Augošs jeb “spēcīgs dolārs” nav tas, kas kavē akcijas

Ja jūs esat Forbes vai Forbes.com lasītāj, iespējams, ka esat investors. Un, ja esat investors, jūs, visticamāk, esat iepazinies ar šobrīd populāro stāstījumu, ka dolāra kāpums palīdz izskaidrot nemierīgos akciju tirgus.

Uzskats nav ļoti pamatots. Viss, kas nepieciešams, lai apstiprinātu iepriekšējo apgalvojumu, ir akciju tirgus vēsture. Gadu desmitos, kopš prezidents Niksons pārtrauca dolāra saikni ar zeltu (tādējādi atbrīvojot “spēcīgos” vai “vājos” dolārus, pamatojoties uz valūtas virzienu), akciju tirgus atdeve bija vislielākā tajās desmitgadēs, kad dolārs bija “spēcīgs”, un vājākā pēdējo gadu desmitu laikā. kad dolārs bija "vājš".

Tas ir zināmā mērā acīmredzama paziņojums. Investori zina, kāpēc. Liekot naudu darbam, jūs meklējat peļņu dolāros. Precīzāk, jūs meklējat atdevi dolāros tāpēc, pret ko dolārus var apmainīt. Tādā gadījumā apstājieties un padomājiet, kas jums kā investoram ir pievilcīgāks: peļņa dolāros, ko var apmainīt pret arvien vairāk preču un pakalpojumu, vai dolāri, kas iegūst arvien mazāk tirgus preču. Atbilde ir diezgan acīmredzama.

Un tas palīdz izskaidrot absurdu uzskatu, ka valūtas kritums padara valsts ekonomiku konkurētspējīgāku. Kādi smiekli. Ja mēs atkal ignorējam vēsturi un ekonomikas sabrukumu valstīs, kuras ir īstenojušas devalvāciju (domājiet par Argentīnu, Zimbabvi, Libānu utt.), Mēs nevaram ignorēt to, ka par devalvētu naudu tiek iegādāts mazāk preču un pakalpojumu. Lietojot ražošanā, importētās izejvielas, kas nodrošina ražošanu, kļūst dārgākas. Reālajā pasaulē nav iespējas nogriezt stūrus, kas nozīmē, ka nav iespējams devalvēt ceļu uz labklājību, kas nozīmē, ka ar to noteikti nav iespējas palielināt ieguldītāju peļņu.

Konkrētāk, dolāra peļņas meklētājiem dolāra vājuma periodi ir slikti investoriem tikai tāpēc, ka tie ir investīciju nodoklis. Padomā par to. Ja jūs meklējat peļņu vājā valūtā, loģiski, ka jūsu sasniegtā peļņa ir mazāka.

Tas palīdz izskaidrot, kāpēc akcijas tik strauji pieauga dolāra kāpumā 1980. un 1990. gados, bet samazinājās vājajā 1970. gados, bet būtiski kritās dolāra krituma 2000. gados. Valūtas virziens ļoti ietekmē atdevi.

Tāpat arī valūtas virziens loģiski ietekmē turpmāko izaugsmi. Ja dolārs krītas, tas nav tikai tas, ka tas ir nodoklis par ieguldījumiem. Tas ir arī tas, ka lejupslīde atņem ieguldījumus no radošuma finansēšanas. Tas ir diezgan pašsaprotami. Investīcijas, kuru mērķis ir pārveidot nākotni, ir riskants ieguldījums. Izredzes uz panākumiem ir mazākas tikai tāpēc, ka pārmaiņas ir grūti.

Tāpēc investīcijas, visticamāk, ieplūdīs reālā, esošo bagātību valūtas vājuma periodos. Devalvācijas periodos drošāks ceļš ir iegādāties jau iedibinātu bagātību: padomājiet par zemi, mājokli, retām pastmarkām, mākslu, zeltu utt. Un otrādi, kad dolāra vērtība aug (vai vislabāk stabila), devalvācijas nodoklis, kas samazina atdevi, ir mazāk pamanāms kā riska faktors. Tā kā tas nav tik acīmredzams, investori var ieguldīt vērtīgāku kapitālu, lai radītu labklājību vēl neeksistē.

Viss iepriekš minētais ir vēl viens signāls investoru izaicinājumam, ko rada vājas valūtas. Tirgi paredz, un, paredzot, tie loģiski maksās mazāk dinamisku rītdienu, ja tagadni nosaka ieguldījumi zināms pret investīcijām nezināms. Citiem vārdiem sakot, valūtas devalvācija notur tagadni, tādējādi palēninot jaunrades finansēšanu, kuras mērķis ir steigties ar pavisam citu nākotni tagadnē. Nekas no tā nav labs investoriem.

Skaidrības labad jāsaka, ka ideālā pasaulē par dolāra “augošo” vai “krītošo” tēmu runātu reti – ja vispār. Nauda normālā pasaulē būtu kluss vienkārši tāpēc, ka nauda pati par sevi nav bagātība. Patiesībā nauda ir ražotāju vienošanās par vērtību, kas veicina faktiskās bagātības apmaiņu, nekas cits.

Daudz labākā pasaulē dolārs būtu nemainīgs kā vērtības mērs. Patiešām, pasākuma izmaiņas nemaina realitāti uz labo pusi, cik vien tās mulsina. Tomēr neizliksimies, ka pieaugošā valūta biedē investorus, padarot ASV uzņēmumus mazāk konkurētspējīgus vai jebkuru citu teoriju, kas tiek piedāvāta. Loģika noraida šādu uzskatu, tāpat kā vēsture.