Ackman's Pershing Square ielādē Hovardu Hjūzu pēc konkursa piedāvājuma

Kopsavilkums

• Investīcijas tika palielinātas par 11.46%.
• Firma oktobrī izdeva konkursa piedāvājumu par nekustamā īpašuma kompānijas akcijām.

Miljardieris investors Bils Akmens (trades, portfelis) pagājušajā nedēļā atklāja, ka viņš palielināja Pershing Square Capital Management līdzdalību uzņēmumā The Howard Hughes Corp. (HHC, Finanšu) par 11.46% pēc iepriekš paziņotā naudas izsoles piedāvājuma slēgšanas novembrī.

Guru Ņujorkā bāzētais riska ieguldījumu fonds ir pazīstams ar to, ka tas ieņem lielas pozīcijas dažos uzņēmumos, kas darbojas slikti, un uzstāj uz pārmaiņām, lai akcionāriem iegūtu vērtību. Pēdējos gados viņš ir guvis panākumus ar Chipotle Mexican GrillCMG
Inc. (CMG, Finanšu) un StarbucksSBUX
Korp. (SBUX, Finanšu), viens no pazīstamākajiem Akmena aktīvistu mērķiem, kas viņam nebeidzās labi, bija Valeant Pharmaceuticals. Viņš arī īstenoja neveiksmīgu Herbalife Nutrition Ltd.Hlf, Finanšu), no kuras viņš atkāpās 2018. gadā.

Hovarda Hjūza investīciju un konkursa piedāvājums

Saskaņā ar Reāllaika izvēle, Premium GuruFocus funkcija, kuras pamatā ir 13D, 13G un 4. veidlapas pieteikumi, Ackman 1.56. novembrī ieguldīja 29 miljonos Howard Hughes akciju, ietekmējot akciju portfeli par 1.37%. Darījuma dienā akcijas tika tirgotas par vidējo cenu 70 USD par akciju.

11. novembrī Pershing Square paziņoja, ka ir palielinājis cenu diapazonu sava skaidras naudas izsoles piedāvājumam iegādāties līdz 6.34 miljoniem Hovarda Hjūza akciju. Piedāvājums, sākot no zemākā 61 USD par akciju līdz augstākajam USD 70, bija uzņēmuma labākais un galīgais piedāvājums. Paziņojuma laikā diapazona augstākais punkts veidoja 28% piemaksu salīdzinājumā ar akciju slēgšanas cenu 13. oktobrī, kas bija dienu pirms sākotnējā piedāvājuma izteikšanas.

Uzņēmums norādīja, ka precīza cena tiks noteikta, izmantojot modificētu Nīderlandes izsoli. Atsevišķā paziņojumā 30. novembrī Pershing teica, ka galīgā cena, par kuru tika panākta vienošanās, bija 70 USD par akciju.

Guru tagad pieder 15.18 miljoni Teksasas nekustamo īpašumu kompānijas The Woodlands akciju, kas pašlaik veido 13.31% no akciju portfeļa. GuruFocus lēš, ka Ackman ir zaudējis 12.61% no ieguldījumiem kopš tā izveidošanas 2010. gada ceturtajā ceturksnī.

Savā pusgadā 2022 vēstule, gada augustā, Akmens sacīja, ka Hovards Hjūzs ir guvis "ievērojamu progresu sava biznesa vienkāršošanā, un viņam ir ievērojams skrejceļš ilgtermiņa vērtības radīšanai".

Turklāt viņš rakstīja, ka uzņēmuma bilance ir izolēta no pieaugošo procentu likmju ietekmes un ir "labi piemērota pašreizējai inflācijas videi".

Vērtēšana

Hovardam Hjūsam, kas ir liela nekustamā īpašuma attīstības un pārvaldības kompānija, tirgus apjoms ir 3.64 miljardi ASV dolāru; tās akcijas otrdien tirgojās aptuveni USD 72.98 ar a cenas un peļņas attiecība no 15.40. gada, a cenas un grāmatas attiecība no 1.04 un a cenas un pārdošanas attiecība no 1.92.

Pamatojoties uz vēsturiskajiem rādītājiem, iepriekšējiem finanšu rezultātiem un analītiķu nākotnes peļņas prognozēm, GF vērtību līnijaVĒRTĪBA
norāda, ka akcijas, lai gan tās ir par zemu novērtētas, pašlaik ir iespējamas vērtības slazds. Tādējādi potenciālajiem investoriem pirms lēmuma pieņemšanas jāveic rūpīga izpēte.

Turklāt, GF rezultāts 75 no 100 norāda, ka uzņēmumam turpmāk būs vidējais sniegums. Lai gan tas saņēma augstus vērtējumus par GF vērtība un impulss, tā rentabilitāte, pieaugums un finansiālais spēks ierindas bija mērenākas.

Ieņēmumu atjauninājums

Hovards Hjūzs paziņoja par saviem trešā ceturkšņa finanšu rezultātiem 2. novembrī.

Par trim mēnešiem, kas beidzās 30. septembrī, uzņēmums publicēja tīrie ienākumi 108.1 miljonu dolāru apmērā vai peļņa 2.19 USD par akciju, kas uzlabojās salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni. Ienākums 640 miljonu ASV dolāru apmērā, arī ievērojami pieauga salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.

Ceturksni tā noslēdza ar USD 354.60 miljoniem nauda un kopā 4.6 miljardus dolāru parāds.

Paziņojumā izpilddirektors Deivids O'Reilijs atzīmēja, ka ceturkšņa rezultāti "atspoguļoja stabilus finanšu rezultātus, neskatoties uz ievērojamo makroekonomisko nenoteiktību".

"Lai gan mūsu segmenti nebija imūni pret tirgus pretvējš, mūsu izslavētais jaukta lietojuma aktīvu portfelis darbojās labi, palielinot MPC EBT, stabilus dzīvokļu pārdošanas apjomus un spēcīgu NOI mūsu pasaules klases daudzģimeņu un biroju portfeļos," viņš teica. .

Finansiālais spēks un rentabilitāte

GuruFocus novērtēja Hovarda Hjūza finansiālo spēku ar 4 no 10. Tā kā uzņēmums pēdējos vairākos gados ir emitējis jaunu ilgtermiņa parādu, uzņēmumam ir slikta situācija. procentu segums. Zems Altmana Z rezultāts 0.9 brīdina, ka uzņēmumam var draudēt bankrots, ja tas neuzlabos savu likviditāti. The vidējās svērtās kapitāla izmaksas arī aizēno atdeve no ieguldītā kapitālal, kas nozīmē, ka nekustamā īpašuma uzņēmums, augot, cīnās, lai radītu vērtību.

Uzņēmuma rentabilitātei klājās nedaudz labāk ar vērtējumu 6 no 10, ko noteica spēcīga ekspluatācijas robeža un pašu kapitāla atdeve, aktīvi un kapitāls kas pārspēj vairāk nekā pusi no konkurentiem. Hovardam Hjūzam ir arī mērens Pjotroski F-Rezultāts 4 no 9, kas nozīmē, ka apstākļi ir raksturīgi stabilam uzņēmumam. Neskatoties uz to, ka ir reģistrēts samazinājums ieņēmumi uz akciju un saimnieciskās darbības ieņēmumi zaudējumiem, tai ir arī a paredzamības pakāpe no viena no piecām zvaigznēm. GuruFocus atklāja, ka uzņēmumi ar šo rangu 1.1 gadu laikā atdeva vidēji 10% gadā.

Guru akcionāri

No guru ieguldīja Hovardā Hjūsā Akmenam līdz šim ir lielākā daļa ar 30.42% no tās apgrozībā esošajām akcijām. Beilija Gifforda (trades, portfelis), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Marejs Štāls (trades, portfelis), Donalds Smits un Co., Kens Hībners (trades, portfelis), Paul Tudor Jones (trades, portfelis), Keeley-Teton Advisors, LLC (trades, portfelis), Džoels Grīnblats (trades, portfelis) Un Džims Simons (trades, portfelis)' Renaissance Technologies ir arī pozīcijas akcijā.

Portfeļa sastāvs un izpilde

Lielākā daļa Ackman 7.88 miljardu ASV dolāru vērtspapīru portfeļa, ko 13F dokumenti liecina, ka trešajā ceturksnī sastāvēja no sešām akcijām, ir ieguldīta patēriņa cikliskajā sektorā. Rūpniecības un nekustamā īpašuma telpām ir daudz mazākas pārstāvniecības.

Guru citas saimniecības 30. septembrī bija Lowe's Companies Inc. (ZEMS, Finanšu), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finanšu), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finanšu) un Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanšu).

Savā novembra mēneša pārskatā Pershing Square mēneša neto veiktspēja bija 8.2%, bet no gada līdz datumam - -4.8%.

Ieguldītājiem ir jāzina, ka 13F iesniegumi nesniedz pilnīgu priekšstatu par uzņēmuma līdzdalību, jo ziņojumos ir iekļautas tikai tās pozīcijas ASV akcijās un Amerikas depozitārija sertifikāti, taču tie joprojām var sniegt vērtīgu informāciju. Turklāt pārskati atspoguļo tikai darījumus un turējumus pēdējā portfeļa iesniegšanas datumā, kas var būt vai var nebūt ziņotāja uzņēmuma rīcībā šodien vai pat tad, kad tika publicēts šis raksts.

Informācija

Man/mums nav pozīciju nevienā no minētajām akcijām, un neplānojam nākamo 72 stundu laikā iegādāties jaunas pozīcijas minētajās akcijās.