apturēšana vai atgriešanās pagātnē, investoriem ir veltīgi un gandrīz neiespējami atgūt savus zaudējumus. Tomēr “prusaku teorija” mums saka, ka, ieraugot vienu tarakānu, var būt daudz vairāk, ko uzreiz neredzēsit. Galu galā viens tarakāns parasti nozīmē, ka tumsā guļ vairāk.
Neilgi pēc Terra-Luna avārijas kriptovalūtu aizdevumu platformas Celsius un Babel Finance piedzīvoja likviditātes krīzi, kas izplatījās pat uz riska ieguldījumu fondiem šajā nozarē. Tātad, kādi bija neseno incidentu cēloņi? Kas būtu jādara lielākajām biržām, lai vislabāk aizsargātu savus lietotājus? Šajā rakstā tiks sniegta soli pa solim analīze.
Terra-Luna avārija
UST ir stabilā monēta ar lielāko tirgus vērtību Terra ķēdē, kas piesaistīta ASV dolāram attiecībā 1:1. Luna ir Terra protokola pārvaldības marķieris, ko galvenokārt izmanto, lai maksātu publiskās ķēdes gāzes nodevas, ieķīlātu ieguvi un protokolu pārvaldību. Parastās stabilās monētas, piemēram, USDC vai USDT, tiek emitētas, nodrošinot fiat valūtu.
UST ir algoritmiska stabila monēta, kas nozīmē, ka tā nav atkarīga no nodrošinājuma. Kā ar to tiek panākta algoritmiskā stabilitāte? Terra izstrādātais algoritms ir izveidot 1 USV ekvivalentu Luna 1 dolāra vērtībā. Tas nozīmē, ka par katru izkalto UST ir jāsadedzina 1 USD vērtā Luna, un to var arī apmainīt pret 1 UST.
Sīkāk apskatīsim apmaiņas procesu zemāk esošajā attēlā. Kad UST cena pārsniedz 1 ASV dolāru, arbitri nopelna starpību, sadedzinot Luna, lai iegūtu UST, un cena pakāpeniski atgriežas pie USD 1, palielinoties UST piedāvājumam. Kad UST cena nokrītas zem 1 ASV dolāra, arbitri var arī spekulēt, mainot Luna, un cena pieaugs līdz 1 ASV dolāram, jo UST piedāvājums samazinās.
Šīs algoritmiskās stabilās monētas loģiku nevar pieļaut. Tomēr valis (uzņēmums vai fiziska persona ar lielu līdzdalību) 285. maijā UST pārdeva 7 miljonus ASV dolāru, kas izraisīja milzīgu starpību, kas izraisīja žetonu cenas kritumu, izraisot tirgus paniku.
Kā jau minēts, UST kalšanai nepieciešama Luna sadedzināšana, tāpēc UST pārdošana ir līdzvērtīga tāda paša daudzuma LUNA kalšanai un pārdošanai! Tas radīja spēcīgu pārdošanas spiedienu uz marķieri. Ievērojamās kapitāla aizplūšanas dēļ Luna 86 stundu laikā nokritās no 61 ASV dolāriem līdz 12 ASV dolāriem, un notika vairākas UST izpārdošanas, veicot darījumus miljonu vērtībā. Šis bezprecedenta izpārdošanas raksturs izraisīja paniku tirgū. Lai gan Terra paziņoja, ka izveidos Bitcoin rezerves, lai stabilizētu sistēmu, pērkot vairāk Luna un UST, tas nedarbojās.
Celsija/Bābeles finanšu sabrukums
13. jūnijā Crypto aizdevējs Celsius paziņoja par visu līdzekļu izņemšanas, darījumu un pārskaitījumu starp kontiem apturēšanu. Tas norādīja, ka Celsius varētu nonākt finansiālās grūtībās likviditātes trūkuma dēļ, ko izraisīja masveida noguldījumu apjoms tirgus panikas apstākļos.
Celsius bija vienreizējs panākums, pagājušā gada novembrī piesaistot 750 miljonus ASV dolāru. Kā kriptovalūtu uzņēmumam tā pārvaldītie aktīvi sasniedza vairāk nekā 30 miljardus ASV dolāru. Neskatoties uz to, Celsius, šķiet, ir sabrukis vienas nakts laikā, un iemesls ir tikai satraucošs.
Tirgus dati liecina, ka Celsius pārvaldīja aptuveni 1 miljonu Ethereum, no kuriem tikai 27% bija tūlītēji aktīvi, savukārt 44% tika ieķīlāti saskaņā ar Ethereum 2.0 līgumu ar Lido starpniecību un tika turēti stETH veidā. Atlikušie 29% bija tieši ieķīlāti uz vismaz vienu gadu. Tas norāda, ka Celsius faktiskā kapitāla likviditāte bija mazāka par 30% no tā aktīviem, kas ir daudz zemāka par līmeni, kas nepieciešams, lai tiktu galā ar masveida pieplūdumiem.
Celsija sabrukuma galvenais iemesls ir slikta riska pārvaldība. Turklāt daudz problēmu bija arī paša uzņēmuma vadībā un darbībā.
Pēc tam, kad Celsijs paziņoja par izņemšanas, darījumu un pārskaitījumu apturēšanu, visas nedēļas garumā kriptovalūtu tirgū viena pēc otras tika uzspridzinātas jaunas “mīnas”. Honkongā bāzētā kriptovalūtu aizdevumu firma Babel Finance klientiem paziņoja, ka apturēs visu produktu izpirkšanu un izņemšanu, atsaucoties uz "neparastu likviditātes spiedienu".
Babel Finance bija kriptogrāfijas kreditēšanas un tirdzniecības uzņēmums, kas dibināts 2018. gadā, un 3. gada beigās tā izcilais kredītportfelis bija vairāk nekā 2021 miljardi ASV dolāru. Uzņēmumam ir aptuveni 500 klientu, no kuriem daudzi ir institucionālie klienti, tostarp tradicionālās bankas, investīciju fondi. , akreditēti investori un ģimenes biroji.
Three Arrows Capital maksātnespēja
Ne tikai kreditēšanas platformas kriptovalūtā ir radījušas krīzi, kas ir līdzīga tai, kuru piedzīvoja tradicionālā finanšu nozare globālās finanšu krīzes laikā. Vētra ir izplatījusies pat uz nozares riska ieguldījumu fondiem. SIA Three Arrows Capital arī pauda bažas investoru vidū pēc tam, kad tā neizpildīja aizdevēju prasības. Uz kriptogrāfiju orientētais riska ieguldījumu fonds nolīga juridiskos un finanšu konsultantus pēc tam, kad cieta smagus zaudējumus plašā tirgus izpārdošanā.
Gandrīz 10 gadus vecā riska ieguldījumu fonda pārvaldītie aktīvi reiz pārsniedza 10 miljardus ASV dolāru, bet aprīlī tie bija samazinājušies līdz aptuveni 3 miljardiem ASV dolāru. Tās portfelī ir tādi žetoni kā Avalanche, Solana, Polkadot un Terra. Ar neseno pastāvīgo kritumu kriptovalūtu tirgū gandrīz visi projekti, kuros Three Arrows Capital ir ieguldīti, atrodas zem ūdens. Saskaņā ar plašsaziņas līdzekļu ziņām, kopējā Three Arrows Capital likvidācijas summa aizdevuma platformā sasniedz pat 400 miljonus ASV dolāru, un tai var draudēt bankrots.
Kā biržas aizsargā lietotāju tiesības un intereses? (Ņemot par piemēru Huobi Global)
HuobiGlobal ir visaptverošs riska pārvaldības process, kā arī vadošās spējas šajā jomā, kas ir unikālas šajā nozarē. Tas ir ļāvis platformai deviņu gadu laikā kopš tās izveides sasniegt izcilu nulles drošības incidentu rekordu. Kad notika Terra-Luna sabrukums, Huobi Global veica labus rezultātus šādos trīs aspektos, kas var sniegt mācības citām apmaiņām:
- Efektīvi un adekvāti izvērtēt situāciju
- Lietotāju savlaicīga informēšana par riskiem
- Platformas darbība uz lietotāju orientēta
Apskatīsim procesu, ko Huobi Global izmantoja, lai risinātu Terra-Luna sabrukumu:
- Kad Luna sāka savu nāves spirāli, Huobi Global slēdza depozīta kanālu, lai aizsargātu lietotājus. Luna cena vietnē Huobi Global šajā periodā bija augstākā starp visām platformām, kas aizsargāja Luna turētāju intereses platformā un deva viņiem pietiekami daudz laika korekciju veikšanai.
- Tiklīdz tika apstiprināts, ka Luna vairs netiek izsniegta, Huobi Global iepriekš informēja Luna un UST īpašniekus par riskiem, lai viņi varētu pieņemt apzinātu lēmumu.
- Pēc plašu un detalizētu atjauninājumu nodrošināšanas Huobi Global atkārtoti atvēra papildināšanas kanālu, lai apmierinātu savu lietotāju tirdzniecības vajadzības.
Pēc nesenā tirgus satricinājuma Huobi Global nekavējoties pastiprināja pasākumus, lai aizsargātu lietotāju īpašumus no nopietniem drošības incidentiem. Tās ikdienas darbības, tostarp noguldījumi un izņemšana, palika normālas.
Ikreiz, kad notiek tirgus krīze, Huobi Global uzskata, ka ir jāizpilda sava nozares līdera atbildība par lietotāju interešu aizsardzību. Lāču tirgū investoriem ir grūti izvairīties no riskiem, taču kvalitatīvu projektu un platformu izvēle var palīdzēt vismaz ierobežot nevajadzīgus zaudējumus.
Atruna: šī ir preses relīzes ziņa. Coinpedia neatbalsta vai nav atbildīgs par saturu, precizitāti, kvalitāti, reklāmu, produktiem vai citiem materiāliem šajā lapā. Pirms jebkādu ar uzņēmumu saistītu darbību veikšanas lasītājiem ir jāveic paši pētījumi.
Avots: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/