Intel Izpilddirektors Pats Dželsingers otrdien piedzīvoja savu pēdējo neveiksmi pēc tam, kad viņa meitasuzņēmuma Mobileye IPO izrādījās lieliska ideja, kas diemžēl jau sen bija pāri.
Tā kā ceturtdien tika ziņots par ceturkšņa peļņu, bijušajam tehnoloģiju zvanvedim ir bijuši grūti laiki, un tiek ziņots, ka plāno tūkstošiem atlaišanas jo pēc pandēmijas pieprasījums pēc personālajiem datoriem atkal samazinās.
Gelsingers bija cerējis pārdot autonomās braukšanas tehnoloģiju uzņēmuma Mobileye akcijas, novērtējot aptuveni 50 miljardus ASV dolāru, taču pieprasījums krietni atpalika no plāniem un cerības tika pazeminātas. divas reizes rezultātā.
Izraēlas starta uzņēmums, kuru dibināja izpilddirektors Amnon Shashua, tika iegādāts 15.3 miljardi ASV dolāru 2017. gadā bijušais Intel izpilddirektors Braiens Krzaničs. Tagad, piecus gadus vēlāk, akcijas sāks tirgot trešdien ar sākotnējo novērtējumu tikai 16.7 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir tikai 1.8% gada peļņa no sākotnējā darījuma.
Tālāk ir norādīti trīs galvenie iemesli, kāpēc IPO neizdevās nodrošināt Intel.
Slikti piemērots
Kad Krzaničs noslēdza darījumu, viņš vadīja Intel straujo lejupslīdi, kura laikā tās teiksmainie konkurenti ēda tās pusdienas. Šie uzņēmumi izvēlējās šķeldas ražošanu nodot ārpakalpojumu sniedzējiem, piemēram, lietuvēs Taivānas pusvadītāju ražošana Uzņēmums (TSMC).
ASV konkurents AMD ēda Intel galveno datoru biznesu; Qualcomm sagrāba kontroli pār plaukstošo viedtālruņu tirgu, kurā tiek vērtētas mikroshēmas, kas samazina akumulatora darbības laiku; un Nvidia iztīrīti augstākās klases grafikas procesoru jomā visam, sākot no videospēlēm līdz kriptoraktu ieguvei.
Šajā kontekstā Intel Mobileye darījums bija tikai stratēģisks mērķis, lai kļūtu par pirmo vietu nākotnes tirgus tiek lēsts 70 miljardu dolāru vērtībā, un radās tāpat kā priekšlaicīga eiforija par pašbraucošām tehnoloģijām sasniedza savu maksimumu.
Starp abiem nebija dabiskas atbilstības, un līdz ar to maz pamatojuma, kāpēc Intel būtu vislabākais Izraēlas uzņēmuma vadīšanai.
Lai gan viņiem bija dažas savstarpējās pārdošanas iespējas, bija ļoti maz tehnoloģiskas vai ražošanas efektivitātes, ko varēja iegūt, novietojot tos zem viena jumta. Svarīgi, ka Izraēlas starta uzņēmums jau sen ir izstrādājis savu patentēto silīciju, pamatojoties uz RISC-V arhitektūru, nevis paļaujoties uz Intel konkurējošo X86 standartu.
Kad Intel izpilddirektors Gelsingers decembrī žurnālistiem sacīja, ka viņš bija plāno Mobileye publiskot, viņš atzina, ka lietas daudz nemainīsies, jo saites bija vājas.
"Mēs izmantojam Mobileye diezgan atšķirīgi no pārējā Intel, lai nodrošinātu tai darbības ātrumu un tempu," viņš toreiz teica.
Slikts laiks
Gelsingers pārņēma Intel vadību pagājušā gada sākumā ar mandātu atjaunot savas zināšanas pusvadītāju ražošanā, tāpēc tolaik bija jēga izmantot tehnoloģiju tirgus burbuli.
Viņam ir vajadzīgi miljardi, lai izstrādātu loģiskās mikroshēmas ar izciliem piecu nanometru mezglu izmēriem un mazākiem, lai konkurētu ar TSMC.
Laiks šķita ideāls. Tieši pirms Gelsingera paziņojuma par Mobileye IPO Amazon atbalstītais EV ražotājs Rivian novembra vidū bija iznācis publiskajā tirgū lielākajā IPO kopš tā laika. Facebook un ātri ieguva tirgus vāciņu, kas redzēja to aptumsumu General Motors un Ford vērtībā pēc tikai dažu desmitu kravas automašīnu piegādes.
Ja Mobileye toreiz būtu bijis publiskots, kad mikroshēmu trūkums bija akūts un valstis pārsolīja viena otru, lai iegūtu investīcijas jaunos ražotnēs, Intel, visticamāk, būtu sastapusies ar pieprasījuma lavīnu.
Diemžēl investoru apetīte kopš tā laika ir mainījusies pretējā virzienā, ar NASDAQ Saliktā tirdzniecība tuvu divu gadu zemākajām vērtībām.
Situāciju pasliktina tas, ka pusvadītāju krājumi, par kuriem kādreiz tika runāts par pilsētu, ir piedzīvojuši absolūtu sitienu, jo ģeopolitiskā spriedze ir palielinājusi lāču noskaņojumu. Baidena administrācija nesen ir paziņojusi, ka tā pieliks visas pūles novērstu augsto tehnoloģiju mikroshēmas nenonāk Ķīnas rokās.
Notriekts sektors
Vairākus gadus automobiļu rūpniecības akcijas ir tirgojušās ar vēsturiski zemu novērtējuma reizinājumu. Tas rada problēmas pat tādam vadošajam datorredzes tehnoloģiju piegādātājam kā Mobileye, jo galu galā lielākā daļa tā uzņēmējdarbības ir vadītāja palīgsistēmu komponentu pārdošana vēsturiskajiem autoražotājiem, kas pakļauti tādu uzņēmumu spiedienam kā Tesla.
Lai gan tā ir taisnība, ka Porsche spēja veikt IPO 10 miljardu ASV dolāru apmērā, tas darbojas kā luksusa zīmolu preču ražotājs, piemēram, Ferrari, pateicoties tā ikoniskajam zīmolam. Tas arī lepojas ar investoru sarakstu, kurā ir iekļauta bagāta ģimene, kas ir gatava atdot vairāk nekā miljardus, lai iegūtu veto tiesības, un vairāki valsts ieguldījumu fondi, kas stājās rindā pirms IPO parakstīšanās perioda.
Kā pastāstīja Jefferies auto analītiķis Philippe Houchois Laime tajā laikā, vecāks Volkswagen Grupa varēja slēgt pasūtījumu grāmatu jau pirmajā dienā.
Tomēr, lai gan Porsche IPO ieguva katru VW cerēto naudas santīmu, tas neattaisnoja cerības vienā galvenajā elementā, kas attiecas arī uz Intel un Mobileye. VW vadība uzskatīja, ka, izveidojot pārskatāmu tirgus cenu uzņēmuma Porsche daļai, tas parādīs, cik nenovērtēts bija mātesuzņēmums: Tā vietā VW tirgus kapitalizācija kopš tā laika ir noslīdējusi zem tā niecīgā 75% kontrolētā meitasuzņēmuma.
Intel arī cerēja, ka uzņēmuma Mobileye ieguldījuma vērtība tiks labāk novērtēta, tiklīdz tās akcijas nonāks tirgū. Tā kā Mobileye šodien sāk tirdzniecību, Intel akcijas tika iestatītas uz zemāku cenu.
Visbeidzot, investoriem nepatiks tas, ka IPO ieņēmumi lielākoties nonāks Intel. Otrdien Mobileye teica: "ievērojama daļa” no aptuveni 800 miljonu dolāru tīrajiem ieņēmumiem tiks izmantoti, lai atmaksātu parādu Intel. Investori parasti vēlas, lai nauda tiktu reinvestēta turpmākā izaugsmē.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune:
Negriezīsimies pie tā: šie 10 korporatīvie modes vārdi ir visiecienītākie Amerikā
Avots: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html