(Bloomberg) — vairāk tehnoloģiju dusmu lēkmju. Covid pieaugums Ķīnā. Un galvenais, neviena centrālā banka nesteidzas palīgā, ja kaut kas noiet greizi. Atbrīvojoties no rekordlielā 18 triljonu dolāru iznīcināšanas, globālajām akcijām ir jāpārvar visi šie un vēl citi šķēršļi, lai otro gadu pēc kārtas būtu mīnuss.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Ar kritumu par vairāk nekā 20% 2022. gadā MSCI All-Country World Index ir uz savu sliktāko sniegumu kopš 2008. gada krīzes, jo Federālo rezervju sistēmas veiktie procentu likmju paaugstinājumi vairāk nekā dubultoja 10 gadu valsts kases ienesīgumu — likmi. globālo kapitāla izmaksu pamatā.
Vērši, kas raugās uz 2023. gadu, varētu mierināt faktu, ka divi secīgi lejupslīdes gadi lielākajos akciju tirgos ir reti — S&P 500 indekss kopš 1928. gada ir krities divus gadus pēc kārtas tikai četras reizes. Tomēr biedējoši ir tas, ka tad, kad tie nokrīt. rodas, otrajā gadā kritumi mēdz būt dziļāki nekā pirmajā.
Šeit ir daži faktori, kas varētu noteikt, kā 2023. gads veidosies pasaules akciju tirgos.
centrālajām bankām
Optimisti var norādīt, ka likmju paaugstināšanas maksimums ir pie horizonta, iespējams, martā, un naudas tirgi sagaida, ka Fed līdz 2023. gada beigām pāries uz likmju samazināšanas režīmu. akcijas pieaugs 71. gadā.
Vincents Mortjē, Eiropas lielākā naudas pārvaldnieka Amundi galvenais investīciju speciālists, iesaka investoriem, kas gatavojas Jaunajā gadā, veikt aizsardzības pozīciju. Viņš sagaida nelīdzenu gaitu 2023. gadā, taču uzskata, ka "Fed pagrieziens gada pirmajā pusē varētu radīt interesantus ieejas punktus".
Taču pēc gada, kas aptumšoja investīciju kopienas labākos un spilgtākos, daudzi gatavojas turpmākiem apvērsumiem.
Viens no riskiem ir tāds, ka inflācija joprojām ir pārāk augsta politikas veidotāju komfortam un likmju samazināšana neīstenojas. Bloomberg Economics modelis uzrāda 100% recesijas iespējamību, sākot ar augustu, tomēr šķiet maz ticams, ka centrālās bankas steigsies ar politikas mīkstināšanu, saskaroties ar plaisām ekonomikā, un šo stratēģiju tās vairākkārt izmantoja pēdējo desmit gadu laikā.
"Šķiet, ka politikas veidotāji vismaz ASV un Eiropā tagad ir samierinājušies ar vājāku ekonomikas izaugsmi 2023. gadā," klientiem sacīja Deutsche Bank Private Bank globālais investīciju vadītājs Kristians Noltings. Lejupslīdes varētu būt īsas, bet "nebūs nesāpīgas," viņš brīdināja.
Lielas tehnikas problēmas
Liels nav zināms, kā klājas tehnoloģiju lielizmēra uzņēmumiem pēc Nasdaq 35 krituma par 100% 2022. gadā. Tādi uzņēmumi kā Meta Platforms Inc. un Tesla Inc. ir zaudējuši aptuveni divas trešdaļas no savas vērtības, savukārt Amazon.com zaudējumi. Inc. un Netflix Inc. tuvojās vai pārsniedza 50%.
Procentu likmēm pieaugot, dārgi novērtētās tehnoloģiju akcijas cieš vairāk. Taču arī citas tendences, kas pēdējos gados ir atbalstījušas tehnoloģiju attīstību, var mainīties — ekonomikas lejupslīde var skart pieprasījumu pēc iPhone, savukārt tiešsaistes reklāmu lejupslīde var ievilkt uzņēmumu Meta un Alphabet Inc.
Bloomberg ikgadējā aptaujā tikai aptuveni puse respondentu teica, ka iegādātos šo nozari - selektīvi.
"Daži no tehnoloģiju nosaukumiem atgriezīsies, jo ir paveikuši lielisku darbu, pārliecinot klientus tos izmantot, piemēram, Amazon, bet citi, iespējams, nekad nesasniegs šo maksimumu, jo cilvēki ir virzījušies uz priekšu," Bokeh Capital Partners investīciju direktors Kims Forrests. , stāstīja televīzijai Bloomberg.
Peļņas lejupslīde
Paredzams, ka 2023. gadā, palielinoties spiedienam uz peļņas normām un samazinoties patērētāju pieprasījumam, saruks iepriekš noturīgo uzņēmumu peļņa.
“Šī lāču tirgus pēdējā nodaļa ir saistīta ar peļņas aplēsēm, kas ir pārāk augstas,” saka Maiks Vilsons no Morgan Stanley, Volstrītas lācis, kurš prognozē S&P 180 peļņu 2023 USD par akciju 500. gadā. analītiķu cerības uz USD 231.
Gaidāmā peļņas lejupslīde var konkurēt ar 2008. gadu, un tirgi to vēl nav novērtējuši, viņš teica.
Smalkā Ķīna
Pekinas lēmums decembra sākumā demontēt stingros Covid ierobežojumus šķita kā pagrieziena punkts MSCI Ķīnas indeksam, kura 24% kritums bija galvenais globālo akciju tirgus zaudējumu 2022. gadā veicinātājs.
Taču mēnesi ilgs akciju rallijs kontinentālajā un Honkongas daļā ir apsīcis, jo Covid-19 infekciju pieaugums apdraud ekonomikas atveseļošanos. Daudzas valstis tagad pieprasa Covid testus ceļotājiem no Ķīnas, kas ir negatīvs globālajiem ceļojumu, atpūtas un luksusa akcijām.
Opcijas Boom
Tehniskie faktori arvien vairāk virza ikdienas akciju kustības, un S&P 500 akciju apgrozījums 2022. gadā ir zemāks par vidējo, bet ļoti īstermiņa opciju tirdzniecība strauji pieaug.
Profesionāli tirgotāji un ar algoritmu darbināmas iestādes ir izmantojušas šādas iespējas, kurās vēl nesen dominēja maza laika investori. Tas var radīt nestabilākus tirgus, izraisot pēkšņus nestabilitātes uzliesmojumus, piemēram, lielas dienas svārstības pēc oktobra karstās inflācijas ASV.
Visbeidzot, S&P 500 nespējot izlauzties no 2022. gada lejupslīdes, īstermiņa spekulācijas joprojām ir vērstas uz lejupslīdi. Bet, ja tirgus pavērsies, tas pieliks eļļu atsitienam.
– Ar Ryan Vlastelica un Ishika Mookerjee palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html