13 Investīcijas virzās uz ienākumu gūšanu, pieaugot procentu likmēm

Teksta lielums

Procentu likmēm ir jāturpina pieaugt ilgstošas ​​inflācijas apstākļos, kamēr darba tirgus joprojām ir pārāk spēcīgs savā labā. Tā saka Čārlzs Lībermans, bijušais galvenais ekonomists vienai no lielākajām Ņujorkas bankām, kuru galu galā aprija JPMorgan Chase. Lielāko daļu interesē vēl vairāk Barrons Lībermans, būdams Advisors Capital Management galvenais investīciju speciālists, dod priekšroku lasītājiem.

Etalona 10 gadu valsts parāda vērtspapīru ienesīgums 3.45% vienkārši ir neilgtspējīgi zems, jo Federālo rezervju sistēma gatavojas paaugstināt savu federālo fondu mērķa likmi līdz aptuveni 4%-4.50%, pagājušajā nedēļā telefoniski sacīja Lībermans. Turpmāks obligāciju ienesīguma pieaugums nozīmētu to cenu samazināšanos, pasliktinot negatīvo ienesīgumu, ko šogad cieta fiksētā ienākuma investori.

Viens no risinājumiem ir pieturēties pie īstermiņa naudas tirgus instrumentiem, piemēram, valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm, kā raksta mūsu kolēģis Endrjū Barijs un kā sacīja kādreizējais obligāciju karalis Bils Gross pirms pāris mēnešiem. Viena gada parādzīmes ceturtdien tika tirgotas ar vairāk nekā 4% obligācijām līdzvērtīgu likmi, tādējādi sasniedzot Valsts kases ienesīguma līknes maksimumu un augstāku par plaši skatītās divu gadu parādzīmes ienesīgumu.

Lielākas paredzamās obligāciju ienesīgums nozīmē, ka akciju novērtējums ir dārgs, turpina Lībermans. Tomēr, lai gan daudziem nosaukumiem — ja viņiem vispār ir ienākumi — joprojām ir cenu/peļņas reizinājums, viņš redz daudz lētu akciju. Tie ietver kvalitatīvu uzņēmumu akcijas, kuru peļņa ir mazāka par 10 reizēm, un obligāciju alternatīvas ar augstāku ienesīgumu un inflācijas aizsardzības pasākumu.

Tas, protams, noved pie enerģētikas nozares, jo īpaši vairākām komandītsabiedrībām. Šeit viņš izvēlas MPLX (svārsts: MPLX), vidējas straumes atskaņošanu un

Sunoco

(SUN), motordegvielu izplatītājs, kuras abas sporta dividendes nodrošina vairāk nekā 8%. Vēl viens favorīts:

Crossamerica partneri

(CAPL), mazāks motordegvielas mazumtirgotājs, kura ienesīgums pārsniedz 10%.

Lībermans nosauc arī dažus nekustamā īpašuma ieguldījumu fondus, kas, viņaprāt, ir salīdzinoši mazāk jutīgi pret augstākām likmēm nekā vairums šīs šķirnes pārstāvju.

Viņš apgalvo, ka pandēmijas laikā pansionāta REIT tika sagrauts, taču tagad tiem vajadzētu baudīt aizmugurē vēju, palielinoties noslogojumam. Viņa citētie vārdi ietver

Omega veselības aprūpes investori

(OHI),

Sabra veselības aprūpe REIT

(SBRA), un

LTC īpašumi

(LTC).

Viņš arī atbalsta komerciālo hipotēku REIT, tostarp

Starwood īpašuma trasta

(STWD) un

Blackstone hipotēku trests

(BXMT), ar ienesīgumu 8% diapazonā. Tas ir mazāks par divciparu ienesīgumu, kas atrodams pazīstamākos mājokļu hipotēkas REIT, taču komerciālajām hipotēkām ir ievērojami mazāks risks, ko rada procentu likmju pieaugums, skaidro Lībermans.

Mazāk riskanti mREIT faniem ir šo uzņēmumu vēlamās akcijas, īpaši tās, kurām pašlaik ir fiksētas dividendes, kuras nākotnē pārvērš mainīgās izmaksās ar lielu starpību virs īstermiņa procentu likmēm. Viņa izvēle ir AGNC Investment, sērija E (AGNCO) un Annaly Capital Management, I sērija (NLY Pfd I). Viņu pašreizējā ienesīgums ir 7% diapazonā, kas ir daudz zemāks par to, ko piedāvā viņu riskantākajām parastajām akcijām.

Šīs priekšrocības var pārvērsties par mainīgu dividenžu likmi 2024. gadā ar starpību gandrīz par 5% virs īstermiņa procentu likmes. Tas ir, ja vien tie netiek izsaukti par to nominālvērtību USD 25. Tāpēc ieguldītājiem vajadzētu redzēt vai nu ienesīguma pieaugumu līdz 8% diapazonam (pamatojoties uz paredzamajām nākotnes ienesīguma cenām, kas noteiktas eirodolāra fjūčeru līgumos), vai, ja vērtspapīru sauc, kapitāla pieaugums.

Visbeidzot, Lībermanam patīk biznesa attīstības uzņēmumi jeb BDC, ko viņš sauc par bankām bez noguldījumiem. Tie parasti aizdod mazākiem uzņēmumiem, parasti ar lielām procentu likmēm.

Galvenais ir veikt labus aizdevumus, kas faktiski tiek atmaksāti, kas padara BDC pārvaldību par galveno kritēriju. Viņa izlase: nozares līderi

Ares galvaspilsēta

(ARCC) un

Hercules galvaspilsēta

(HTGC) kopā ar

Sestās ielas specializētā kreditēšana

(TSLX), kas visiem sporta veidiem nodrošina 9% diapazonu.

Gan akciju, gan obligāciju tirgi saskaras ar izredzēm, ka Fed līdz nākamā gada sākumam dubultos savu pašreizējo federālo fondu mērķa diapazonu 2.25–2.50% apmērā. CME FedWatch vietne. Lielas atdeves atrašana, neuzņemoties lielus riskus, ir biedējošs uzdevums, ar ko tagad saskaras investori.

Rakstīt Rendals V. Forsīts plkst [e-pasts aizsargāts]