(Bloomberg) — Akciju tirgus ticīgie skatās uz pēdējo mēnešu skarbāko ASV akciju posmu un pieturas pie likmēm par ralliju gada otrajā pusē, tiklīdz Federālo rezervju sistēma pārtrauks paaugstināt procentu likmes.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
S&P 500 indeksam ir sliktākā nedēļa kopš 9. decembra, jo inflācijas dati, kas ir karstāki nekā prognozēts, veicināja spekulācijas, ka Fed vēl vairākas reizes pacels aizņēmumu izmaksas, iespējams, jūlijā tiks apturēta. Tas ir straujāks politikas pastiprināšanas ceļš, nekā investori gaidīja tikai pirms dažām nedēļām.
Tomēr tas joprojām lielā mērā atbilst teorijai, kas dominē kopš 2022. gada beigām: ka akcijas gada pirmajos sešos mēnešos cīnīsies, pirms nostiprināsies otrajā pusē. Akciju tirgus tehniskie dati liecina, ka investori piekrīt šai loģikai, jo S&P 500 kāpuma tendence, kas sākās pagājušajā rudenī, turpinās pat tad, kad indekss šomēnes zaudēja 2.6%.
"Mēs tuvojamies Fed likmju cikla beigām, un tirgi sāks to diskontēt," sacīja Mērija Ann Bartelsa, Sanctuary Wealth galvenā investīciju stratēģe.
Protams, šai perspektīvai ir daudz risku. Mijmaiņas darījumu tirgotāji saskata maksimālo likmi aptuveni 5.4% apmērā jūlijā, salīdzinot ar aptuveni 5% februāra sākumā. Taču jauns dokuments apgalvo, ka tam, iespējams, būs jāpaaugstinās pat par 6.5%, tādējādi palielinot tā sauktās cietās piezemēšanās rēgu, kurā ekonomika nonāk lejupslīdē. Rožākā mīkstās piezemēšanās scenārijā Fed ierobežo inflāciju, kamēr ekonomika turpina augt.
"Tirgus var izturēt gala likmi 5.5%, bet tas nespētu izturēt tādu, kas ir 6% vai augstāka," sacīja Bartels: "Tas patiešām satricinātu tirgus."
Satraucošie inflācijas rādītāji nebija vienīgais S&P 500 krituma nedēļas izraisītājs. Garastāvokli pasliktināja arī drausmīgās prognozes no tādiem zvanītāju kā Walmart Inc. un Home Depot Inc. Šī nedēļa sniedz vairāk norādes par patērētāju veselību, izmantojot Target Corp. un Lowe's Cos peļņas atjauninājumus.
Akciju tirgus lejupslīde var atturēt, taču tam nevajadzētu būt šokam, pamatojoties uz vēsturiskiem modeļiem. Pēdējo 25 gadu laikā februāris ir bijis viens no sliktākajiem S&P 500 mēnešiem, vidēji zaudējot 0.4%, liecina Bloomberg apkopotie dati. Etalona rādītājs šomēnes ir samazinājies par 2.6% pēc lēciena par 6.2% janvārī.
Bartelam jebkura atkāpšanās tuvāko nedēļu un mēnešu laikā būs iespēja iegādāties. Viņa dod priekšroku aviācijas un aizsardzības krājumiem, kā arī pusvadītājiem, kas ir atguvušies pēc brutālā 2022. gada.
Viņa nav viena. Raiens Detriks, Carson Group galvenais tirgus stratēģis, stingri apgalvo, ka ASV ekonomika pārvarēs ekonomikas lejupslīdi. Viņš uzskata, ka inflācija turpinās kristies, un, ja likmes paliks augstākas ilgāk, viņš iesaka mazas kapitalizācijas uzņēmumus un lielas kapitalizācijas uzņēmumus.
Fed Prep
"Joprojām ir noteikts, ka ASV ekonomika gada otrajā pusē paātrināsies, ņemot vērā spēcīgu patērētāju," viņš teica. "Tas būtu labums akcijām."
Nākamais Fed lēmums par likmēm joprojām ir gandrīz mēnesis, atstājot tirgum pietiekami daudz laika, lai absorbētu inflācijas, darba tirgus un algu pieauguma rādītājus. Tirgotāji gatavojas tam, ka Fed, iespējams, atgriezīsies pie lieliem kāpumiem: vienas nakts indeksu mijmaiņas līgumi nosaka aptuveni 30 bāzes punktu stingrāku cenu 22. marta paziņojumam, un divu gadu Valsts kases ienesīgums piektdien sasniedza augstāko līmeni kopš 2007. gada.
Tas ir toksisks fons izaugsmes akcijām, kuru vērtējumi ir jutīgāki pret procentu likmju izmaiņām. Šīs akcijas piedzīvoja spēcīgu kāpumu, lai šogad sāktos spekulācijas, ka Fed drīz pārtrauks savu kāpumu. Tā kā tas šķita mazāk ticams, tehnoloģiju ziņā smags Nasdaq 100 piektdien nokritās par 1.7%, aizēnot S&P 500 kritumu.
Bet pat tādā gadījumā, saskaņā ar Baird tirgus stratēģi Maikls Antonelli uzskata, ka vērša lieta par akcijām joprojām ir spēkā tik ilgi, kamēr Fed saglabā savu ceļu, ko tā noteica pagājušajā gadā.
"Inflācija pēc maksimuma nekad nesamazināsies taisnā līnijā," viņš teica. Viņš lēsa, ka būtu nepieciešama vesela ceturtdaļa karstāku inflācijas un darba vietu datu, nekā gaidīts, lai piespiestu Fed dramatiski paaugstināt savas galīgās likmes prognozes.
"Tirgus ne vienmēr ienīst likmju paaugstināšanu," viņš teica. "Tam riebjas, ja pārgājieni ir lielāki, nekā gaidīts, vai ātrāki, nekā gaidīts."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/second-half-stock-market-rally-152108257.html