3 ASV kaņepju krājumi ar vislielāko augšupeju

Trīs amerikāņu kaņepju krājumi — Curaleaf Holdings (CULF), Cresco Labs (CRLBF), un Harvest Health & Recreation (HRVSF). paredzams, ka tas nobriest līdz 40 miljardu ASV dolāru tirgum. Ņemot vērā vairākus nozīmīgus faktorus, šo daudzvalstu operatoru (MSO) akcijas tiek pārdotas par pievilcīgu cenu. vērtējumi padarot viņus labā stāvoklī, lai pārspētu savus Kanādas konkurentus, saskaņā ar Canaccord Genuity analīzi. Barrons.

"Tā kā MSO vidēji ir piekļuve lielākai iedzīvotāju bāzei nekā Kanādā, tie spēj veikt labvēlīgākas vertikāli integrētas darbības daudzos štatos un ir tuvāk rentabilitātes sasniegšanai (vai ir sasnieguši) salīdzinājumā ar lielāko daļu Kanādas LP, mēs uzskatām, ka šis novērtējums. plaisa galu galā samazināsies,” raksta globālās investīciju banku un kapitāla pārvaldīšanas firmas analītiķi.

Ko tas nozīmē investoriem

Pamatojoties tikai uz tirgiem štatos, kur marihuāna pašlaik ir legāla gan atpūtai, gan medicīniskai lietošanai, Canaccord analītiķi uzskata, ka kopējais kaņepju pārdošanas apjoms tuvojas 40 miljardiem USD, tirgum sasniedzot briedumu. Ja zāles, kas nesen tika legalizētas visā Kanādā, sasniegs līdzīgu statusu visā ASV, pārdošanas apjoms varētu sasniegt no 75 līdz 100 miljardiem ASV dolāru. Ar šādiem aprēķiniem ASV banku akcijas tiek tirgotas ar lielām atlaidēm, salīdzinot ar Kanādas akcijām, pat pēc pēdējās lielās izpārdošanas šogad.

Robs Fagans, Kanādas GMP Securities pētnieks, piesaista pašreizējo pārdošanas iespēju ASV audzētājiem nākamajos trīs līdz četrus gadus par aptuveni 22 miljardiem USD, salīdzinot ar 5 miljardu Kanādas dolāru pārdošanas iespēju Kanādas audzētājiem. Tikmēr agregāts tirgus vāciņš ASV uzņēmumu daļa ir kaut kur no 20 līdz 25 miljardiem ASV dolāru, salīdzinot ar 50 miljardiem Kanādas uzņēmumu. Tas nozīmē, ka ASV banku akcijas tiek tirgotas ar cenas un pārdošanas attiecību (P/S attiecība) ir aptuveni 1, kamēr Kanādas akcijas tirgo ar reizinājumu ar 10.

Taču tas nav tikai tirgus lielums, kas ir nosvērts par labu ASV kaņepju firmām. Fagans norāda arī uz viņu pārāko ekonomisko modeli. Viņš norāda, ka lielākā daļa ASV štatu ļauj uzņēmumiem, sākot no ražotājiem līdz mazumtirgotājiem, pārdot tieši saviem klientiem un tādējādi iegūt lielāku vērtību ķēdes daļu. Turklāt ASV ir daudz mazāk noteikumu par produktu formu un reklāmu nekā Kanādā.

Curaleaf, kas nostiprināja savu vietu kā Amerikas vadošā kaņepju operācija šovasar pēc Midwest balstītas GR Companies iegādes, ir potenciāls paplašināt savus produktus visā valstī. Uzņēmums varēja redzēt ieņēmumi nākamgad pārsniegs 1.1 miljardu dolāru EBITDA starpība 34%, saskaņā ar Fagan, per Barrons.

Cresco Labs, kas darbojas gan marihuānas biznesa mazumtirdzniecības, gan vairumtirdzniecības jomā, ir nepārtraukti paplašinās un strādā, lai pabeigtu savu darbību. iegūšana Origin House, viens no lielākajiem izplatītājiem Kalifornijā. Fagans sagaida, ka uzņēmums nākamgad iegūs aptuveni 735 miljonus ASV dolāru ar EBITDA starpību 34%. 

Harvest Health and Recreation, kas ir vadošais dalībnieks tikai medicīnas nozarē Arizonas tirgū, ir noteicis ieņēmumu diapazonu no 900 miljoniem līdz 1 miljardam ASV dolāru, ieskaitot plānotos pirkumus. Fagans piedāvā nedaudz konservatīvāku, bet joprojām iespaidīgu aplēsi 785 miljonu ASV dolāru apmērā ar EBITDA starpību 31%.

"Lai gan ASV kaņepju izmantošanas iespēja joprojām ir tikai topošā stadijā, kas aptver relatīvi nesadalītu ainavu," rakstīja Canaccord analītiķi, "mēs uzskatām, ka vairāki ASV MSO ir nodrošinājuši spēcīgas pirmā virzītāja priekšrocības valsts līmenī un sāk konkurēt par to. nozīmīga tirgus daļa vairāk nekā divpadsmit tirgos ASV”

Raugoties nākotnē

Amerikas kaņepju uzņēmumu izredzes, bez šaubām, ir spēcīgas, it īpaši, ja narkotikas tiek legalizētas vairākos štatos un galu galā arī federālā līmenī. Tomēr, tirgum augot un tirgū ienākot vairāk konkurentu, uzņēmumiem būs vēl vairāk jāstrādā, lai diferencētu savus produktus un samazinātu izmaksas, lai izdzīvotu.