Tā kā bankas ir atteikušās no naftas un gāzes operāciju finansēšanas, un citi tradicionālie finansējuma avoti, piemēram, kapitāla ieguldījumi vai uz rezervēm balstītas kreditēšanas (RBL) iespējas, izsīkst, privātie ASV naftas un gāzes ražotāji meklē plaukstošu alternatīvo līdzekļu tirgu.
Tā ir pierādīta attīstītās ražošanas (PDP) pārvēršana vērtspapīros, kurā naftas vai gāzes ražotājs emitē obligācijas ar aktīviem nodrošinātas vērtspapīrošanas (ABS) darījumā. Citiem vārdiem sakot, augšupējie ražotāji izmanto naudu no naftas un/vai gāzes ieguves kā nodrošinājumu investoriem nodotajām parādzīmēm.
Enerģijas aktīvu pārvēršana vērtspapīros
Pirmā šāda energoresursu pārvēršana vērtspapīros notika 2019. gadā, taču pēdējā gada laikā tā ir strauji ieguvusi popularitāti, jo daudzi privātie ražotāji vēlas dažādot savus finansējuma avotus.
"Vērtspapīrošana, kas nodrošināta ar naftas un gāzes aktīviem, palīdz dažādot finansējuma avotus uzņēmumiem, kuri parasti piekļūtu kapitālam no tradicionālākiem avotiem, piemēram, uz rezervēm balstītas kreditēšanas (RBL) mehānismiem, augsta ienesīguma obligāciju emisijām vai ieguldījumiem kapitālā," norāda Fitch Rating. teica 2020. gada sākumā, kad šāda veida finansējums bija pavisam jauns un pandēmija vēl nebija samazinājusi pieprasījumu pēc naftas.
"Jaunizsniegtie darījumi nodrošina stabilu naudas plūsmu, jo izsīkuma rādītāji ir diezgan prognozējami atkarībā no urbumu vecuma un kopējās diversifikācijas," 2020. gada februārī atzīmēja reitingu aģentūra.
Pat pandēmijas un nestabilo cenu laikā 2020. un 2021. gadā naftas un gāzes pārvēršanas vērtspapīros attīstījās daudz mazāk nepastāvības, "galvenokārt preču cenu riska ierobežošanas un vērtspapīrošanas strukturālo iezīmju dēļ", norāda kredītreitingu kompānija DBRS Morningstar. teica maijs 2021.
PDP pārvēršanas vērtspapīros veiktspēja Covid laikā saglabājās noturīga, neskatoties uz naftas un gāzes cenu lielajām svārstībām un operatoru bankrotiem pandēmijas laikā, teikts Fitch Ratings. ziņot septembra 2021.
“Nepieciešamie riska ierobežošana lielākajai daļai ražošanas apjomu ierobežo ogļūdeņražu cenu svārstību ietekmi uz paredzamajiem ieņēmumiem. Turklāt PDP ražošanai ir zemas rentabilitātes izmaksas, jo ir radusies lielākā daļa kapitālieguldījumu izmaksu, ”sacīja kredītreitingu aģentūra.
Plaukstošais enerģijas ABS tirgus
2022. gadā naftas un gāzes aktīvu pārvēršanas vērtspapīros tirgus ir patiešām uzplaukis, un enerģijas ABS darījumu vērtība no 2021. gada trīskāršojās, liecina Guggenheim Securities dati. Reuters. Šogad līdz šim privātie uzņēmumi ir pārdevuši investoriem 3.9 miljardus ASV dolāru PDP vērtspapīros, salīdzinot ar tikai 1.2 miljardiem ASV dolāru pagājušajā gadā.
Šogad tika nodrošināts arī lielākais vērtspapīrotais finansējums ASV enerģijas ražotājam, ko nodrošināja daļa no tā ražošanas aktīviem, kopš PDP vērtspapīrošanas finansēšanas darījumi sākās pirms trim gadiem.
Tas bija darījums oktobrī $ 750 miljoni vērtspapīrots finansējums dabasgāzes ražotājam Jonah Energy LLC, uzņēmumam, kura galvenā mītne atrodas Denverā, kas darbojas Jonah un Pinedale Fields Sublette apgabalā, Vaiomingā. Jonah Energy veiksmīgi noslēdza savu pirmo vērtspapīroto finansēšanas darījumu, piedāvājot 750 miljonus USD pilnībā amortizējošas parādzīmes, ko nodrošināja daļa no saviem ražošanas aktīviem.
Jonah Energy aktīvi un darbības atrodas Greater Green River baseinā Sublette apgabalā, Vaiomingā, un tie sastāv no vairāk nekā 2,400 ražošanas urbumiem un vairāk nekā 130,000 XNUMX neto akru, kas atrodas Jonah Field un apkārtnē.
“Esmu gandarīts, ka esmu pabeidzis ilgtermiņa finansēšanas darījumu, kas pilnībā atmaksājas mūsu RBL, kas nodrošina mums spēcīgu bilanci, lai izmantotu ievērojamās urbšanas iespējas, kas mums ir mūsu platībā, un stratēģiskās iespējas, kas varētu rasties mūsu ceļā. ”Sacīja Džona Enerģijas prezidents un izpilddirektors Toms Hārts.
Guggenheim Securities, kas bija vienīgais piedāvājuma strukturēšanas padomnieks, grāmatvedības vadītājs un izvietošanas aģents, sacīja, ka Jonah Energy's ir līdz šim lielākā ar aktīviem nodrošinātā vērtspapīrošana.
“Šis ABS darījums, kas ir līdz šim lielākais PDP pārvēršana vērtspapīros un trešais 144A, ko Guggenheim Securities ir strukturējis enerģētikas sektoram, atspoguļo nozares līderu un tirgus dalībnieku pārliecību par ar enerģiju saistītā ABS piemērotību tirgū. ” sacīja Anuj Bhartiya, Gugenheimas strukturēto produktu izstrādes komandas vecākais rīkotājdirektors.
PureWest Energy, Vaiomingas lielākais dabasgāzes ražotājs, veiksmīgi aizvērts augustā notika otrā ar aktīviem nodrošināta vērtspapīrošana — pēc vienas pagājušā gada —, piedāvājot 365 miljonus USD ar aktīviem nodrošinātas parādzīmes, kas nodrošinātas ar daļu no PureWest ražojošajiem dabasgāzes aktīviem. Darījums sekoja PureWest sākotnējai 600 miljonu ASV dolāru vērtspapīrošanai 2021. gada novembrī.
Paredzams, ka PureWest Energy 2022. gada trešajā ceturksnī sadalīs ieņēmumus no parādzīmju piedāvājuma kopā ar PureWest bilancē esošo naudas pārpalikumu saviem akcionāriem.
Naftas un gāzes pārvēršanas vērtspapīros piedāvājumi varētu būt izdevīgi gan investoriem, gan ražotājiem, pagājušajā gadā rakstīja advokātu biroja Sidley Austin LLP enerģētikas finansēšanas partneris Daniels Elisons. Hārta enerģija. Investoriem ir salīdzinoši paredzams naftas un gāzes PDP naudas plūsmas profils, tāpēc viņi un reitingu aģentūras ražošanas risku uzskata par "pieļaujamu mainīgo", saka Elisons. Saskaņā ar Elisona teikto, ražotāji, savukārt, var izmantot energoresursu pārvēršanu vērtspapīros, lai vai nu dažādotu savu kapitāla struktūru, vai izmantotu šo alternatīvo tirgu, kad citi ir mazāk labvēlīgi.
Autore: Tsvetana Paraskova vietnei Oilprice.com
Vairāk top lasījumu vietnē Oilprice.com:
Avots: https://finance.yahoo.com/news/type-oil-gas-funding-booming-000000712.html