Vadošais ūdeņraža izaugsmes fonds

Kopsavilkums

• LindeLIN
  iegulda vairāk zaļajā ūdeņražā, lai nodrošinātu labākas rentabilitātes perspektīvas.
• Ūdeņradim kā enerģijas avotam joprojām ir būtiski trūkumi, taču jaunas tehnoloģijas varētu atrisināt dažas problēmas.

Linde PLC (LIN, Finanšu), kas ir pasaulē lielākais rūpniecisko gāzu ražotājs gan pēc tirgus apjoma, gan pēc ieņēmumiem, atrodas tuvu daudziem tirgiem, kuros tas darbojas, vai to augšgalā. Rūpnieciskās gāzes gigants, kas apkalpo dažādas nozares, sākot no veselības aprūpes līdz elektronikai, kalnrūpniecībai un citām nozarēm, nodrošina augstas tīrības pakāpes un īpašas gāzes, piemēram, skābekli, kā arī mūsdienīgus gāzes apstrādes risinājumus.

Uzņēmuma pastāvīgā izaugsme visā tās pastāvēšanas vēsturē ir saistīta ne tikai ar pieaugošo pieprasījumu pēc tā produktiem, bet arī ar izcilu biznesa modeli. Lielajiem klientiem Linde būvēs gāzes stacijas uz vietas, kas tai ļaus slēgt līgumus uz 10 līdz 20 gadiem, kuros ir iebūvēts likmju pieaugums, nodrošinot prognozējamas ieņēmumu plūsmas.

Mūsdienās Linde ņem daļu peļņas no sava stabilā biznesa un palielina ieguldījumus jaunā izaugsmes avotā — ūdeņražā. Ūdeņradis jau sen ir pazīstams kā daudzsološs alternatīvās degvielas avots, taču, lai gan pati ūdeņraža degviela ir tīri degoša, gandrīz visu to vēsturiski ražo vieglie ogļūdeņraži, izmantojot tvaika riforminga metodi. Tas mainīsies, pateicoties galvenajiem tehnoloģiskajiem sasniegumiem, kas varētu padarīt tīru ūdeņradi dzīvotspējīgu plašākā mērogā un, kas ir vēl svarīgāk Linde investoriem, radīt divciparu atdeves potenciālu.

Tīrs ūdeņradis: ierobežots, bet dzīvotspējīgs

Linde investē divos galvenajos virzienos, lai ražotu tīru ūdeņradi. Pirmais ir atjaunojamo hidroelektrostaciju izmantošana, lai darbinātu elektrolīzi, bet otrā ir autotermiskā reformēšana ar oglekļa uztveršanu.

2025. gadā uzņēmums plāno savu Niagra Falls ūdeņraža ražotni tiešsaistē. Iekārta izmantos ūdenskrituma radīto hidroelektrību, lai elektrolīzes ceļā ražotu ūdeņradi. Šīs stacijas galvenais trūkums būs tas, ka tā izmantos hidroelektrostaciju, ko varēja izmantot dzīvojamiem vai citiem mērķiem, taču, lai gan kompromiss būs pārāk straujš, lai šo procesu īstenotu plašā mērogā, tā joprojām būs noderīga, lai ražotu. nulles emisijas ūdeņradis mazākiem klientiem, kuriem Linde nebūvē uz vietas.

Linde ir arī parakstījusi vairākus ilgtermiņa līgumus par ūdeņraža ražošanu lieliem klientiem, izmantojot autotermisko reformēšanu ar oglekļa uztveršanu. Iepriekš konkurents Air Liquide (XPAR:AI, Finanšu) bija vienīgais uzņēmums, kas veiksmīgi apvienoja šos divus procesus. Ne autotermiskā reformēšana, ne oglekļa uztveršana nav jaunums, taču, ja tas ir veiksmīgi apvienots, tie kļūst par vienu no lētākajiem veidiem, kā ražot ūdeņradi ar zemu oglekļa saturu.

Atjaunojamās enerģijas izmantošana ūdeņraža ražošanai kopumā ir neefektīva tīras elektroenerģijas izmantošana ar mūsdienu tehnoloģijām, tāpēc, izņemot gadījumus, kad ūdeņradis ir nepieciešams rūpnieciskiem procesiem, parasti ir labāk izmantot tīro enerģiju tieši un ietaupīt nevajadzīgu papildu soli. Tomēr Linde specializējas tajos ierobežotā lietojuma gadījumos, kad vēlamā dekarbonizācijas metode ir ūdeņradis, piemēram, rafinēšana, tērauda ražošana un mēslojuma ražošana. Saskaņā ar Vides aizsardzības aģentūras datiem 24. gadā aptuveni 2% ASV CO2020 emisiju radīja rūpnieciskie procesi, tāpēc, lai gan rūpniecība nav lielākais tīrās enerģijas tirgus, tas nebūt nav niecīgs.

Ūdeņraža enerģijas izmantošana tādām lietām kā transports ir mazāk efektīva nekā elektriskā transportlīdzekļa uzlāde tīklā no hidroelektrostacijas, vēja vai saules enerģijas, taču pievilcība ir tā salīdzinošā pārnesamība ārpus tīkla un dabiskais ūdeņraža daudzums, tāpēc, cerams, pārveidošanas procesu varēs veikt. efektīvāka nākotnē.

Jūras ūdens izrāviens

Papildus iepriekš minētajiem faktoriem, vēl viens liels izaicinājums, kas ierobežojis ūdeņraža dzīvotspēju, ir fakts, ka tas ir jāražo no tīra ūdens. Jau pastāv bažas, ka pasaulē samazinās tīra ūdens piedāvājums tādu faktoru dēļ kā pārapdzīvotība, tehnoloģiskie sasniegumi un klimata pārmaiņas, tāpēc mēģinājums ūdeņradi līdz mērogā tīrā ūdenī patiešām nav iespējams.

Par laimi, tas ir viens šķērslis, kas atrodas risinājuma procesā. Pētnieki Ķīnā ir izstrādājuši ierīci, kas var tieši sadalīt jūras ūdeni, lai iegūtu ūdeņraža degvielu, būtiski nepalielinot izmaksas un neradot jūras ūdens izraisītu ierīces ātru koroziju. Izrāvienu procesu zinātniskajā žurnālā Nature 30. gada 2022. novembrī publicēja Hepings Sji un viņa kolēģi. Turpinot pilnveidošanu, pētnieki uzskata, ka ierīci pat varētu izmantot, lai no ūdens atgūtu citus noderīgus materiālus, piemēram, litiju.

Lai gan pašlaik tas nav tieši saistīts ar Linde, šis sasniegums parāda, ka ūdeņradim kā enerģijas avotam joprojām ir daudz iespēju attīstīties un augt.

Lindes izaugsmes plāns

Saskaņā ar Markets and Markets pētījumiem sagaidāms, ka līdz 10.5. gadam ūdeņraža ražošanas tirgus pieaugs par 2027% gadā. Apvienojumā ar stimuliem no ASV Inflācijas samazināšanas likuma, kas samazina zaļā ūdeņraža izmaksas uz pusi un palielina zilajam ūdeņradim līdz paritātei ar pelēko ūdeņradi, Linde saista lielas cerības uz saviem ieguldījumiem ūdeņraža ražošanā.

Ūdeņradis pašlaik veido mazāk nekā 10% no Linde ieņēmumiem, un, lai gan uzņēmums nav sniedzis konkrētus norādījumus par to, ko tas sagaida no ūdeņraža ieņēmumu pieauguma, uzņēmums ir ziņojis, ka tas piešķir vairāk nekā 33 miljardus ASV dolāru investīcijām tīrā enerģijā, no kurām lielākā daļa. ir saistīti ar ūdeņradi. Lai nodrošinātu šo ieguldījumu apmēru, Linde 12 mēnešu ieņēmumi ir USD 33.7 miljardi. Uzņēmums uzstāja, ka tie nav spekulatīvi ieguldījumi un ka tas virzīsies uz priekšu tikai tad, ja paredzamā atdeve būs divciparu skaitļos.

Vērtēšana

Ar cenas un peļņas attiecība no 42 un ar a GF vērtība novērtējums par patiesi novērtētu, šķiet, ka akciju vērtējums šobrīd ir starp godīgu un augstāko cenu.

Tomēr pamati ir spēcīgi, kā liecina a GF rezultāts no 91 no 100. Saskaņā ar GuruFocus vēsturisko pētījumu, akcijas ar augstākiem GF rādītājiem mēdz pārspēt akcijas ar zemākiem GF rādītājiem.

Iepriekš Morningstar (RĪT, Finanšu) analītiķi bija gaidījuši, ka uzņēmums sasniegs a ieņēmumu pieauguma temps no trīs līdz pieciem gadiem 9.44%, tāpēc šķiet ļoti iespējams, ka ieguldījumi ūdeņražā un citā tīrā enerģijā varētu palielināt ieņēmumu pieauguma tempu divciparu skaitļos.

Informācija

Man/mums nav pozīciju nevienā no minētajām akcijām, un neplānojam nākamo 72 stundu laikā iegādāties jaunas pozīcijas minētajās akcijās.