Daudzi Volstrītā liek derības, ka Baidena administrācija ir atšķirīga. Activision akciju tirdzniecība ir USD 77.86 par akciju, kas ir par USD 17.14 zem darījuma cenas USD 95, bet ir par USD 12.47 vairāk nekā pirms darījuma. Apvienošanās arbitrāžas veikala Kellner Capital portfeļa menedžeris Kriss Pulcs uzskata, ka pašreizējā cena nozīmē 50-50 iespēju, ka darījums tiks īstenots.
Vaino normatīvo vidi. Septiņus mēnešus pirms darījuma paziņošanas Lina Khan, skaļa lielo tehnoloģiju kritiķe, ieņēma FTC priekšsēdētāja amatu, lai gan demokrāti nesaņēma vairākumu līdz maijam. Khans jau sen ir apgalvojis, ka FTC un Tieslietu departamentam pirms darījumu apstiprināšanas būtu jāapsver ietekme uz darbaspēku un citām ieinteresētajām personām.
"Ir pilnīgi iespējams, ka šis ir pietiekami augsta līmeņa darījums, un tagad, kad viņa ir pilnībā strādājusi FTC, tas sniedz iespēju," saka Braiens Kvins, Bostonas koledžas Juridiskās skolas profesors.
Martā Activision atklāja, ka tā un Microsoft ir saņēmuši otru informācijas pieprasījumu, kas pieprasa uzņēmumiem nodot dokumentus un atbildēt uz biznesa jautājumiem.
Pretmonopola bažas šķiet pārspīlētas. Ja darbs kādreiz būtu bijis bažas, tas varētu vairs nebūt. Amerikas sakaru darbinieki sākotnēji iebilda pret šo darījumu. Taču Activision piederošā Raven Software darbinieku grupa balsoja par uzņēmuma pirmā ASV savienība saskaņā ar CWA. Tagad, kad ar Microsoft ir panākts darba neitralitātes līgums saistībā ar Activision, kas stāsies spēkā 60 dienas pēc darījuma slēgšanas, CWA prezidents Kriss Šeltons saka, ka arodbiedrība atbalsta darījumu.
"CWA nodošana viņu pusē noteikti ir labs apstiprinājums," saka Kellners Pultz.
Otras bažas: Microsoft neļaus Activision spēlēm konkurēt no konkurējošām ierīcēm
Sony
'S
(SONY) PlayStation 5. Microsoft ir teicis, ka plāno ievērot esošos darījumus un nāk atbrīvošana Call of Duty nosaukumi Sony konsolēs. "Mēs uzskatām, ka darījums dos labumu spēlētājiem, izstrādātājiem un nozarei," paziņojumā sacīja Microsoft Konkurences tiesību grupas ģenerāljurista vietniece Rima Alailija. Barrona.
Konkurences pārtraukšana maz palīdzētu Microsoft sasniegt savus mērķus. Lai palielinātu Activision peļņu, tehnoloģiju gigants vēlēsies sasniegt spēlētājus ar Sony sistēmām. Microsoft arī mēģina stiprināt savu Xbox Game Pass abonēšanas pakalpojumu un pievieno Call of Duty un World of Warcraft palīdzētu attaisnot tās izmaksas un, iespējams, piesaistīt jaunus lietotājus Xbox ekosistēmā. Tas liecina par iespēju, ka Microsoft varētu uzvarēt tiesā, ja runa ir par to.
"Es nedomāju, ka FTC ir izredzes," saka Wedbush Michael Pechter. "Un Microsoft to zina." Ja viņam ir taisnība, Activision akcijas tiks tirgotas par USD 95, kad darījums tiks slēgts, kas ir par 22% vairāk nekā ceturtdien.
Tas nenozīmē, ka nav risku. Kamēr Westchester Capital Management Rojs Bērens, kurš līdzpārvalda
Apvienošanās fonds
(MERFX), kura aktīvi ir 4.3 miljardi ASV dolāru, uzskata, ka pastāv lielāka iespējamība, ka darījums tiks īstenots, nekā liecina cena, un viņš nevēlas ieteikt investoriem to spēlēt. "Ja jums patīk azartspēles, tirgus norāda, ka tās ir labākas par monētas mešanu," saka Bērens. "Bet ir ļoti, ļoti grūti ieteikt privātam investoram veikt tikai vienu arbitrāžas ieguldījumu."
Ja nekas cits, investoriem ir jājūtas ērti, ja darījums izgāžas. Analītiķi sagaida, ka kopējais rezervāciju skaits, kas ir pārdošanas rādītājs, 5.5. gadā samazināsies par 7.9% līdz 2022 miljardiem ASV dolāru pēc tam, kad Activision aizkavēja galvenās spēles, bet pēc tam atgriezīsies pie izaugsmes, pieaugot par 20% līdz 9.5 miljardiem ASV dolāru 2023. gadā. Peļņai vajadzētu samazināties par 22% līdz 2.91 USD par akciju 2022. gadā. , pirms 34. gadā pieauga par 3.90% līdz 2023 USD.
Akcijas ir par saprātīgu cenu — tās tirgojas ar 19.8 reizēm vairāk nekā 2023. gada peļņa, salīdzinot ar piecu gadu vidējo peļņu 21.7 reizes, lai gan pārsniedz konkurentus.
Electronic Arts
(EA) un
Take-Two interaktīvā programmatūra
(TTWO), kas tirgojas attiecīgi 15.4 un 17 reizes. Ja darījums izgāztos un Activision reizinātājs nokristos līdz 16.2 — pusceļā starp vienaudžiem, tā cena būtu 63.18 $, kas ir par 19%.
Reģistrēšanās jaunumiem
Barron's Tech
Nedēļas ceļvedis par mūsu labākajiem stāstiem par tehnoloģijām, traucējumiem un cilvēkiem un krājumiem tam visam pa vidu.
Bet pat neveiksmīgs darījums varētu būt iespēja. Etalona analītiķis Maiks Hikijs maijā atzīmēja, ka piedāvājums atpirka Activision laiku, lai atjaunotu savu kultūru. pēc tiesas prāvu viļņa un izlīguma par apsūdzībām par seksuālu uzmākšanos un dzimumu diskriminācija. Paziņojumā Activision teica, ka tā "vienmēr ir bijusi apņēmusies nodrošināt drošu un viesmīlīgu darba vietu".
Atgriežoties pie labāko spēļu radīšanas, akciju vērtība varētu sasniegt viņa 2023. gada fiskālo cenu 100 $, rakstīja Hikijs.
Microsoft ir paziņojusi, ka ir pārliecināta, ka darījums tiks noslēgts fiskālajā gadā, kas beidzas 2023. gada jūnijā. Lielākā daļa no 27 FactSet uzskaitītajiem analītiķiem tam nosaka 95 USD mērķi. Pat
Berkshire Hathaway
(BRK.A) ir bet darījums tiks slēgts palielinot savu daļu līdz 9.5% Activision akciju. b
Rakstīt Konors Smits plkst [e-pasts aizsargāts]