Vēsturiskā globālā obligāciju tirgus sabrukums apdraud pasaulē pārpildītāko darījumu likvidāciju, saka BofA

Globālie valdības obligāciju tirgi ir iestrēguši tajā, ko BofA Securities stratēģi sauc par vienu no saviem visu laiku lielākajiem lāču tirgiem, kas savukārt apdraud to, ar kādu vieglumu investori vajadzības gadījumā varēs iziet no pasaules pārpildītākajiem darījumiem.

Šajos darījumos ietilpst dolāra garās pozīcijas, ASV tehnoloģiju uzņēmumi un privātais kapitāls, sacīja stratēģi Maikls Hartnets, Elyas Galou un Myung-Jee Jung. Obligācijas parasti tiek uzskatītas par vienu no likvīdākajām aktīvu klasēm, kas pieejamas ieguldītājiem; Tiklīdz likviditāte izzūd, tas ir sliktas ziņas gandrīz visiem citiem ieguldījumu veidiem, sacīja citi analītiķi.

Finanšu tirgi vēl nav novērtējuši sliktāko inflācijas, procentu likmju un ekonomikas iznākumu visā pasaulē, neskatoties uz globālo akciju kritumu un obligāciju izpārdošanu ASV un Apvienotajā Karalistē piektdien. Dow industrials
DJIA,
-2.06%
atkāpās par vairāk nekā 700 punktiem līdz zemākajam līmenim, flirts ar iekrišanu lāču tirgus teritorijā, savukārt S&P 500
SPX,
-2.23%
draudēja sasniegt jūnija beigu minimumu.

ASV ienesīgums bija vairāku gadu augstākais līmenis. Tikmēr valdības obligāciju likmes Apvienotajā Karalistē, Vācijā un Francijā ir pieaugušas visstraujāk kopš deviņdesmitajiem gadiem, liecina BofA Securities.

"Inflācijas / likmju / lejupslīdes satricinājumi nav beigušies," turklāt pēdējo nedēļu obligāciju kraha "nozīmē, ka kredīta starpības ir augstākas, bet akciju zemākie rādītāji vēl nav sasniegti," ceturtdien publicētajā piezīmē raksta BofA stratēģi. Viņi teica, ka investoru noskaņojums ir "neapšaubāmi" sliktākais kopš 2007.-2009.gada globālās finanšu krīzes. Stratēģi arī redz, ka federālo fondu likmes mērķis, Valsts kases ienesīgums un ASV bezdarba līmenis nākamajos mēnešos un ceturkšņos sasniegs 4–5%.

Saskaņā ar BofA datiem valdības obligācijas šogad ir zaudējušas 20% no ceturtdienas, kas ir lielākais zaudējums kopš 1920. gada. Visu 2022. gadu globālās valdības obligācijas ir uz vienu no sliktākajām vērtībām kopš Versaļas līguma, kas tika parakstīts 1919. gadā un stājās spēkā 1920. gadā, nosakot miera nosacījumus Pirmā pasaules kara beigās. obligāciju cenas virzās pretējos virzienos, tāpēc ienesīguma kāpums atspoguļo valdības parāda cenu kritumu.

Likviditātei ir nozīme, jo tā nodrošina, ka aktīvus var pirkt vai pārdot, būtiski neietekmējot šī vērtspapīra cenu. Bez likviditātes ir grūtāk pārvērst aktīvu naudā, nezaudējot naudu pret tirgus cenu.

Valdības obligācijas ir pasaulē likvīdākais aktīvs, tāpēc "ja obligāciju tirgus nefunkcionē, ​​tad īsti nefunkcionē neviens cits tirgus," sacīja Bens Emons, Ņujorkas Medley Global Advisors globālās makrostratēģijas rīkotājdirektors.

"Ienesīgumu kāpums turpina izžūt kredītus un smagi ietekmēs pasaules ekonomiku," piektdien pa tālruni sacīja Emons. "Pastāv risks, ka "pārdod visu", kas līdzinās 2020. gada martam, jo ​​cilvēki izstājas no tirgiem lielākas nepastāvības apstākļos un atklāj, ka viņi faktiski nevar tirgoties.

Piektdien Lielbritānijā notika vēsturiska obligāciju izpārdošana, ko izraisīja mazinot investoru uzticību, ko veicināja valdības minibudžeta plāns, tikai saasināja bažas par likviditātes pasliktināšanos, īpaši parasti drošajā Valsts kases tirgū.

Lasīt: Nākamā finanšu krīze jau var sākties, bet ne tur, kur investori varētu gaidīt

ASV Federālo rezervju sistēmas amatpersonas ir izrādījušas gatavību kaut ko lauzt ar augstākām likmēm — gan finanšu tirgos, gan ekonomikā —, lai samazinātu pēdējo 40 gadu karstāko inflāciju.

Daļa no šī mēneša globālo obligāciju cenu samazināšanās "ir patiesas bailes, ka centrālās bankas kāpumi spirāli virzās uz augšu konkurences sacensībā, lai saglabātu valūtas dzīvotspēju un nekļūtu par pēdējo valsti, kurai ir spēcīgā inflācija," sacīja Džims Vogels, izpildvaras vietnieks. FHN Financial prezidents Memfisā.