Adani īsais pārdošanas stāsts nav problēma Indijas akciju tirgum

Adani Group, Indijas kontrolakciju sabiedrība, kas ir daudz investējusi enerģētikas tirgos mājās, ir jaunākais jaunattīstības tirgus mērķis īsās pozīcijas pārdevēji. Tomēr tās problēmas nav Indijas problēmas. Investoriem nevajadzētu uzskatīt, ka šī ir Indijas versija “Evergrande” nekustamo īpašumu defolts Ķīnā.

Pakalpojumā BlackRockBLK
iShares MSCI India (INDAINDA
) biržā tirgotais fonds, Adani uzņēmumi, proti, Adani Total Gas (1.1%), Adani Enterprises (1.08%), Adani Transmission (0.77%), Adani Green Energy (0.65%), Adani Ports (0.43%) un Adani Power ( 0.26%), visi veido mazāk nekā 4% no fonda. Tā nav augstākā saimniecība Gudrības koka Indijas peļņas fonds (EPI). EPI un INDA pēdējo 12 mēnešu laikā ir pārvietojušies diezgan lielā secībā. Piemēram, Adani Enterprises ir bēguļojošs vilciens. Pagājušajā gadā tas ir palielinājies par 79%, savukārt abi Indijas ETF ir samazinājušies par 8.8%. Pēdējo divu gadu laikā Adani Enterprises ir līdzīgs Indijas bitkoinam, pieaugot par 470.9%, kas patiesībā ir daudz labāk nekā bitcoin (-32.4% divu gadu laikā).

Ķīnas Evergrande akcijas bija gada martā pārtrauca tirdzniecību. Ķīnas akcijas patiešām kritās uz šīm ziņām, taču Zero Covid politikai bija tikpat liela saistība ar šo maisu tirgu nekā Evergrande. MSCI China un CSI-300 indekss, kas mēra Šanhajas un Šeņdžeņas biržas sarakstā iekļautās akcijas, pieaug kopš oktobra.

Šobrīd visi zina, par ko ir visa Adani kņada.

Adani meteorīta kāpums pēdējo pāris gadu laikā dažiem bija sarkans karogs. Proti, Hindenburg Research, neliela investīciju izpētes firma Ņujorkā. Viņi lika klientiem pirmdien izgāzt uzņēmuma akcijas, sakot, ka Adani īsteno "korporatīvo viltu". Viņu ziņojums tika publicēts gada 24. janvārī.

Hindenburgas analītiķi to teica savā garajā ziņojumā (pilnībā ar 68 zemsvītras piezīmēm). Forbes sarakstā iekļautais miljardieris Gautams Adani, Adani Group dibinātājs un valdes priekšsēdētājs, ir uzkrājis neto vērtību aptuveni 120 miljardu ASV dolāru apmērā, pēdējos trīs gados pievienojot vairāk nekā 100 miljardus ASV dolāru, "galvenokārt pateicoties akciju cenas pieaugumam grupas septiņos biržas sarakstā iekļautajos uzņēmumos".

"Pat ja ignorējat mūsu izmeklēšanas secinājumus un Adani Group finansiālos rādītājus uztverat pēc nominālvērtības, tās septiņiem galvenajiem biržas sarakstā iekļautajiem uzņēmumiem ir 85% negatīvs raksturs tikai pēc fundamentālā līmeņa augsto vērtējumu dēļ," raksta ziņojuma autori.

Svētdien Adani atbildēja ar vēl garāku atbildi uz Hindenburgas ziņojumu, nosaucot viņus par "Manhetenas Madoffiem" un ka ziņojums bija "nekas kā meli".

Tas ir 413 lapas ja esat ātrlasītājs un jums ir trīs martini pusdienu pārtraukums.

Adani: Pārāk liels, lai neizdotos?

Hindenburgam ir jēga. Runājot par vērtēšanu, Adani īpašumi ir ārpus ķēdes.

Mēs visi zinām, ka zaļā enerģija ir ļoti populāra, taču vai Adani Green Energy ir tā vērta 353 reizes atpaliekot no 12 mēnešu ienākumiem? Pirmdien Indijā akcijas nokritās par 20%.

Taču, ņemot vērā Adani sakarus Deli un faktu, ka tas ir dalībnieks ļoti svarīgajos enerģijas un elektroenerģijas tirgos, šis uzņēmums varētu būt "pārāk unikāls, lai izgāztos," saka Šumita Devešvara, Deli TS Lombard galvenā Indijas ekonomiste. .

Adani pienākas liela korekcija, taču Indijas akciju tirgus, kas ir guvis labumu no Ķīnas nulles Covid slēgšanas, jo investori vienkārši ieguldīja naudu ekonomikā, kas darbotos katru dienu, nevis Ķīnas pandēmijas likstas. avārija šī iemesla dēļ.

"Ieguldītāju kontrole pār Indijas akcijām noteikti palielināsies, taču korporatīvās pārvaldības rādītājos Indija ir labāka nekā vairums jaunattīstības tirgu," saka Devešvars. An Indijas korporatīvās pārvaldības rādītāju karte izstrādāts kopā ar Starptautisko finanšu korporāciju un Bombejas fondu biržu, atklāja, ka lielāku Indijas uzņēmumu standarti ir uzlabojušies. Adani nav norma.

Pārāk liels, lai neveiksmes priekšā, Adani atbalsta Narendra Modi valdība. Modi joprojām ir ļoti populārs Indijā.

Modi popularitātes reitings ir viens no augstākajiem politiskajiem līderiem pasaulē, un hinduistu nacionālistu degsme ir ļoti augsta — saskaņā ar Hindenburgas viedokli Adani ir uzlēcis uz priekšu.

Adani problēma nav Indijas problēma, lai gan īstermiņā Indija to varētu uzņemties uz zoda. Devešvaram "tuvākajos mēnešos tirgi stabilizēsies".