Tirgos notiek lielas pārmaiņas, un vecās Vorena Bafeta akcionāru vēstules norāda, kuri uzņēmumi izdzīvos

Pasaule pārdzīvo ne mazāk kā “paradigmas beigu spēles iestāšanos, kas ir veidojusi tirgus kopš Grīnspenas Federālo rezervju sistēmas parādīšanās, kas notika pēc LTCM [ilgtermiņa kapitāla pārvaldības] krīzes 1998. gadā”, sacīja Sakso. galvenais investīciju speciālists Stīns Jakobsens, otrdien bankas otrā ceturkšņa izredzes.

Lasīt: Sagatavojieties jaunajai pasaules kārtībai, kas virza akcijas un obligācijas: BlackRock

Piedāvājuma puses satricinājumi no Krievijas iebrukuma Ukrainā un COVID-19 ir “paātrinājuši mūsu ceļu uz lielāku produktivitāti. Politikai vienkārši ir jāvirza mūs uz lielāku cenu atklāšanu un pozitīvu reālo ienesīgumu, jo tirgus un valdības dalībnieki cīnās par investīcijām pasaulē, kurā tagad mēs saprotam, ka to ļoti ierobežo absolūtie enerģijas, vides un kapitāla ierobežojumi," viņš rakstīja.

Saxo saskata trīs ciklus, kas vienlaikus ietekmē tirgus — pastāvīgās COVID-19 radītās piegādes grūtības, karš Ukrainā un “pasaules fiziskās robežas”, aktīvu pārcenošana pieaugot inflācijai un jauns FED stingrāku cikls, kas sākās martā.

To rezultātā palielināsies izdevumi enerģētikai, aizsardzībai, piegādes ķēžu diversifikācijai, un negatīvas reālās likmes kļūs pozitīvas, jo globālā ekonomika būs gatava produktivitātes palielināšanai.

Lūk, kur ienāk akcijas. “Līdz ar liela mēroga kara atgriešanos Eiropā un apvērsumiem preču tirgos, tas ir saasinājis inflācijas spiedienu, un akcijas ir nonākušas vidē, kas nav pieredzēta kopš 1970. gadiem. Augsta inflācija būtībā ir kapitāla nodoklis un paaugstina kapitāla atdeves latiņu, un tādējādi inflācija nesaudzīgā veidā izfiltrēs vājākus un neproduktīvus uzņēmumus,” sacīja Saxo akciju stratēģijas vadītājs Pīters Garnrijs.

Un atliek tikai apskatīt 1970. gadu akcionāru vēstules no Berkshire Hathaway's
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
miljardieris priekšsēdētājs Vorens Bafets, kurš norādīja uz produktivitāti, inovācijām vai cenu noteikšanas spēku kā uzņēmumu izdzīvošanas rīku komplektu, sacīja Gārnijs.

"Lielākie uzņēmumi pasaulē ir pēdējie, kurus skar stingrāki finanšu nosacījumi, un tiem ir arī cenu noteikšanas spēks, lai inflāciju pārnestu uz saviem klientiem ilgāku laiku nekā mazākiem uzņēmumiem," sacīja Garnrijs. Tas nozīmē atvadīties no zombiju uzņēmumiem, kurus uztur zemās procentu likmes un pārmērīgais kapitāls.

Garnrijs teica, ka viens no veidiem, kā novērtēt produktivitāti, ir aplūkot koriģētos neto ienākumus darbiniekiem, pamatojoties uz teoriju, ka jo lielāks uzņēmums aug, jo mazāka ir tā peļņa uz vienu darbinieku.

“Ja uzņēmums cenšas maksimāli palielināt peļņu, tas bieži vien dabiski novedīs pie produktivitātes upurēšanas; bet tas, kas tiek zaudēts produktivitātē, tiek iegūts ar apjomradītiem ietaupījumiem tās darbībā, un tas ļauj iegūt augstāku kopējo peļņas līmeni,” sacīja Garnrijs.

To uzņēmumu rindu augšgalā, kuri ir visproduktīvākie attiecībā pret lielumu — virs regresijas līnijas — ir Apple
AAPL,
-1.89%,
viņš teica.

Šeit ir atlasīti labākie Amazon produktivitātes un inovācijas uzņēmumi
AMZN,
-2.55%,
microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
un alfabēts
GOOGL,
-1.67%
šo sarakstu augšgalā.

Noklikšķiniet šeit vairāk uzņēmumu un pilnu Saxo perspektīvu.

Buzz

Ukrainas prezidents Volodimirs Zelenskis brīdinājis, ka pēc tam tiks atklātas jaunas zvērības vairāk pierādījumu liecina, ka Krievijas spēki Bučā slaktējuši civiliedzīvotājus, netālu no Kijevas. Viņš otrdien uzstāsies Apvienoto Nāciju Organizācijas Drošības padomē. Eiropas Savienība var būt gatava aizliegt Krievijas ogļu importu, savukārt ASV Valsts kasei ir ziņots, ka apturēta Krievijas parādu maksājumi caur ASV kontiem.

Tesla
TSLA,
-4.73%
izpilddirektors un Twitter
TWTR,
+ 2.02%
jaunā lielākā ieinteresētā puse Elons Masks lūdza lietotājus balsot par rediģēšanas pogu tvītiem — tas bija pārliecinošs jā. Starp citu, Twitter ir 8.5 miljardu dolāru vērtībā, paldies Muskam.

Lasīt: Vai Elons Masks var mainīt veidu, kā cilvēki čivināt tagad, kad viņš ir Twitter lielākais akcionārs?

Ārējās tirdzniecības deficīts samazinājās līdz 89.2 miljardiem USD, bet saglabājas tuvu rekordaugstam līmenim. Vēl būs pieejams Piegādes pārvaldības pakalpojumu institūta indekss, pēc tam trīs Fed runātāji — Fed gubernators Laels Brainards, Sanfrancisko Fed prezidente Mērija Deilija un Ņujorkas Fed prezidents Džons Viljamss.

Lasīt: ASV ekonomika šovasar nonāks recesijā, jo inflācija ietekmē patērētāju tēriņus, brīdina bijusī FED amatpersona

Tirgi

Krājumi
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
a atkal noliecas zemāk. Valsts kases ienesīguma līkne paliek apgriezta ar 2 gadu ienesīgumu
TMUBMUSD02Y,
2.538%
nedaudz augstāks par 10 gadiem
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Naftas cenas
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
ir uz augšu, kamēr dolārs
DXY,
+ 0.50%
ir apmale zemāka.

Diagramma

“Izrādās, ka tad, kad patērētāji ir nobijušies par akciju iegādi, viens no
labākās investīcijas ir patēriņa akcijas!” Tā bija Džims Polsens, The Leuthold Group galvenais investīciju stratēģis, savā piezīmē klientiem. Šeit ir diagramma, kas novērtē šo pesimismu.

“Kad patērētāja vēršu lāču rādītājs ir zemākā kvintile, patērētājs ir diskrecionārs
akcijas ir pārsniegušas par +9.4% gadā, salīdzinot ar nelielu atdevi -0.8% četrām pārējām konfidences kvintilēm," viņš teica, norādot, ka šis ir mazāk piemērots laiks finanšu, komunālo pakalpojumu un komunikāciju jomā.

Stickers

6:XNUMX pēc Austrumu laika šie bija vispopulārākie MarketWatch meklēšanas vienumi:

Izlases gadījumi

Rockchalk! Kanzasas Jayhawks vīriešu basketbolā uzvar Ziemeļkarolīnu, iegūstot Nacionālās čempionu titulu lielākā atgriešanās vēsturē.

Vai jūtat gleznas smaržu? Madrides galerija to mēģinās ar Jana Brēgela Vecākā 17. gadsimta darbu.

Bijušais Vācijas nodokļu inspektors ir tiesāts par krāpšanu 306 miljonu dolāru apmērā.

Nepieciešamība zināt sākas agri un tiek atjaunināta līdz zvana sākumam, bet reģistrēties šeit lai to saņemtu vienu reizi uz jūsu e-pasta lodziņu. Nosūtītā versija pa e-pastu tiks izsūtīta aptuveni plkst. 7:30 no Austrumiem.

Vai vēlaties vairāk par nākamo dienu? Reģistrēties Barron's Daily, rīta instruktāža investoriem, ieskaitot ekskluzīvus Barron's un MarketWatch rakstnieku komentārus.