Zilo mikroshēmu kriptovalūtu aktīviem, tostarp bitcoin (BTC) un ētera (ETH), 2023. gads līdz šim ir bijis ļoti jauks — kopš Jaunā gada BTC ir palielinājies par aptuveni 36%, bet ETH — gandrīz 30%. Arvien vairāk kļūst pamats domāt, ka kriptovalūtu tirgiem ir “dibens”, un daži makroekonomiskie dati liecina, ka šis gads nozarei būs daudz spilgtāks nekā 2022. gada 50 mašīnu krāpšanas un katastrofu kaudze.
Tas, iespējams, ir pārliecinošākais arguments par kriptovalūtu zemāko līmeni: slikti aktieri un viņu infekcijas izplatības sviras spēles sekas ir izskalotas. Protams, emocionālā līmenī, atbrīvojoties no tādiem kā Alekss Mašinskis, Do Kvons, Three Arrows Capital un Sems Bankmans-Frīds, šķiet, ir iespēja jaunam sākumam.
Šis raksts ir izvilkts no The Node, CoinDesk ikdienas apkopojuma par vissvarīgākajiem stāstiem blokķēdes un kriptogrāfijas ziņās. Jūs varat abonēt, lai iegūtu pilnu informāciju biļetens šeit.
Šis jaunais sākums, būtiski, sākas no spēcīgākas bāzes līnijas, pateicoties COVID-19 pandēmijas izraisītas izglītības un entuziasma vilnim, neskatoties uz krāpšanas vilni, kas noslēdza pēdējo bulli. 16,000. gada 9. novembrī Bitcoin sasniedza vietējo zemāko līmeni, kas bija nedaudz mazāks par 2022 2021 ASV dolāru, kas, neskatoties uz milzīgo kritumu no 66. gada beigu maksimuma, joprojām bija par 2020% augstāks salīdzinājumā ar cenām vēl XNUMX. gada septembrī.
Skatīt arī: Deivids Z. Moriss – Laiks izlemt: vai esat investors vai spēlmanis?
Tā ir mācība, ko ir vērts apgūt — kriptovalūtu aktīvi ir turpinājuši savu desmit gadu ilgo stabilas, kaut arī nepastāvīgas izaugsmes tendenci. Lai gan šogad pastāv daži nozīmīgi regulatīvie riski, šķiet, ka šī pamattendence turpinās, atskaitot 2021. gada mānijas smaili un sviras izslāpušos grifterus, kas to aizmirsuši.
Amerikas mīkstā piezemēšanās (varbūt?)
Tomēr, lai gan atbrīvošanās no krāpniekiem nozīmē, ka esam novērsuši dažus būtiskus negatīvos riskus, tas diez vai ir pamats jaunam kriptovalūtu tirgum. Tā vietā nākamajā gadā vissvarīgākie būs makroekonomiskie apstākļi, jo īpaši inflācijas un procentu likmju ietekme uz kriptovalūtu un citiem riskantiem aktīviem. (Lai gan, kā mēs nonāksim pie tā, šī dinamika pati par sevi var būt primrozes ceļš uz vilšanos.)
Inflācijas aina visā pasaulē ir sarežģīta, taču šķiet, ka pašreizējais BTC un ETH mītiņš atspoguļo pieaugošo sajūtu, ka Amerika ir ceļā uz ne tikai strauju inflāciju, bet varbūt pat uz "mīksto piezemēšanos", kas aptur inflāciju, nesamazinot darba vietas.
Novērotāji 2022. gadā, šķiet, ir pilnībā atteikušies no “pārejošas inflācijas” tēzes, ko priekšsēdētājs Džeroms Pauels un Federālo rezervju sistēma mēģināja pārdot 2021. gadā. Taču, iespējams, retrospektīvi inflācija ir izrādījusies diezgan pārejoša, ko vismaz tikpat lielā mērā noteica piedāvājums. ķēdes un preču pārrāvumi, kā arī bāzes naudas piedāvājums. ASV inflācija tagad ir samazinājusies sešus mēnešus pēc kārtas.
Decembra mēneša rādītāji ir īpaši optimistiski, patiesībā patēriņa cenu indekss (PCI). samazinās par 0.1% mēnesī. Dažas mājsaimniecības preces pat nesasniedz Fed noteikto 2% inflācijas mērķi, pārtikas preču cenām pieaugot tikai par 0.2% mēnesī, bet benzīna cenām samazinoties par 9.4%. Tas nav pietiekami, lai dzēstu straujo inflāciju pēdējā gada laikā, bet tas mūs tuvina jaunai stabilai bāzes līnijai.
Tas ir izraisījis plaši izplatītas cerības, ka Fed mīkstinās savu procentu likmju paaugstināšanas programmu. Četri secīgie likmju paaugstinājumi par 0.75% 2022. gadā bija vēsturiski agresīvs, taču tirgus tagad ir pilnībā noteicis cenu, ko gaida a maigs 0.25% pārgājiens februārī, ar iespēju, ka gada otrajā pusē pārgājieni vispār nebūs.
Varētu šķist pārsteidzoši, ka tiek plānots jebkāds pieaugums, ņemot vērā to, ka mums tagad ir mēneša deflācija, taču patiesībā tas izceļ vēl vienu pozitīvu datu punktu. Fed joprojām ir jāsaglabā neliels spiediens tikai tāpēc, ka darba vietu skaits joprojām ir liels, un jaunākais ziņojums tiek saglabāts vēsturiski zemais bezdarba līmenis - 3.5%, bet arī zināma algu pieauguma palēnināšanās.
Tas ir gandrīz Goldilocks kalibrs "tieši pareizi" makroekonomikas izteiksmē, sniedzot reālu teiksmainas "mīkstās piezemēšanās" iespējamību, kas kontrolē inflāciju, katastrofāli neapturot ekonomiku un neizraisot strādniekus. Savukārt tās ir lieliskas ziņas par riska spekulatīviem aktīviem, piemēram, kriptovalūtu.
Eiro-Ķīnas muldēšana
Situācija Eiropā ir sarežģītāka, kā to aplūko bijusī CoinDesker Noelle Echeson jaunākajā izdevumā viņas biļetens Crypto is Macro Now. Eiropas ražošanas un pakalpojumu indeksi janvārī pārspēja cerības, kas liecina par pirmo atgriešanos pie pozitīvas ekonomikas izaugsmes zonā kopš tā laika jauns.
Taču Eiropa, iespējams, nesasniegs tik vieglu piezemēšanos kā ASV. Eiropas Centrālā banka, šķietami joprojām ir nobažījusies par inflāciju, ir norādījusi, ka turpmākajos mēnešos turpināsies agresīvāka likmju paaugstināšana.
Tā joprojām ir daudz labāka perspektīva nekā pasaules ekonomiskās aktivitātes trešajā lielajā asī, Ķīnā. Valsts turpina balansēt uz robežas, kas ir tumšāka par inflāciju vai pat tikai recesiju. Pirmkārt, lai gan COVID-19 infekcijas tagad ir dramatiski krities kopš negaidītās “Zero-COVID” bloķēšanas beigām decembrī, šķiet, ka kārtis ir redzams vairāk traucējošu pieaugumu.
Vēl sliktāk, Ķīna joprojām saskaras ar notiekošā mājokļa avārija kas apdraud tās finanšu sistēmas, kas joprojām attīstās, pašus pamatus. Sekojošs represijas parādos un korumpētiem attīstītājiem 2020. gadā mājokļu cenas ir turpinājušas kristies – patiesībā kritums decembrī paātrinājās. Tas ir potenciāli katastrofāli, jo mājokļi veido nesamērīgu 45% no Ķīnas mājsaimniecību bagātības salīdzinot ar tipiskāku 25% ASV, saskaņā ar Federālo rezervju sistēmas datiem. Tas nozīmē, ka mājokļu cenu samazināšanās ir ļoti, ļoti slikta Ķīnas patēriņam.
Ķīnas liktenis nav īpaši tiešs ieguldījums kriptovalūtu tirgos, ņemot vērā plašo pret šifrēšanu vērsto represiju, kas tur joprojām notiek. Taču tā lielā ietekme uz pasaules ekonomiku nozīmē, ka tai ir liela ietekme uz leju. Šīs sekas varētu ietvert tik nopietnus COVID traucējumus, ka tie turpina traucēt Ķīnas ražošanu, iespējams, pasliktinot inflāciju visā pasaulē. No otras puses, mājokļu izraisīta Ķīnas lejupslīde varētu mazināt globālo cenu spiedienu, bet arī palēnināt globālo izaugsmi un ekonomisko entuziasmu.
Pretspekulatīvais impulss
Apspriežot procentu likmes un cenu spiedienu, es jūtos spiests norādīt uz problēmu, kas raksturīga šim jautājumam. Kripto investori, kurus galvenokārt uztrauc centrālās bankas procentu likmes, ir netieši vērsti uz spekulatīviem kriptovalūtu cenas virzītājiem, tostarp pieaugošo konkurenci par dolāriem no drošiem ieguldījumiem, piemēram, Valsts kases obligācijām.
Bet var būt pienācis laiks novērsties no šī domāšanas veida. Viena no 2020.–2022. gada stāsta versijām kriptovalūtā ir tāda, ka agrīnās pandēmijas laikā 2020. gadā COVID bloķēšanas laikā jaunu dalībnieku leģioni uzzināja par kriptovalūtu, kas savukārt 2021. gadā radīja spekulatīvu māniju, kas pēc tam parādījās 2022. gadā.
Skatīt arī: Deivids Z. Moriss – Kriptogrāfijā ir mazāk naudas, un tā ir laba lieta
Ideālā pasaulē mēs turpinātu zinātkāri un reāli pieņemtu lietotājus bez mānijām vai uzplūdiem. Šīs mānijas ar savām cerībām uz lielu peļņu mēdz virzīt spekulantus uz harizmātiskiem ažiotāžas vīriem ar viņu aizraujošajiem jaunajiem žetoniem un solījumiem par lielu peļņu. 2022. gads ir bijis prātīgs mācība par ārkārtēju risku sekot dzīvnieku gariem — vienkārši pajautājiet ikvienam, kurš pagājušajā gadā šajā laikā turēja LUNA vai FTT.
Avots: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html