Daudzus gadus dividenžu akcijas bija viena no retajām vietām, kur investori varēja atrast pienācīgu ienesīgumu īpaši zemu likmju pasaulē. Pirms gada 10 gadu valsts obligāciju apgrozījums bija novājējis par 1.3%, kas ir mazāk nekā puse no 3% ienesīguma tādās ar dividendēm bagātās nozarēs kā komunālie pakalpojumi.
Tas ir mainījies. Visā obligāciju vidē un dažās akciju tirgus daļās parādās pievilcīgas peļņas likmes. “Šodien ir daudz vairāk ienākumu nekā gada sākumā,” saka Kelsija Berro, JP Morgan Asset Management portfeļa menedžere.
Joprojām nav bezmaksas pusdienu. Obligāciju ienesīgums mainās pretēji cenām, un šī dinamika ir samazinājusi atdevi, jo cenu kritums samazina procentu ienākumu pieaugumu. "Mums ir bijusi vēsturiska fiksētā ienākuma pārdošana," saka Anderss Pērsons, Nuveen globālā fiksētā ienākuma galvenais investīciju speciālists.
ASV Valsts kases 10 gadu parādzīmes ienesīgums ir 3.27%, pēc dubultošanās kopš janvāra. Tas ir atstājis investoriem mīnus 11.9% kopējo atdevi, ieskaitot procentus. Dažādošana nav daudz palīdzējusi. The
iShares Core US Aggregate Bond
biržā tirgotais fonds (ticker: AGG), tirgus starpnieks, kas ietver 24% no saviem aktīviem uzņēmumu parādos un 27% ar hipotēku nodrošinātos vērtspapīros, šogad ir samazinājies par 10.3%.
Visticamāk, ka pretvējš nemazināsies, jo Federālo rezervju sistēma pēdējā laikā ir kļuvusi vēsāka, saskaņā ar priekšsēdētāja Džeroma Pauela neseno runu Džeksonholā, Vaio. Tirgi tagad paredz, ka likmes būs “augstākas uz ilgāku laiku”. Investoriem vajadzētu arī sagatavoties lielākai nepastāvībai, jo tirgi rūpīgi pārbauda katru ekonomikas datu punktu, lai atrastu vairāk pazīmju par Fed stingrāku... vai atvieglojumu.
Tomēr šī izpārdošana ir pavērusi iespējas ienākumus nesošajos aktīvos. "Neatkarīgi no tā, vai tas ir fiksēts ienākums, kapitāla daļa vai kaut kas pa vidu, ienākumu komponents ir kļuvis pievilcīgāks," saka Marks Frīmens, Socorro Asset Management galvenais investīciju speciālists.
Piemēram, Berro atsakās no augsta ienesīguma obligācijām un uzsver investīciju līmeņa kredītus ar īsākiem termiņiem. Tam vajadzētu palīdzēt samazināt jutību pret likmēm. Viņai patīk arī ar aktīviem nodrošināti vērtspapīri, piemēram, automašīnu aizdevumi. "ASV patērētāju bilance ir salīdzinoši labā stāvoklī ar zemu parāda apkalpošanas attiecību," viņa saka, piebilstot, ka šādi ar aktīviem nodrošināti aizdevumi ienes vidēji 4.1%.
Gibsons Smits, kurš kopīgi pārvaldīja fiksēto ienākumu Janus Henderson un tagad vada pats savu uzņēmumu, uzskata ienesīguma līknes priekšējo daļu kā riskantāko segmentu. "64,000 XNUMX dolāru jautājums ir šāds: cik augstākas likmes būs priekšgalā?" viņš saka. "Jo augstākas likmes, jo lielāks ir lēnākas izaugsmes trajektorijas risks."
Smits un viņa komanda pārvalda
ALPS/Smita kopējās atdeves obligācija
fonds (SMTHX), kas šogad ir nedaudz paaugstinājis plašo obligāciju tirgu ar mīnus 9.7% kopējo ienesīgumu. Pieaugot ienesīgumam, fonds samazināja savu kredītspēju, īpaši finanšu uzņēmumu emitētās nevēlamās un investīciju kategorijas obligācijas. Viņš nesen palielināja fonda līdzdalību valsts kasēs ar ilgāku termiņu, īpaši 20 līdz 30 gadu termiņu diapazonā.
Ilgāka termiņa valsts kases ir ļoti jutīgas pret likmēm, kas atbaida daudzus obligāciju pārvaldniekus. Smits pauž pretēju viedokli, apgalvojot, ka Fed agresīvā rīcība tagad samazinās inflāciju, atbalstot ilgtermiņa obligācijas. "Jo agresīvāks Fed, jo vairāk atbalsta tirgus garāko galu," viņš apgalvo.
Mohits Mittals, uzņēmuma vadītājs
Pimco Dynamic Bond
fonds (PUBAX), saskata vērtību aģentūru hipotēku nodrošinātos vērtspapīros, kas pazīstami kā MBS. Viņš saka, ka obligācijas "ir samazinājušās, jo tirgus cena ir samazinājusies Fed bilancei". MBS ienesīgums ir vidēji 4.5%, lai gan kopējā atdeve būs atkarīga no tādiem faktoriem kā mājokļu pieprasījums un Fed plāni samazināt 2.7 triljonus USD MBS bilancē.
Divi citi veidi, kā ieguldīt:
Vanguard ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri
ETF (VMBS) un
Janusa Hendersona ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri
ETF (JMBS). Abas ienes ap 2.5%.
Arī mājokļu jomā Mittalam patīk ar aģentūrām nesaistīti hipotēkas vērtspapīri, kurus nenodrošina valsts struktūra, piemēram, Fannija Mae vai Fredijs Maks. "Mājas cenas kāpums, ko esam redzējuši pēdējo pāris gadu laikā, ir nozīmējuši, ka aizdevuma un vērtības attiecība ir uzlabojusies par labu obligāciju investoriem," viņš saka, piebilstot, ka ārpus aģentūras MBS ienesīgums ir vidēji 5.25%.
Vēl viens veids, kā atskaņot šo tēmu, ir
Semper MBS kopējā atdeve
fondu (SEMOX), kam ir liela nozīme neaģentūru hipotēkām. Tam ir zems ilgums un 5.1% raža.
Karls Kaufmans, Osterweis Capital Management investīciju vadītājs, saskata iespējas dividenžu akcijās. "Ilgtermiņā uzņēmumi ar pieaugošu dividenžu vēsturi ir bijuši diezgan labi," viņš saka.
Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana
Osterweis izaugsme un ienākumi
Fonda (OSTVX) lielākais turējums ietver
microsoft
(MSFT),
Džonsons un Džonsons
(JNJ) un
CVS Veselība
(CVS). Viņš norāda, ka Microsoft peļņa ir tikai 0.9%, taču tā pastāvīgi palielina savu izmaksu. Gan J&J, gan CVS dod vairāk nekā 2%, un viņš sagaida stabilu izmaksu pieaugumu abos uzņēmumos.
Viena no nozarēm, kas izskatās neveiksmīga, ir nekustamā īpašuma ieguldījumu fondi jeb REIT. Nekustamā īpašuma firmas ir pakļautas spiedienam no kāpuma tempiem un bailēm no recesijas. The
Nekustamā īpašuma atlases sektors SPDR
fondam (XLRE), kas izseko nozarei, šogad ir 17.9% mazāk.
Frīmens saka, ka ir samazinājis sava fonda REIT līdzdalību uz pusi, līdz aptuveni 8%. "Ilgtermiņā mums patīk aktīvu klase," viņš saka, "taču mēs vēlamies redzēt, kas notiek no lejupslīdes viedokļa."
Rakstīt Lorenss C. Štrauss plkst [e-pasts aizsargāts]
Avots: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo