3 lētas augsta ienesīguma privātā kapitāla akcijas 2023. gadam

Pēdējos gados privātā kapitāla (PE) akcijām ir bijuši labi rezultāti. Kā parādīts zemāk, lielākie Amerikas PE uzņēmumi, tostarp Carlyle Group, pēdējo piecu gadu laikā ir pārsnieguši S&P 500 indeksu. Ares Capital akcijas pēdējo piecu gadu laikā ir palielinājušās par vairāk nekā 350%, savukārt Carlyle akcijas ir palielinājušās par 81%. 

Pēdējos 12 mēnešos PE akciju atdeve ir bijusi dažāda, jo darījumu slēgšanas tendences apstājas un procentu likmju pieaugums. S&P 500 indekss ir samazinājies par aptuveni 7%, savukārt citi, piemēram, Carlyle un Blackstone, ir samazinājušies par vairāk nekā 20%. KKR un Ares turpināja labi strādāt. Tātad, šeit ir labākās publiski tirgotās PE akcijas, ko ieguldīt.

Blackstone

Melns akmens (NYSE: BX) akciju cena pēdējos mēnešos ir bijusi zemāka, jo ir bažas par tā BREIT produktu. BREIT ir iekšējs REIT produkts, kas ļauj cilvēkiem ieguldīt nekustamajā īpašumā. Lai gan 2022. gadā BREIT veicās labi, uzņēmumam bija vērojama lielāka aizplūde, jo tā pārspēja publiski tirgotos REIT. 

Es uzskatu, ka šīs bailes ir nepamatotas. Pirmkārt, BREIT neto aktīvu vērtība bija aptuveni 74 miljardi USD, salīdzinot ar Blackstone kopējo vērtību, kas pārsniedz 975 miljardus USD. Turklāt Blackstone ir labs ieguldījums tā spēcīgā AUM pieauguma dēļ. Privātā kapitāla sabiedrībām aktīvi, kas rada maksu, ir ļoti svarīgi.

Turklāt uzņēmumam ir plašs summas sausā pulvera ar vairāk nekā 43 miljardu dolāru aktīviem. Tam ir lielākais sausā pulvera daudzums PE nozarē. Tas ir svarīgi, jo īpaši, ja pasaule patiešām nonāk lejupslīdē. Tas nozīmē, ka uzņēmumam ir pietiekami daudz likviditātes darījumu veikšanai.

Tikmēr Blackstone ir daudzveidīgs bizness, ko veido nekustamie aktīvi, privātais kapitāls, kredīti un apdrošināšana, kā arī citi risinājumi. Turklāt uzņēmumu vada dibinātājs, un tam ir salīdzinoši lēts beigu PE reizinājuma novērtējums ar 18. Kukurūza uz kūkas ir tāda, ka uzņēmuma dividenžu ienesīgums ir aptuveni 4.6.

Carlyle Group

Kārlaila grupa (NYSE: CG) akciju cena ir stipri atpalikusi no citiem PE uzņēmumiem. Tāpēc šis ir pretējs ieguldījums, ņemot vērā, ka uzņēmums nesen uzņēma jaunu izpilddirektoru. Galvenais iemesls, kāpēc Carlyle ir atpalicis, ir tas, ka atšķirībā no citiem uzņēmumiem tās AUM pieaugums ir bijis salīdzinoši lēns. Atšķirībā no Apollo Global Management un Blackstone, tai trūkst pastāvīga kapitāla. Pārējās firmas ir ieguldījušas apdrošināšanas sabiedrībās, kas tām nodrošina lielu likviditāti. 

Carlyle ir arī ierobežots sausais pulveris ar aptuveni 10 miljardiem USD, kas ir aptuveni 2.6% no aktīviem. Tāpēc ar jaunu izpilddirektoru mēs varētu redzēt, ka Kārlailam nākamajos gados veiksies labi, jo viņš atjaunos izaugsmi. Tas ir salīdzinoši lētāks novērtējums un veselīgs dividenžu ienesīgums aptuveni 3.71%. Uzņēmuma beigu PE reizinājums 10.46 ir daudz zemāks nekā citiem uzņēmumiem.

Ieguldot Carlyle, ir mīnusi. Pirmkārt, nav skaidrs, vai uzņēmuma dibinātājs jaunajam izpilddirektoram dos pilnvaras vadīt uzņēmumu neatkarīgi. Turklāt atšķirībā no citiem PE uzņēmumiem tā portfelis nav samērā labi līdzsvarots. Visbeidzot, tā reālo aktīvu kopums AUM ir 15%, kas ir zemāks nekā citiem galvenajiem uzņēmumiem.

KKR 

KKR (LON: KKR) ir viena no labākajām privātā kapitāla kompānijām, kurā ieguldīt. Tā pārvaldībā ir vairāk nekā 500 miljardu dolāru un sausā pulvera – vairāk nekā 30 miljardu dolāru. Uzņēmuma reālo aktīvu kopums no plašākas AUM ir aptuveni 23.8%. Turklāt KKR ir viens no daudzveidīgākajiem portfeļiem visās PE nozares jomās.

KKR ir arī ievērojami nenovērtēts ar PE daudzkārtni 14.6 un uz priekšu daudzkārtni 14.2. Šī nenovērtēšana galvenokārt ir saistīta ar KREIT produktu. Janvārī uzņēmums nolēma ierobežot izpirkšana produktā. Tāpat kā Blackstone gadījumā, šo izpirkumu ierobežošana ir saprotama, jo līdzekļi tiek ieguldīti reālos aktīvos.