S&P 500 indeksam krītoties vairāk nekā par 16% līdz šim, investoriem ir radusies doma, vai sāpēm drīzumā pienāks gals.
Atbilde no investīciju bankām? Maz ticams.
Svētdienas piezīmē klientiem Maikls Dž. Vilsons, Morgan Stanley galvenais ASV akciju stratēģis un CIO, apgalvoja, ka akcijām vēl ir jākrītas, pirms sasniedz savu lāču tirgus apakšējo punktu.
"Mēs joprojām esam pārliecināti, ka zemākas cenas joprojām ir priekšā," rakstīja Vilsons. "S&P 500 izteiksmē mēs domājam, ka šis līmenis ir tuvu 3,400, kur atrodas gan novērtējums, gan tehniskais atbalsts."
Ja Vilsonam ir taisnība, viņa cenas mērķis nozīmē, ka S&P 500 indeksam joprojām ir aptuveni 15% kritums no pirmdienas līmeņa. Tomēr stratēģis rakstīja, ka viņš sagaida, ka indekss līdz nākamā gada pavasarim atgūsies līdz 3,900, pat turpinoties tirgus nestabilitātei. Lai gan dzīvoklis tirdzniecības gads nebūs gluži mūzika slimu akciju investoru ausīm, tas noteikti ir labāks par pašreizējo tendenci.
S&P 500 pagājušajā nedēļā pirmo reizi kopš 2011. gada publicēja sesto zaudējumu nedēļu pēc kārtas, neskatoties uz piektdienas atvieglojumu ralliju. Nesenās lejupslīdes dēļ daudzi tirgus vērotāji strīdas a lejupslīde ir ceļā, taču pagaidām Morgan Stanley neuzskata nopietnu ekonomikas lejupslīdi par pamatu.
Pirmdien Vilsons apgalvoja, ka “lejupslīdes risks ir būtiski palielinājies”, un Morgan Stanley lāča gadījumā tagad tiek pieņemts, ka līdz 2023. gadam ASV nonāks recesijā, ko izraisīs “nepārtraukts” inflācijas spiediens, ilgstoša peļņas normas samazināšanās un plaša tempa samazināšanās. pārdošanas pieaugumā.
Tā nav vienīgā investīciju banka, kas uztraucas par recesiju. Deutsche Bank ir teicis, ka redz a "lielā" recesija līdz nākamajam gadam skars ASV ekonomiku, un bijušais Goldman Sachs Izpilddirektors Loids Blankfeins iebilda par pašreizējo lejupslīdes risks ir "ļoti, ļoti augsts" CBS "Face the Nation" intervijā svētdien.
Uguns un ledus
Novembrī Morgan Stanley atklāja savu "2022. gada perspektīvu", kas paredzēja S&P 20 kritumu par 500% un aprakstīja, kā divi spēki rīkosies kopā, lai palēninātu toreiz nikno akciju tirgu.
Pirmkārt, investīciju bankas ekonomisti apgalvoja, ka Federālo rezervju sistēmas procentu likmju paaugstināšanas "ugunsgrēks" kaitēs akciju darbībai gada pirmajā pusē.
Otrkārt, viņi apgalvoja, ka piegādes ķēdes problēmas un inflācija darbosies kā “ledus”, lai palēninātu ekonomisko izaugsmi, un šo teoriju ir nodrošinājusi COVID-19 bloķēšana Ķīnā un notiekošais karš Ukrainā.
Neraugoties uz Street atgrūšanu gada sākumā, investīciju bankas ekonomisti palika pie saviem ieročiem un līdz šim ir bijuši pareizi.
Ekonomikas izaugsme ir palēninājusies, pirmajā ceturksnī saruka par 1.4%., un akcijas ir guvušas triecienu, jo tehnoloģiju un izaugsmes nosaukumi joprojām tiek pārcenoti, lai iegūtu jaunu, vanagu, Fed politikas laikmets.
Kad pirmo reizi tika publicēts Morgan Stanley ziņojums, S&P 500 cenas un peļņas (P/E) attiecība bija 21.5 reizi augstāka nekā jebkur citur vēsturē, izņemot dot-com burbuli. Investīciju banku ekonomisti prognozēja, ka gada pirmajā pusē tas nokritīsies līdz 18, un atkal viņi trāpīja naglai uz galvas, jo pašlaik indeksa peļņa ir aptuveni 17 reizes lielāka.
Taču tagad Morgan Stanley komanda saskata vērtējumu kritumu vēl vairāk, pirms pašreizējās akciju tirgus sāpes tuvojas beigām, apgalvojot, ka peļņas vadlīnijas, visticamāk, pievils līdz 2022. gadam.
"Galvenais punkts ir tāds, ka šis lāču tirgus nebeigsies, kamēr vai nu novērtējumi nenokritīsies līdz līmenim (14-15x), kas samazina mūsu iecerēto peļņas samazinājumu, vai arī peļņas aplēses netiks samazinātas," rakstīja Vilsons.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Avots: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html