(Bloomberg) — topošā Ziemeļāzijas akciju atdzimšana tiek dēvēta par potenciāla vēršu skrējiena sākumu, jo pastiprinās likmes uz Ķīnas pakāpenisku atsākšanu, kā arī čipu industrijas zemāko punktu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Goldman Sachs Group Inc. stratēģi sagaida, ka Āzijas akciju vadošā loma nākamgad pāries no Dienvidaustrumāzijas un Indijas uz tādiem tirgiem kā Ķīna un Koreja, savukārt Societe Generale SA saka, ka Taivānas tehnoloģiju smags tirgus arī ir novirzes punktā. Jefferies Financial Group Inc. paudusi līdzīgus uzskatus.
Honkongā, kā arī Korejā un Taivānā kotētās akcijas gada lielāko daļu ir nīkuļojušas, jo tās ir lielā mērā atkarīgas no Ķīnas ekonomikas, ko ierobežo stingrā Covid kontrole un īpašuma krīze. Tikmēr vietējā pieprasījuma virzītie Indonēzijas un Indijas dienvidu tirgi lepojās ar noturību. Šomēnes tabulas ir apvērsušās pēc vairākiem pozitīviem Pekinas politikas soļiem.
"Mūs satrauc tas, ka Dienvidaustrumāzija pēdējo nedēļu laikā sāk pasliktināties, investoriem rotējot atpakaļ uz Ziemeļāziju," sacīja Aleksandrs Redmens, CLSA galvenais akciju stratēģis. "Indonēzija kā aizsargājoša, uz iekšzemes tirgu orientēta preču eksportētāja bija loģisks patvērums, lai pārvarētu akciju vētru," viņš teica, piebilstot, ka tirgus būs "mazāk labvēlīgs, jo investori atkal iesaistīsies dziļā vērtības cikliskā pakļautībā Ziemeļāzijā".
Galvenie kapitāla rādītāji Honkongā novembrī ir pieauguši par aptuveni 20%, viegli apsteidzot pārējo Āziju un lielākos globālos partnerus, jo Ķīna mudināja mērķtiecīgākus Covid ierobežojumus un palielināja politikas atbalstu nekustamā īpašuma nozarei.
Ārzemnieki šomēnes Taivānas akcijās ir uzkrājuši 5.8 miljardus ASV dolāru, kas ir pirmais pieplūdums sešu mēnešu laikā un lielākais 15 gadu laikā. Paredzams, ka Korejas akciju neto pirkumi otro mēnesi pēc kārtas pārsniegs 2 miljardus ASV dolāru.
Turpretim Indonēzijas tirgus, kas kādreiz bija investoru iecienītākais inflācijas riska ierobežošanas līdzeklis, novembrī ir nemainīgs, un pirmo reizi kopš jūlija mēneša plūsmas būs negatīvas. Investori ir arī piesardzīgāki pret vērtējumiem Indijā, kur etaloni nesen sasniedza rekordaugstus līmeni, un Goldman Sachs sagaida, ka 2023. gadā tirgus rādītāji būs salīdzinoši zemāki.
Jefferies stratēģi Deša Peramunetilleke vadībā raksta, ka "jebkuri pozitīvi katalizatori, piemēram, iespējamā Ķīnas atsākšana un politikas atbalsts, ģeopolitiskās spriedzes mazināšanās vai tehnoloģiju cikla zemākais punkts, visticamāk, izraisīs strauju Ziemeļāzijas tirgu reitingu maiņu". Brokerim ir liekais svars Honkongā, Ķīnā, Korejā un Taivānā, neitrāls attiecībā uz Indonēziju un nepietiekams Indijas svars.
LASĪT: Ziemeļāzijas akciju atveseļošanās var kaitēt Indijas aicinājumam: BNP
Čipsi, Ķīna
Dienvidkorejas un Taivānas bullish gadījums ir balstīts arī uz to mikroshēmu dominējošo stāvokli, jo tirgos mīt nozares smagsvari, piemēram, Samsung Electronics Co. un Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Viņiem arī ir Ķīna kā lielākais tirdzniecības partneris.
SocGen un Lombard Odier Private Bank šomēnes pievienojās Morgan Stanley, sakot, ka investoriem vajadzētu atgriezties pie Āzijas pusvadītāju akcijām.
"Akciju cenas parasti sasniedz zemāko punktu par diviem līdz trim ceturkšņiem pirms pusvadītāju cikla beigām," pagājušajā nedēļā rakstīja SocGen stratēģi Alena Bokobzas vadībā. "Mēs varam būt šajā brīdī."
Ķīnas Honkongas akcijas ir gatavas uz labākajām ikmēneša cenām kopš 2006. gada, jo aktīvu pārvaldītāji no M&G Investments un Eastspring Investments līdz Franklin Templeton Investments piedalās rallijā.
Kontinentālajā daļā ārvalstu fondi ir iegādājušies akcijas aptuveni 49 miljardu juaņu (6.8 miljardu dolāru) vērtībā, izmantojot tirdzniecības saites ar Honkongu.
Riski paliek
Tas nenozīmē, ka ceļš augšup uz Ziemeļāziju būs gluds.
Tā kā tirgi ir ļoti atkarīgi no eksporta, tie ir neaizsargāti pret globālās lejupslīdes risku, un tie bieži atrodas ģeopolitiskās spriedzes centrā, kurā ir iesaistītas ASV un Ķīna. Turklāt vīrusu gadījumu skaita pieaugums Ķīnā līdz rekordam arī mazina pozitīvo tirgus tempu.
"Apsvēruma ģeopolitiskā puse joprojām rada bažas," sacīja Viljama Blēra investīciju pārvaldības portfeļa menedžere Viviana Lina Tērstona. Un, lai gan nozares cikls mainās, "ja globālā ekonomika sāk palēnināties, es domāju, ka mums ir jāpārvērtē cikls un tēze," viņa piebilda.
Tomēr, tā kā peļņas prognozes jau ir ļoti samazinājušās visās ziemeļu ekonomikās, tirgiem var būt lielāks potenciāls. Akciju etaloni Ķīnā, Korejā un Taivānā joprojām ir samazinājušies par vairāk nekā 15% līdz šim gadam, savukārt Indonēzijā un Indijā ir pieauguši par aptuveni 7%.
Ķīnas vērotājiem noderīgu signālu var sniegt Politbiroja sanāksme decembra sākumā, kam drīz pēc tam sekos ikgadējā Centrālā ekonomikas darba konference.
"Ja mēs izmantojam metaforu, ka vilciens izbrauc no stacijas, vadošā lokomotīve ir Koreja, un tā jau ir tālu no stacijas," intervijā šā mēneša sākumā sacīja Džonatans Gārners, Morgan Stanley galvenais Āzijas un EM kapitāla stratēģis. “Tagad arī Taivānas dzinējs atstāj staciju. Un tad mēs nonākam vilciena vidū, kas ir Ķīna.
– Ar Džona Čena palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/great-rotation-brewing-asia-investors-010000158.html